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| 兴欣新材(001358)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求公司所处行业为精细化工，细分为有机胺工业中的哌嗪、酰胺及叔胺类聚氨酯发泡催化剂行业等。
（一）行业发展概况
1、精细化工行业发展概况
化工主要包括石油化工、基础化工、煤化工和精细化工等，其中精细化工是指生产精细化学品的行业，作为技术密集、
高附加值、应用场景广的化工分支，其正处于政策强驱动、需求高增长、技术快突破的高质量转型期。由于精细化学品具有特定的功能、具体的应用对象、难以替代，应用领域持续向多维拓展，产品已涵盖国计民生的各个方面，广泛用于医药、农药、日用化学品、燃料、电子材料、食品添加剂、航空航天、汽车、机械、建筑新材料、新能源技术及环保等诸多行业。目前，中国精细化学品市场规模已处于世界领先地位，该行业呈现“量稳质升”的趋势，但高端供给短缺、低端产能过剩的结构性矛盾突出。因此，大力发展精细化工是当今世界各国实现化学工业升级换代、提升化学工业整体发展水平、改善国民生活水平和生存环境的战略重点。
2、哌嗪的应用及发展
最初哌嗪及其衍生物主要作为医药中间体，尤其是第三代喹诺酮类抗生素等药物的中间体。然后，凭借哌嗪环独特
的理化性质和结构特点，哌嗪及其衍生物的应用领域不断拓宽，目前已成功用于电子化学品、环保化学品、氮磷膨胀型阻燃剂、功能化高分子材料、生物制药等行业。公司哌嗪系列产品包括哌嗪及哌嗪衍生物，哌嗪衍生物一般由哌嗪进一步反应得到。哌嗪衍生物，在结构上是指哌嗪环上的氢被取代基取代的化合物的总称。由于取代基的种类繁多，从而可生产众多的哌嗪系列产品。由于哌嗪有两个活泼的仲氨基，极易衍生生成性质各异的精细化学品，这就是哌嗪系列产品的应用领域如此广泛根本原因，目前公司的哌嗪系列产品主要销往电子化学品、环保化学品、阻燃剂、聚氨酯、高分子材料和制药等生产企业。此外，哌嗪系列产品发展迅速，新的应用场景持续涌现。在医药领域，主要体现为产品向精细化与高附加值方向升级，尤其是靶向药物中新型含哌嗪结构分子的开发日益活跃；在环保化学品方面，哌嗪在二氧化碳捕集与利用技术中发挥重要作用，基于哌嗪的混合胺脱碳剂在碳捕集工艺中表现优异；聚氨酯行业稳健增长，也带动了作为催化剂的哌嗪衍生物的市场需求；此外，基于哌嗪的新型工程塑料的研发，也能推动该产品向高端材料领域拓展。综上所述，哌嗪及其衍生物兼具成熟产品与新兴增长点的双重特征，其未来发展将更多依托医药及新材料领域的技术突破，并受益于碳达峰、碳中和政策的持续推进。
3、酰胺的应用及发展
酰胺，一般是指含有酰胺键的化合物。常见的有甲酰胺、乙酰胺、丙酰胺、碳酰胺等，种类繁多，其中甲酰胺、丙
酰胺不仅是溶解性能优异的溶剂，也是有机合成工业的重要原料。公司生产的酰胺类产品主要为N,N-二甲基丙酰胺（DMPA），是一种无色透明液体。N,N-二甲基丙酰胺与N,N-二甲基甲酰胺（DMF）、N,N-二甲基乙酰胺（DMAC）等互为同系物，理化性质具有一定的相似性，属于高沸点的非质子型强极性溶剂，具有超常的溶解能力和良好的热稳定性，在合成材料、石油加工、精细化工和石油化学工业等行业有广泛的用途。N,N-二甲基丙酰胺可以作为合成聚酰亚胺、聚砜酰胺及其它高分子化合物的溶剂，还用作涂料的粘合剂，也可以作为纤维与薄膜生产中的反应介质。近年来，其应用已拓展到湿电子化学品，DMPA正全面替代 N-甲基吡咯烷酮（NMP） 成为HBM剥离液主溶剂，尤其在HBM3E/HBM4的混合键合、超薄晶圆（≤20μm）工艺中成为标配。
4、聚氨酯发泡催化剂的应用及发展
聚氨酯发泡催化剂正加速向高效、环保、低气味方向升级。作为泡沫成型过程中的关键组分，当前行业重点发展低
挥发性催化剂产品，通过优化分子结构减少游离胺的逸出，在提升泡沫抗压强度和尺寸稳定性的同时，进一步改善环保性能。从应用领域来看，聚氨酯发泡催化剂的需求持续向多元化延伸。在建筑领域，随着节能环保政策的推进，硬质泡沫作为高性能保温材料在建筑围护结构中的应用不断扩大，直接带动发泡催化剂的需求增长。在汽车工业中，轻量化趋势推动聚氨酯材料在座椅、内饰、隔音件等部件的广泛应用，对催化剂的低挥发性和环保性能提出更高要求。此外，制鞋业、家电制造、包装材料等传统应用领域也在向高性能、绿色化方向升级，为催化剂产品创新提供了广阔市场空间。目前公司相关产品为聚氨酯发泡催化剂三乙烯二胺（TEDA）、五甲基二乙烯三胺（PMDETA）、双吗啉基乙基醚（DMDEE）、N-羟乙基-N,N’,N’-三甲基乙二胺（三甲基AEEA）等产品，TEDA作为强凝胶催化剂，新型号活性更高、用量更少，且通过液态化、低挥发技术减少污染；PMDETA则在硬质泡沫中扮演关键角色，其高活性叔胺结构能有效平衡发泡与凝胶反应；DMDEE作为高选择性发泡催化剂，能高效平衡发泡与凝胶反应，确保泡孔细腻均匀，且具备低气味优势；三甲基AEEA则作为反应型催化剂，可以和异腈酸酯发生反应而连接在聚氨酯主链上，实现完全无气味化。总体而言，聚氨酯发泡催化剂正重点向低挥发、高环保、功能化方向发展，通过分子结构创新与工艺优化，满足下游产业对泡沫材料在抗压强度、尺寸稳定性、环保性能等方面不断提升的要求。
（二）行业市场竞争格局
我国精细化工企业数量众多，但呈现“小、散、多”的特点，大部分集中在技术壁垒较低的中低端市场，竞争激烈
且同质化严重。随着环保、安全监管压力增大和产业升级，行业正加速洗牌，市场份额逐步向具备技术、规模、环保优势的头部企业集中。在高端产品领域，进口替代趋势明显。未来，精细化工行业的市场集中度将不断提升，高端精细化工产品将不断涌现。
（三）公司所处的行业地位
公司经过多年深耕，已发展成为行业领先的哌嗪衍生物生产商，凭借打造的哌嗪衍生物产业链在哌嗪衍生物细分市
场占据行业主要份额。公司不仅覆盖了N-羟乙基哌嗪、三乙烯二胺、脱硫脱碳剂等核心产品，还通过技术创新，成功切入电子化学品、环保化学品等高附加值领域，在哌嗪衍生物的种类、产能及品质方面均处于行业领先水平。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂的经济外部形势，公司坚持稳中求进的工作总基调，统筹推进生产经营与安全环保管理，加大
技术创新与市场开拓力度。虽然外部环境充满挑战，但公司通过强化内部管理、优化产品结构、推进募投项目建设，进一步巩固了在哌嗪及其衍生物行业的领先地位。报告期内对公司经营产生重大影响的事项主要包括：一是新建项目逐步落地，双吗啉基乙基醚、1，4-双二硫代羧酸二钾盐水溶液、N-羟乙基-N,N,N-三甲基乙二胺等项目正式投产，为公司贡献新的收入来源；二是CCUS装置建成投入试运行，标志着公司在环保化学品领域取得战略突破；三是多乙烯多胺项目进入审批建设阶段，未来将进一步完善循环经济体系。上述事项对当期经营及未来发展均产生积极影响。
（1）强化经营管控，开拓销售市场
报告期内，尽管面临诸多不利因素的叠加冲击与交织影响，公司加强销售指标分解落实，深入了解国内国际市场，
研判行业趋势和市场竞争环境，精准市场定位，制定科学的营销策略。同时，构建专业素质高、执行力强、协作度统一的销售团队。通过持续的激励机制和合理的业绩考核提升团队凝聚力。公司不断优化产品质量，提升客户满意度，保持客户信任度。虽然公司的业务面临诸多挑战，销售收入略微增长、净利润有所下降，但在公司管理层的整体规划和部署下，夯实日常经营管理，稳定日常销售布局，产品销量有一定增长，在哌嗪及其衍生物行业中依旧占据一定市场份额。
（2）坚守技术创新，推进募投项目建设
报告期内，公司在巩固现有哌嗪及其衍生物行业领先地位的基础上，依托公司研发效率与校企合作平台支撑优势，
进一步开发和拓展哌嗪及其衍生物新兴市场需求与业务领域。募投项目建设是公司未来短期内的工作重点，项目建设快速推进，将为公司未来发展积蓄能量。报告期内，公司严格根据项目建设规划，稳抓募投项目建设节点。报告期内，公司募投项目稳而有序的推进：其中双吗啉基乙基醚和40%（WT%）哌嗪-1，4-双二硫代羧酸二钾盐水溶液两个产品已正式投产。另有其他新技术和新产品的研发与投产工作也在稳步推进：1000t/aN-羟乙基-N,N,N-三甲基乙二胺项目完成试生产，正式投产；CCUS装置完成建设并进入试运行阶段。这意味着公司进一步巩固了在有机胺精细化工领域的地位，同时在为未来碳达峰、碳中和政策落地做好规划准备工作。
（3）科研项目聚焦重点，成果转化积极推进
报告期内，公司坚持研发以服务生产经营为核心，持续开发和改进工艺，全年累计投入研发费用2,485.63万元，公司研发中心已完成多个项目的研发阶段。公司一直将研发、创新作为公司成长的重要驱动因素，加大研发投入力度，尽
早将具有竞争力的新产品投放市场。公司持续聚焦于先进制造业研发创新，进一步完善营销网络，以增强市场核心竞争力，彰显技术优势。公司不断完善知识产权管理体系，凭借多年的研发投入和生产实践，已掌握了多项核心技术，2025年新增多项专利技术，大幅提升公司技术软实力。
2025年公司的研发项目聚焦于四大核心方向：一是CCUS领域，与清华大学合作成立联合研究中心，致力于开发高性能哌嗪类吸收剂，其碳捕集工业系统装置已投运；二是电子化学品领域，重点突破金属离子去除技术，同时开发出了低毒高效有机碱新产品，以满足半导体和面板制程的国产替代需求；三是环保与阻燃材料，开发完善以哌嗪环为主体的新型金属螯合剂（用于重金属捕捉）和无卤阻燃剂的应用场景；四是聚氨酯发泡催化剂，开发出了低气味的反应型聚氨酯发泡催化剂并实现工业化。
（4）强化节能降耗、减废减排及安全生产理念
报告期内，公司针对工艺废水治理，采用膜技术，热泵蒸发技术和回收有效成分变废为宝等措施，初步取得了成效，减少了废水的排放，降低了废水治理成本。公司牢固树立底线思维，压紧压实安全环保主体责任，坚持本质安全、
绿色发展，完成一系列隐患消除、环境治理类改造项目，生命线工程进一步稳固。公司针对安全管理存在的薄弱环节，突出重点，采用风险分级管控与隐患排查治理相结合的安全管理思路，把安全生产责任管理落地到一线组长、班长和员工。同时鼓励创新，致力于用新的技术节约能源，通过建设新的智能化车间、关键工艺自动化改造，助力企业可持续发展，进一步推进了绿色工厂、智慧工厂的建设。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
精细化工 销售量 吨 17,027.73 12,398.98 37.33%生产量 吨 17,287.30 13,389.30 29.11%库存量 吨 4,059.44 2,782.73 45.88%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用本期公司加强销售力量，扩大销售渠道，且随着生产线的增加，本期产品种类也有所增加，故本期销售量、生产量、库存量比上期都有所增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
上述数据为主营业务产品直接材料、直接人工、燃料动力、制造费用、运费占营业成本比重。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本公司于2025年8月1日，在广西壮族自治区钦州市钦南区中国—马来西亚钦州产业园区行政审批局新设成立非全资子
公司广西兴欣新材料有限公司，注册资本10,000.00万元人民币。自子公司成立之日起纳入到合并范围内。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
诺环境拓展业务，销售费用增加所致。管理费用 50,605,161.31 45,469,289.25 11.30%财务费用 -1,063,213.77 -12,024,532.16 91.16% 主要系本年银行存款利息收入减少、本期汇兑损失增加所致。研发费用 24,856,263.38 20,521,868.41 21.12%
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高活性双吗啉基乙基醚催化剂的研究 工艺技术优化 已结题 对已经开发出的双吗啉基乙基醚的催化剂，进行生产工艺开发，大规模生产出达到小试催化剂活性、机械强度高、使用寿命长的催化剂。 为满足市场需要，进行的新产品催化剂生产工艺储备，产品为双吗啉基乙基醚的合成催化剂，为公司生产该催化剂奠定基础。五甲基二乙烯三胺连续化合成中试规模放大效应的研究 工艺技术优化 已结题 实现五甲基二乙烯三胺的连续化生产，对实现该目标所设计的气升式反应器进行实验验证 该气升式反应器对公司所有的加氢工艺和甲基化工艺具有推广意义，而且该反应器占地面积小，生产能力大，持液量小，安全性高。哌嗪衍生物脱碳剂的研究 新产品开发 研发中 开发出一系列（5-10个）二氧化碳吸收剂配方，吸收率在80%以上，解析率在80%以上。 该项目符合公司环保化学品供应商的未来设定，符合国家碳达峰和碳中和的政策，是公司未来发展的重点，也是公司未来增长点。哌嗪连续化生产中溶剂二氧六环脱水的研究 工艺技术优化 已结题 破坏环氧乙烷和水的共沸体系，低成本实现二氧六环和水的分离，二氧六环中水含量低于1%。 是哌嗪生产工艺的优化，实现哌嗪产品的生产优化，对公司连续生产哌嗪具有重要意义。三（2-羟乙基）甲基氢氧化铵产品小试开发的研究 新产品开发 研发中 开发符合电子化学品的要求的三（2-羟乙基）甲基氢氧化铵 是一款重要的电子化学品，公司在电子化学品方向的规划，未来的主要增长点。哌嗪衍生物在无卤阻燃高分子材料中的应用研究 应用开发 研发中 主要开发以哌嗪衍生物为核心的阻燃剂和阻燃剂配方，以及这些配方在高分子材料，如PE、PP等中的阻燃情况，开发至少2款阻燃剂配方 是公司在高分子材料助剂方向，阻燃领域的重要布局，也是公司继焦磷酸哌嗪之后重要的探索，目的是摆脱竞争激烈的单品销售，转向高技术壁垒、难以复制的阻燃剂配方；从出售单一产品，变成提供技术解决方案的商业模式。1-环戊基哌嗪的合成研究 新产品开发 研发中 开发出1-环戊基哌嗪的生产工艺，通过该工艺生产的1-环戊基哌嗪的主含量在99.5%以上，水含量在0.3%以下。 是哌嗪在医药领域的应用，1-环戊基哌嗪是一个重要的医药中间体，丰富哌嗪在医药领域的应用场景。N,N-二乙基乙酰胺提 工艺技术优化 研发中 老工艺后处理中采用 使N,N-二乙基乙酰胺纯工艺的研究 碱中和，导致乙酸单耗上升，还产生大量的固废。新工艺避免碱中和工艺，降低了生产成本，同时也减少了固废的产生。 的生产工艺朝着绿色生产工艺、连续生产工艺的方向改进，不但提高了原子利用率，减少了固废排放，还减少了人工操作，还大幅提升了产品稳定性。废水中1,4-二甲基哌嗪回收与提纯的研究 工艺技术优化 研发中 从N-甲基哌嗪的生产工艺废水中提取N,N-二甲基哌嗪作为新产品。 该技术，不但产生了新产品，增加了公司的收入，还减少了废水的排放。哌嗪及其衍生物在工业烟道气脱硫脱碳领域工程应用的研究 新产品新用途开发 研发中 针对开发的脱碳剂，进行CCUS的实验验证，依靠公司天然气锅炉建设二氧化碳吸收装置，用以验证开发脱碳剂的效果。 建设公司验证所开发脱碳剂的主要装置，并且是公司推广脱碳剂的主要实验场所。关于N-羟乙基-N,N’,N’-三甲基乙二胺色度稳定性的研究 应用研究 研发中 针对N-羟乙基-N,N’,N’-三甲基乙二胺色度较高的事实，开发一种能将色度稳定在30黑曾以下的方法 降低了该产品的色度，增加该产品的市场竞争力，为推广该产品提供了技术保障N-羟乙基-三甲基氢氧化铵产品小试开发的研究 新产品开发 研发中 开发新电子化学品氢氧化胆碱，开发出的氢氧化胆碱的金属离子含量在5ppb以下。 是一款重要的电子化学品，公司在电子化学品方向的规划，未来的主要增长点之一。在线气相色谱仪在哌嗪与甲基哌嗪生产装置中的研究与应用 工艺技术优化 已结题 对哌嗪与甲基哌嗪产品进行在线监测分析，实时提升检测精度和效率，并减少环境污染。 为提升产品生产效率和工作环境，通过技术改进优化生产装置，降低气味污染风险并降低人工成本。三乙烯二胺催化剂使用寿命的研究 工艺技术优化 已结题 对三乙烯二胺催化剂的使用寿命进行研究,主要测试现有催化剂的使用寿命，研究催化剂失活的影响因素及再生方法和延长催化剂寿命的方法。 为提升三乙烯二胺产量，降低三乙烯二胺生产成本，进行的催化剂生产技术提升改进，未来能降低三乙烯二胺生产成本。三乙烯二胺自动包装技术的研究与应用 工艺技术优化 已结题 对三乙烯二胺自动包装技术进行研究，以提高三乙烯二胺产品的包装质量和包装效率，以真正实现可持续生产。 提高企业生产装置的自动化水平降低安全风险，同时降低操作场地粉尘，改善人员工作环境。三乙烯二胺连续精馏的研究与应用 工艺技术优化 已结题 采用精馏分离生产氨水产品和三乙烯二胺粗品；针对结晶母液进行精馏分离回收乙醇，提出合理的分离工艺流程，确定关键工艺参数，完成工艺设计与技术开发。 为满足市场需要，开发乙二胺催化脱氨连续流反应-精馏耦合工艺技术及设计耦合工艺技术设备，提高反应效率和安全性，降低能耗。三乙烯二胺连续结晶新技术与新设备研发 工艺技术优化 研发中 对三乙烯二胺晶体产品抗结块与抗异味研 为满足市场需要，提高三乙烯二胺产品质究，完成晶体产品的抗结块热力学、动力学测量，明确产品性质与气味关系，所开发的新产品改善现有产品的结块问题。 量。高品质2,2-二吗啉基二乙基醚防变色性能的研究与实施 工艺技术优化 研发中 通过专用复合抗氧体系构建与制备工艺协同优化，实现产品长效防变色，保障品质稳定性。 为满足下游市场需求，提高公司产品质量，提高竞争力。哌嗪工艺废水资源化回收二甲基哌嗪的研究与应用 工艺技术优化 研发中 利用渗透汽化膜浓缩处理技术对二甲基哌嗪进行浓缩；精馏提纯二甲基哌嗪。 通过资源化技术将废水中的二甲基哌嗪回收利用，在降低环保处理成本的同时创造额外的产品收益，实现增效降本与绿色生产的双重目标。4,4’-联苯二酚连续化合成工艺的开发 新产品开发 研发中 开发一条以苯酚和异丁烯为原料，通过连续化的烷基化、氧化偶联和脱烷基化反应及配套提纯工艺，生产高纯度4,4’-联苯二酚的绿色高效新工艺。 通过开发连续化绿色工艺，显著降低生产成本并提升产品纯度，为公司打破高端市场垄断、实现进口替代构建了核心竞争优势。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额由去年同期净流入9,242.83万元，减少为净流入5,993.22万元，主要系本期产品毛
利率下降，利润减少所致。
2、投资活动产生的现金流量净额由去年同期净流出1.57亿元，增加为净流出6.71亿元，主要系本期购买理财产品及工程项目投资增加所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额由去年同期净流出1.81亿元，减少为净流出2,854.43万元，主要系2024年支付股利、
归还银行借款金额流出较大所致报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
1、交易性金融资产的变动主要为购买银行理财产品增减变动所致。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
一期
二胺
扩建
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
术研发；
基础化学
原料制
造；专用化学产品制造；危险化学品生产 60,000,000.00 424,394,933.56 223,112,999.30 119,313,8务；大气环境污染防治服务；农业面源和重金属污染防治技术服务；土壤污染治理与修复服务；土壤环境污染防治服务；固体废物治理。 12,000,000.00 33,487,71业收入及利润水平造成较大影响。
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