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| 漫步者(002351)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业宏观环境与政策导向
从全球环境来看，2025年全球消费电子行业呈现“整体复苏、结构分化、创新引领”的核心特征，逐步摆脱此前供应链
扰动、需求疲软的影响，行业规模稳步扩大，据 NIQ发布的《2025年科技与消费性电子产业趋势报告》显示，2025年全球科技与消费电子产业销售额预计达到 1.29万亿美元，同比增长约 4.8%，主要增长动力来自新兴市场需求释放、存量设备汰换周期到来及高端产品创新赋能，其中亚太地区引领全球增长，市场份额占比超过 48%，中国、印度、东南亚等市场成为核心增长极，而欧美成熟市场则呈现“高端稳健、中低端疲软”的态势。具体来看，2025年全球消费电子行业的新情况集中体现在四个方面：
（1）区域市场分化加剧，新兴市场表现亮眼，中东、非洲市场全年出货量同比分别增长13%、8%，东南亚市场保持
4%以上的增速，主要得益于 5G渗透率提升与消费能力升级，而西欧、北美市场因换机周期延长、通胀压力未完全缓解，整体需求疲软，西欧消费电子出货量同比下降约 3%，北美低端市场出现明显萎缩，但高端 AI终端、折叠屏产品需求保持韧性；
（2）产品结构加速重构，存量市场向高端化升级，增量市场向 AI化、场景化延伸，2025年全球 AI终端设备出货量
超过 8.5亿台，渗透率从2024年的 15%迅速攀升至 28%，AI PC出货量达 7780万台，占全球 PC市场份额的 31%，AI手机渗透率突破 83%，折叠屏手机出货量突破 6500万部，同比增长30%，而传统功能型消费电子需求持续下滑； （3）供应链格局深度调整，呈现“多元化、区域化”布局趋势，中国仍占据全球消费电子制造份额的 55%左右，同时东南亚、南亚地区产能份额持续提升，从2024年的 18%增长至2025年的 22%，核心零部件领域波动明显，2025年全球DDR5内存价格累计涨幅超过 230%，NAND闪存涨幅突破 300%，成本压力从上游供应链持续向下传导，重塑行业定价与竞争格局；
（4）合规监管日趋严格，全球层面，各国对 AI终端的监管政策逐步完善，数据隐私保护、算法透明度等要求不断提
高，同时环保合规标准持续升级，欧盟 RoHS 2.0保持最严管控，美国加州 65号提案对有害物质的管控力度远超常规标准，韩国、阿联酋等国也逐步推进邻苯二甲酸酯管控，进一步增加企业合规成本与运营风险。此外，全球最低税规则落地实施，进一步推动行业企业优化全球运营架构，平衡合规与成本控制，而国际贸易环境的局部波动，也为行业全球化发展带来不确定性。从国内环境来看，国家持续出台政策支持消费电子产业高质量发展，形成“技术创新+消费激活”的双轮政策支撑。工业和信息化部联合发改委发布的《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，明确支持蓝牙耳机、智能音箱等无线音频产品向高保真、低延迟、智能化方向发展，鼓励企业加大研发投入，提升核心芯片与声学算法的自主可控能力；《关于推动端侧人工智能硬件产业高质量发展的指导意见》设立“端侧 AI芯片与算法”国家重大专项，为 AI技术在消费电子领域的落地提供政策保障。报告期内，商务部持续推进数字消费焕新行动和消费品以旧换新政策，将智能耳机、无线音箱、AI终端等列入重点推广品类，2025年全年 12类家电以旧换新超 1.29亿台，手机等数码产品购新超 9100万部，中高端产品补贴占比达 72.5%，有效拉动内需市场需求释放，推动消费结构优化升级。同时，《数据安全技术电子产品信息清除技术要求》《个人信息保护法》等法律法规落地实施，既补齐了电子产品全生命周期合规短板，也对行业数据安全、用户隐私保护提出更高要求。
2、行业核心驱动引擎
移动互联网时代，消费电子行业的核心驱动引擎是智能手机出货量的持续增长与技术引领，行业发展呈现“终端迭代带
动周边产品升级”的线性逻辑，蓝牙耳机、智能音箱等音频产品主要作为智能手机的配件，核心价值集中于基础音频播放与无线连接功能。进入 AI时代，行业核心驱动引擎已发生变迁，主要体现在以下四个方面： （1）人机交互方式变革：人机交互目前主要包括机械按键、屏幕触控、语音控制、手势控制等，其中机械按键和屏幕触控需要人手与设备直接接触；而在非接触形式的人机交互方式中，语音控制是目前最便捷、使用范围最广的形式。AI时代大语言模型、自然语言理解等技术的发展，使得人无需掌握计算机语言、通过自然语言即可与计算机交互。再加上多模态感知和 AI智能体等技术的应用，“电脑”越来越懂“人脑”； （2）端侧 AI技术突破：千亿参数级大模型实现轻量化落地，端侧 NPU算力大幅提升、推理功耗优化，使消费电子终端正在从“被动响应工具”升级为“主动理解用户意图的智能体”，显著提升硬件价值； （3）竞争逻辑重构：从移动互联网时代强调“硬件堆料”和性价比，转向用 AI 技术重构产品、场景与用户价值的能力。消费电子企业一方面要建立大模型的端-边-云协同调度机制，从而高效提供 AI服务；另一方面要从全新的 AI场景与体验出发，完成产品定义；
（4）产品形态边界拓宽：应用各类 AI功能后，消费电子产品从专用功能设备变成可适配场景的智能载体，显著突破
了功能上限。如音频产品不再局限于“听”的核心功能，融合健康监测、语音交互、实时翻译、场景适配等 AI功能，成为 AI端侧流量入口的重要载体。
3、行业市场规模
报告期内，全球可穿戴设备及音频市场规模持续扩大。根据行业研究数据显示，可穿戴设备包含智能耳机、智能手表
手环、智能眼镜（无显示）、智能戒指等，2025年全球出货量达到 6亿，同比增长近 10%，其中中国市场出货量 1.9亿，同比增长超过 18%；全球 TWS耳机全球出货量 3亿，同比增长3.4%；开放式耳机（OWS）成为新增长引擎，全年出货量突破 4000万，同比增长69%，占全球个人音频市场 10%以上。此外，智能音箱全球出货量约 7200万台，同比略有下滑，其中中国市场出货量占比约 20%。从应用场景来看，无线音频产品的应用边界持续拓展，远程办公、在线教育、移动健身、车载出行等场景的常态化，推动产品使用频率显著提升，2025年中国无线耳机人均年消费量达到 1.9副，较2024年进一步增长。高端音频设备已具备心率和血氧监测、体温感知、AI语音助手、个性化音效定制等功能，开辟医疗健康、智慧出行等跨界应用场景，进一步丰富行业增长空间。。
四、主营业务分析
1、概述
本报告期，公司营业收入和利润较同期略有下滑。
收入方面：本报告期，实现营业收入 279,706.64万元，较上年同期下降14,625.21万元，降幅 4.97%。其中耳机系
列产品实现营业收入 150,326.95万元，同比下降33,771.42万元，降幅 18.34%；音响系列产品实现营业收入 118,082.00万元，同比增长18,421.49万元，增幅 18.48%。成本费用方面：本报告期，管理费用 8,492.67万元，较上年同期减少 113.02万元，降幅 1.31%，主要因本期冲回前期确认的股权激励费用 ；研发费用 18,349.72万元，较上年同期减少 12.05万元，降幅 0.07%；销售费用 36,411.67万元，较上年同期减少 1,630.45万元，降幅 4.29%,主要因广告费用的减少。盈利方面：2025年，本公司实现归属于上市公司股东的净利润 43,099.41万元，较上年同期 44,923.49万元下降1,824.08万元，降幅 4.06%，主要因营业收入的下降。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电子 销售量 套 18,023,368.00 19,981,335.00 -9.80%生产量 套 16,923,092.00 20,235,818.00 -16.37%库存量 套 2,511,246.00 3,611,522.00 -30.47%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明期末库存量较上期末减少，主要因本期制定了更科学的采购计划，优化库存结构，库存量合理回落。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%。
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响屏幕交互技术在多种形态耳机上的应用 将带多点触摸交互技术的屏幕应用于多种形态的耳机产品上，通过可视化交互增强耳机产品作为信息处理节点的能力，提升用户 已完成 将带多点触摸交互技术的屏幕应用于多种形态的耳机产品上，通过可视化交互增强耳机产品作为信息处理节点的能 构建差异化壁垒；
探索产品新形态；
为未来产品形态拓
展奠定基础。
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响对设备的掌控感；同时凭借个性化和科技感的界面设计，提升产品的差异化竞争力与带给用户的情绪价值。 力，提升用户对设备的掌控感；同时凭借个性化和科技感的界面设计，提升产品的差异化竞争力与带给用户的情绪价值。自适应降噪技术在耳机中的应用 采用最新一代的自适应技术，可更准确的适配人耳及环境噪声，自动调整降噪滤波器参数，以达到不同环境下、针对不同耳型的用户，耳机产品仍能提供一致的降噪效果。显著提升公司产品的市场竞争力。 已完成 采用最新一代的自适应技术，可更准确的适配人耳及环境噪声，自动调整降噪滤波器参数，以达到不同环境下、针对不同耳型的用户，耳机产品仍能提供一致的降噪效果。显著提升公司产品的市场竞争力。 增强产品竞争力与品牌溢价，为公司扩大市场份额、提升用户口碑与盈利能力。杜比音效技术在耳机的应用 将杜比全景声、空间音频等技术应用于耳机产品，优化音频重放过程中的声场定位和沉浸感，大幅提升用户的听音体验，提升产品核心技术竞争力。 进行中 将杜比全景声、空间音频等技术应用于耳机产品，优化音频重放过程中的声场定位和沉浸感，大幅提升用户的听音体验，提升产品核心技术竞争力。 强化公司在音频技术领域的优势，提升产品溢价与品牌形象，助力高端化布局。多发声单元及电子分频技术在头戴耳机上的应用 为丰富头戴耳机的声音表现，尝试将动圈、动铁、平板等不同类型的扬声器搭配使用提升听感；
并通过有源电子分频对音频信号
进行精确的频率分割，使每个发声单元工作在其最佳工作频段内，达到最佳的音频重放效果，提升产品的市场竞争力。 进行中 为丰富头戴耳机的声音表现，尝试将动圈、动铁、平板等不同类型的扬声器搭配使用提升听感；并通过有源电子分频对音频信号进行精确的频率分割，使每个发声单元工作在其最佳工作频段内，达到最佳的音频重放效果，提升产品的市场竞争力。 打造适用于高保真音频重放、影音娱乐、游戏等场景的高端头戴耳机产品，保持公司头戴耳机产品线的竞争优势。语音 AI运动教练功能在耳机上的应用 结合耳机内置的多种惯性传感器，通过信号融合算法，配合产品定制的 AI运动教程，为用户提供个性化专属的运动指导以及实时的体征检测。优化公司耳机产品在运动场景下的体验，提高产品的市场竞争力。 已完成 结合耳机内置的多种惯性传感器，通过信号融合算法，配合产品定制的 AI运动教程，为用户提供个性化专属的运动指导以及实时的体征检测。优化公司耳机产品在运动场景下的体验，提高产品的市场竞争力。 通过对于运动场景需求的发掘，结合当下用户对健康的重视。强化公司在细分场景下的产品竞争力。多场景录音在耳机中的应用 耳机作为音频 AI应用最常见的入口设备被用于不同的拾音场景。
近场拾音与远场拾音场景，耳机端不同的信号处理会对后期 AI音频处理带来显著的帮助。此应用使得公司产品能更好的适配应用日趋广泛的音频 AI技术，显著提升公司产品的市场适应性和竞争力。 已完成 耳机作为音频 AI应用最常见的入口设备被用于不同的拾音场景。近场拾音与远场拾音场景，耳机端不同的信号处理会对后期 AI音频处理带来显著的帮助。此应用使得公司产品能更好的适配应用日趋广泛的音频 AI技术，显著提升公司产品的市场适应性和竞争力。 适应当下技术潮流，保持公司产品的竞争力，增强公司的盈利能力。会议耳机的研发 针对远程办公常态化下用户在移动场景中难以记录关键信息的痛点，本项目旨在将多场景录音、AI转写及会议摘要等功能集成至耳机，以差异化功能提升产品附加值并增强用户粘性。 已完成 针对远程办公常态化下用户在移动场景中难以记录关键信息的痛点，本项目旨在将多场景录音、AI转写及会议摘要等功能集成至耳机，以差异化功能提升产品附加值并增强用户粘性。 适应当下技术潮流，保持公司产品的竞争力，增强公司的盈利能力。BLE Mesh技术在耳机类产品上的应用 将 BLEMesh组网技术应用于耳机，实现真无线耳机的充电仓、耳机与手机等多设备对等互联；
优化设备间数据传输效率，提升用户连接便捷性，丰富耳机智能 已完成 将 BLEMesh组网技术应用于耳机，实现真无线耳机的充电仓、耳机与手机等多设备对等互联；优化设备间数据传输效率，提升用户连接便捷性，丰 适应当下技术潮流，保持公司产品的竞争力，增强公司的盈利能力。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响交互的场景。 富耳机智能交互的场景。多轮语音交互的 AI Agent与音频硬件结合的研发与应用 通过多场景拾音技术的应用，结合 AI大语言模型和云端 AIAgent，以不同形态的音频硬件为用户提供连续多轮的问答交互，实现语音 AI到用户的触达。显著提升公司产品的市场适应性和竞争力。 已完成 通过多场景拾音技术的应用，结合 AI大语言模型和云端 AIAgent，以不同形态的音频硬件为用户提供连续多轮的问答交互，实现语音 AI到用户的触达。显著提升公司产品的市场适应性和竞争力。 适应当下技术潮流，保持公司产品的竞争力，增强公司的盈利能力。低延时无线麦克风的研发 实现高保真、低延迟、抗干扰、高信噪比、持久续航、稳定收音、时间码、便捷操控等核心功能，打造面向互联网直播、短视频创作、户外采访、专业录音等场景的专业级音频生产工具。并配套专属 PC软件和移动端应用等编辑工具，提高了录音后期加工的便捷性。 已完成 实现高保真、低延迟、抗干扰、高信噪比、持久续航、稳定收音、时间码、便捷操控等核心功能，打造面向互联网直播、短视频创作、户外采访、专业录音等场景的专业级音频生产工具。并配套专属 PC软件和移动端应用等编辑工具，提高了录音后期加工的便捷性。 丰富公司产品线，尝试拓展新领域，保证公司业务增长。左右耳声道自适应技术在耳机上的应用 部分耳机产品,尤其是 OWS产品存在左右声道耳机物理形态完全相同的情况。为方便用户的使用、避免左右声道佩戴反，通过内置各型传感器使得用户可以不区分左右佩戴任意一只耳机，音乐重放过程中耳机自动识别所处位置为左耳还是右耳并选择对应的输出声道，大大提升了用户使用的便捷性以及产品的差异化竞争力。 已完成 部分耳机产品,尤其是 OWS产品存在左右声道耳机物理形态完全相同的情况。为方便用户的使用、避免左右声道佩戴反，通过内置各型传感器使得用户可以不区分左右佩戴任意一只耳机，音乐重放过程中耳机自动识别所处位置为左耳还是右耳并选择对应的输出声道，大大提升了用户使用的便捷性以及产品的差异化竞争力。 强化公司在 OWS耳机领域的差异化优势，提升公司产品的竞争力，保证公司的盈利能力。深渊镜灯效在耳机中的应用 通过将半透镜、反射镜和多色LED光源组成的深渊镜光学模块应用在头戴式耳机和 TWS耳机的产品设计中，深渊镜点亮后的立体纵深感给产品带来强烈的视觉辨识度。配合产品预置的多种深渊灯效，使得用户在音乐重放时达到视听层面的双重满足；提升产品的差异化和竞争力。 已完成 通过将半透镜、反射镜和多色LED光源组成的深渊镜光学模块应用在头戴式耳机和 TWS耳机的产品设计中，深渊镜点亮后的立体纵深感给产品带来强烈的视觉辨识度。配合产品预置的多种深渊灯效，使得用户在音乐重放时达到视听层面的双重满足；提升产品的差异化和竞争力。 提升公司产品的差异化和竞争力，保证公司的盈利能力。
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额的变动原因：主要因本期大额存单赎回的金额比支出的金额大，而同期银行理财和大额
存单支出的金额比赎回的金额大；
2、筹资活动产生的现金流入小计较同期减少：主要因上期有收到持股计划投资款； 3、现金及现金等价物净增加额的变动原因： 主要因本期大额存单赎回的金额比支出的金额大，而同期银行理财和大额存
单支出的金额比赎回的金额大。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用本公司2025年经营活动产生现金流量净额与净利润存在差异的原因说明请见本报告“第八节 财务报告 七、合并财务报表项目注释 79、现金流量表补充资料”。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目2025年12月31日
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地
点 接待
方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年01月08日~01月 10日 证券公司策略会 实地调研 机构 睿郡资产、太保资产、华富基金、上海沃珑港投资、工银安盛资管、长江养老、上银基金、中原农险、兴银理财、江西臻谦信息咨询、东方财富证券、上海见龙资产、上海证券、上海丹羿投资、光大保德信基金、华富资管、上海合远、淳厚基金、信澳基金、上海易善、东北证券、中欧基金、中信保诚基金、上海和途投资、才华资本管理、中银资管、野村东方、上海喜世润、国金证券、上海信托、敦和资管、明河投资共 37人 公司渠道建设情况 《投资者关系活动记录表》PR20250110012025年02月11日~02月 13日 证券公司策略会、北京公司办公室 实地调研 机构 易方达基金、富国基金、国泰基金、海通证券、中邮基金、红杉中国、天风证券、国金基金、新华资产、华能贵诚信托、华龙证券、中信资管、阳光资管、京管泰富基金、华宝信托、宏利基金、兴合基金、润晖投资、中再资管、金鹰基金、北京金百镕、长江养老、福泽源基金、煜德投资、九泰基金、非马投资、华创证券、英大信托、中信建投自营、南方天辰投资、睿目投资、中金基金、万纳基金、苏泊尔集团、人保养老、源峰基金、新华基金、上海务聚投资、慎知资产共 47人 公司技术研发情况 《投资者关系活动记录表》PR20250213012025年02月24日~02月 26日 北京公司办公室、深圳公司办公室 实地调研 机构 中信证券、招商基金、国投证券、华夏久盈、三花资产、东方财富、金信基金共 11人 公司品牌建设及新产品情况 《投资者关系活动记录表》PR20250226012025年02月26日~02月 28日 券商策略会会议室 实地调研 机构 招商证券、易方达基金、信达澳亚基金、华夏基金、长城基金、国源信达、创富兆业、峰辰资产、工银资产、景顺长城、宝盈基金、沐德资产、亚太财产、慎知资产、前海联合基金、鼎和保险、中庸资本、泰康基金、东方红资管、建信基金、上海煜德投资、中信资管、西部利得基金、融通基金、长江资管、拾贝投资、华安基金、太平资产、瀛赐基金、国联民生证券共 31人 公司渠道建设情况 《投资者关系活动记录表》PR20250228012025年04月02日 公司办公室 网络平台线上交流 其他 通过全景网“投资者关系互动平台”参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 针对2024年年报及公司行业及经营等问题的回复 《投资者关系活动记录表》PR20250402012025年04月03日 北京公司办公室 实地调研 机构 华夏基金、建信养老金、景顺长城、银华基金、华宝基金、泰信基金、益民基金、民生证券共 8人 公司近况及未来发展情况 《投资者关系活动记录表》PR20250403012025年04月10日 深圳公司办公室 实地调研 机构 东北证券、东吴证券、华西证券、华创证券、前海开源共 5人 公司业绩概述及发展展望 《投资者关系活动记录表》PR2025041101接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年5月7日、2025年5月8日 证券公司策略会 实地调研 机构 招商证券、银华基金、中信建投资管、开源证券、东方引擎投资、Alpines Capital、北京金百镕投资管理、北京禹田资本、明澄投资、北京暖逸欣私募基金管理、首创证券自营、杭州泓钰资产管理、诚旸投资共 14人 公司一季度业绩简述及近况 《投资者关系活动记录表》PR20250509012025年5月21日、2025年5月22日 证券公司策略会、公司会议室 实地调研 机构 兴业证券、中信证券、民生证券、天风证券、广发基金、永赢基金、泰康基金、圆信永丰基金、北大方正人寿资管、常春藤资产、上海臻宜投资、太和致远私募基金、东证融汇、健顺投资、财通资管、勤辰资产、聆泽私募、鹤禧投资共 18人 公司新品情况及研发情况 《投资者关系活动记录表》PR20250523012025年5月27日~2025年5月29日 深圳公司会议室 实地调研 机构 平安证券、华福证券、华金证券、南方基金共 4人 公司品牌建设及新产品系列 《投资者关系活动记录表》PR20250529012025年07月03日 证券公司策略会 实地调研 机构 富荣基金、世纪证券、信达澳亚基金、深圳凯丰投资、金信基金、先锋基金、平安基金共 8人 公司新产品系列及技术研发情况 《投资者关系活动记录表》PR20250704012025年7月15日、7月 17日 公司会议室、证券公司策略会会议室 实地调研 机构 华西证券、西部证券、南方基金、招商基金、上海证券资管、君牛基金、六禾致谦、东兴证券、华西投资、国弘资本、嘉合基金、财通证券共 15人 公司近期经营业务概况 《投资者关系活动记录表》PR20250718012025年7月23日~7月25日 公司会议室、证券公司策略会会议室 实地调研 机构 中金资管、东北证券、民生证券、国盛证券、华金证券、银杏资本、九泰基金、国投瑞银基金、东方红资管、国华兴益保险资管共 12人 公司新品情况及研发情况 《投资者关系活动记录表》PR20250725012025年9月2日、9月3日、9月4日 证券公司策略会会议室 实地调研 机构 东北证券、亘曦资产、义柏资本、龙航资产、兴银基金、华富基金、华泰保兴、中金资管、同犇投资、元富投资、如仪投资、国投证券、信达澳亚、华泰柏瑞、广州闻天投资、鹏安基金、天风证券共 17人 公司2025年上半年业绩简述及运营近况 《投资者关系活动记录表》PR20250905012025年09月18日 证券公司策略会会议室、公司会议室 实地调研 机构 中信证券、华西证券、天风证券、富安达、柏乔投资共 5人 公司品牌建设及新产品情况 《投资者关系活动记录表》PR20250919012025年10月15日~2025年10月17日 证券公司策略会会议室、公司会议室 实地调研 机构 中信建投、诚朴资产、富安达基金、民生证券、兴全基金、朱雀基金、易方达基金共 9人 公司新品情况及研发情况 《投资者关系活动记录表》PR20251017012025年11月13日~2025年 证券公司策略会会议 实地调研 机构 中信建投证券、国投期货、中科沃土基金、银华基金、和谐汇一资产、深圳华强集团、申万宏源证 公司2025年前三季度业绩简述及运营近况 《投资者关系活动记录表》PR2025111401接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引11月 14日 室、公司会议室 券、羊角基金、中信资管、朱雀基金、华安基金、中信证券、平安基金、财通证券、山西证券共 18人 2025年11月26日、2025年11月27日 公司会议室、证券公司策略会会议室 实地调研 机构 西南证券、紫时基金、中成博泰、九一基金、中投万方、崔贺亓、国中长城、中财融商、金泰资本、广发证券、华夏基金、国泰安保基金、上海云汉、宏利基金、天风证券、中加基金、北京鹏石、益民基金、南京中荟知、银河证券共 22人 公司近期经营业务概况 《投资者关系活动记录表》PR20251128012025年12月17日、2025年12月19日 公司会议室 实地调研 机构 国智投、英大证券、丰坤资本、中金资本、亚威投资、深圳企赋通、博闻投资、瀚鑫基金共 9人 公司近期经营业务概况 《投资者关系活动记录表》PR20251219012025年12月24日、2025年12月26日 券商策略会、公司会议室 实地调研 机构 华夏基金、财通证券、银杏资本、金塔股权投资、中港融鑫、银河证券共 8人 公司技术研发及新产品系列情况 《投资者关系活动记录表》PR2025122601
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为规范公司市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，根据《公司法》《证券法》《上市公司监
管指引第 10号——市值管理》等法律法规和中国证监会、深圳证券交易所有关文件以及《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，公司于2025年8月27日召开第六届董事会第十九次会议审议通过《关于修订及制定公司相关治理制度的议案》，其中新增制定了《市值管理制度》。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，以维护全体股东利益、增强投资者信心、促进公司高质量发展为目标，围绕公司核心竞争力，制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司于2025年1月14日、2025年4月1日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-002）、《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-018）。
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