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| 天赐材料(002709)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 锂离子电池材料行业方面，受新能源汽车、储能的规模化应用、电动自行车、消费电子等应用端需求旺盛利好影响，
锂离子电池产业规模近年来增速迅速。随着“双碳”政策的深入推进，新能源汽车、光伏产业等细分方向持续受到政策支持，2023年下游需求仍然实现超过 20%的同比增长速度，带动锂离子电池产业规模不断扩大。但在产业链产能大幅投放下，
2023年新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，中上游材料竞争持续加剧，碳酸锂等原材料价格大幅波动，整个新能源行业供应链正不断往持续优化产能、提高生产效率进行调整。从整体发展趋势来看，锂离子电池技术正朝着高安全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向迈进。未来几年新能源汽车的增长更多在混动及增程式电动车，可能导致动力电池的增长需求不如预期。2024年，锂电企业不仅需要提升产品性能，更要追求极致性价比，为此降本成为行业的主旋律。此外，市场增量明确、盈利更为稳定的海外市场已成为重要的破局方向之一，为此各家企业均开启并加快了开拓全球市场的步伐。日化材料及特种化学品行业方面，随着美国对华政策采取压制措施、欧洲 Reach注册、英国脱欧后的新管控体系、东南亚及中东市场 Halal认证等多方新政策影响，国内日化行业传统渠道的增长放缓，日化消费品市场竞争加剧，消费诉求多元化、个性化趋势明显，市场集中度呈现下降趋势，营销成本进一步增加。在国民可支配收入提升、审美意识增强及“颜值经济”等因素驱动下，个护行业市场规模将会不断扩大，养生、绿色、自然、环保等概念融入个护产品理念将成为未来发展的大趋势。从市场需求来看，消费者对于个护产品的安全性、环保性、高效性等方面的要求日益提高。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2023年总体经营情况
报告期内，电解液市场整体增速放缓，整个锂电池上下游产业链以消化库存为主，行业竞争持续加剧。
公司持续深化“一体化”与“国际化”的战略布局，稳步推动公司核心原材料产能自供比例的提升以及海外产能建设
进度，整体竞争力仍然保持较好态势，核心产品销量持续增长，其中电解液销量 39.6万吨，同比增长约 24%。但由于受到原材料价格波动、竞争加剧等多方面影响，报告期内公司电解液产品价格及单位盈利有所下降。整体而言，公司凭借完善的产业链一体化及横向协同的业务布局，克服了主要产品盈利下跌等困难，竞争优势仍然明显，并通过持续的一体化布局，深化成本优势，提升电解液市占率水平。报告期内，公司实现营业收入 15,404,639,485.24元，同比下降30.97%；实现归属于上市公司股东的净利润1,890,621,314.16元，同比下降66.92%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为 1,823,789,997.59元，同比下降67.08%。
（二）主营业务开展情况
1、锂离子电池材料
锂离子电池材料方面，通过持续的一体化布局与完善，报告期内公司核心原材料自供比例不断提升，液体六氟磷酸锂、
LiFSI自供比例达到 93%以上，部分核心添加剂自供比例达到 80%以上，尽管产品价格有所波动，但在公司一体化布局加持下，公司电解液产品市占率及盈利水平仍持续保持行业领先地位，根据第三方数据显示，报告期内公司电解液国内市场占有率提升至 36.4%。报告期内，在核心产品工艺提升及成本持续降低的背景下，公司通过调整价格策略，重点推进含双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）的电解液配方产品及解决方案，部分核心磷酸铁锂电池客户已批量引入使用，随着 4C快充、4680大圆柱电池的快速上量，预计 LiFSI的添加比例及使用量将实现稳步、快速提升。随着行业竞争加剧，为保证现金流稳定性，公司2023年以来持续优化资本开支结构，重点保证核心项目的投资与建设进度。2023年重点落地四川电解液产能、池州液体六氟磷酸锂产能、宜昌磷酸铁产能以及九江碳酸锂提纯产能，进一步提升公司原材料自供比例及范围；海外方面，德国 OEM工厂顺利投产；北美电解液项目持续推进，项目选址、土地购买等事项于报告期内相继落地，国际客户的开拓进程进一步加快，同时公司于韩国设立配样室，精准配套 LG，SDI等韩国客户，进一步提升新项目配合效率和服务质量。报告期内公司正极材料磷酸铁受到下游去库存、新产能设备调试、市场竞争加剧等多个因素影响，整体开工率及销量未及预期，尽管销量同比去年同期仍然实现较大幅度增长，但产品价格快速下跌导致盈利下滑，盈利水平承压。针对行业竞争情况，公司于报告期内积极进行磷酸铁工艺技术的优化与调整，着力提高技术团队的工艺管理和产品开发能力，聚焦新型产品的研发，包括磷酸铁锂二代产品性能的稳定以及三代产品的开发迭代，持续提升产品性能及降低产品成本，不断加强产品竞争力，以期打造公司正极材料的竞争优势，进一步推动公司正极材料的横向布局，构造公司核心材料一体化成本竞争优势。资源循环业务方面，公司碳酸锂提纯产线顺利投产，并着手于碳酸锂湿法冶炼的工艺研发，打造从原矿端到高纯级碳酸锂的原材料链条加工产能，完善公司在资源端的布局。围绕原材料碳酸锂的供应，公司目前已形成电池拆解及回收、高纯碳酸锂提纯等业务布局，实现资源有效利用，深化产业循环布局。其他锂电池材料方面，报告期内公司重点发展粘结剂、以及电池用结构胶等新材料，在新产品开发、新客户拓展、成本控制和效率提升方面成果显著。通过公司已有的锂电池材料客户体系，加快相关产品验证周期，粘结剂及结构胶产品方案成功导入多家大客户供应链体系并获得认可，目前结构胶已形成一定销售规模。
2、日化材料及特种化学品
日化材料方面，受市场价格波动影响，日化材料2023年销售额较去年有所下降，但产品销量保持稳步增长，毛利额同
比增长7.6%。公司实施深度绑定国内外大客户的营销策略，牛磺酸钠获得进入雅诗兰黛供应链体系的重大突破，同时配合大客户进行其关键原材料的开发和供应，持续扩大在欧莱雅、宝洁、联合利华等国际 MNC的市场份额。结合当下国货巨潮，持续拓展新锐品牌，关注行业线下重点展会，精简关键媒体行业协会，结合线上多媒体形式进行市场推广，横向拓展渠道，加强品牌影响力和获客。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
2023年 2022年 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 15,404,639,485.24 100% 22,316,935,603.86 100% -30.97%分行业精细化工行业 15,404,639,485.24 100.00% 22,316,935,603.86 100.00% -30.97%分产品锂离子电池材料 14,104,352,585.33 91.56% 20,822,061,753.91 93.30% -32.26%日化材料及特种化学品 1,016,795,272.42 6.60% 1,135,191,931.39 5.09% -10.43%其他 283,491,627.49 1.84% 359,681,918.56 1.61% -21.18%分地区境内 14,943,318,046.30 97.01% 21,666,387,750.49 97.08% -31.03%境外 461,321,438.94 2.99% 650,547,853.37 2.92% -29.09%分销售模式直销 15,404,639,485.24 100.00% 22,316,935,603.86 100.00% -30.97%烈,锂离子电池材料供大于求。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
精细化工行业 销售量 吨 726,028.02 531,650.40 36.56%生产量 吨 735,952.36 536,560.92 37.16%库存量 吨 25,045.82 15,121.48 65.63%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用销售量增加 36.56%，生产量增加 37.16%，主要原因为锂离子电池材料市场需求量增加； 库存量增加 65.63% ，主要原因为正极材料库存量增加。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
说明：直接材料占营业成本比重较上年同期下降的主要原因为报告期内原材料价格下降；制造费用占营业成本比重较上年
同期下降的主要原因为报告期内在建工程转固、折旧费用增加。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期新设天津天宇、湖北天宜、新加坡天赐 3家子公司，本期新设立江西安全评测、江西天亿、特拉华天赐、荷兰天赐、
德州天赐、韩国天赐、摩洛哥天赐、津巴布韦天赐、天赐朱尔夫莱斯费尔 9家孙公司，自设立起纳入合并范围；本期注销了安徽天孚、九江矿业，自注销后不再纳入合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
研发费用 645,542,164.91 893,920,706.90 -27.79% 主要原因为：研发材料价格的下降；部分新增研发项目处于前期研发阶段，研发投入减少；另外部分限制性股票及期权注销，冲减研发费用。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目
名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
46系列大圆柱电解液开发 随着大圆柱 4680的提出以及市场对大圆柱电池的纷纷布局，大圆柱电池已经进入规模化生产前夕，本项目是为了满足大圆柱电池对电解液的需求。 中试 本项目为新产品配方开发项目。目标产品具有高的浸润性，满足大圆柱电池浸润性差的改善，在高温条件下具有良好的稳定性，同时能够兼顾电池的低温性能，满足快充性能 为公司圆柱电解液配方开发奠定基础，为公司与圆柱电芯厂、相关车企提供更多的合作机会，为之后的 4680 等大圆柱电池提供有效的电解液解决方案，扩大电解液产品市场。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响要求，以满足高能量密度大圆柱电池在动力电池领域的性能需求。Ni90及以上电解液开发 全球动力电池装机量预计保持高速增长，三元电池具备能量密度优势，是新能源汽车动力电池的重要路线，CALT，CALB，力神，远景，VINES等客户对 Ni90体系电池的高度关注，且希望电解液端配合解决高镍电池的循环衰减，存储产气以及 DCR增长等问题。 中试 满足客户高镍三元锂电池循环需求及解决存储产气问题。 对应市场的需求进行电解液的生产，保持天赐在国内市场的占比，并且扩大竞争海外市场的优势。磷酸锰铁锂电解液开发 目前市场产业链公司均开始涉足磷酸锰铁锂，产业化爆发前夕。此项目旨在对磷酸锰铁锂相关的电池提供有效的电解液方案。主要方式为混掺和复核其他的材料，弥补磷酸锰铁锂的缺陷，应用在储能、二轮车、电动工具、高续航电动汽车等领域应用。 量产 满足磷酸锰铁锂电池电解液循环、高低温适应性等性能需求。 在磷酸锰铁锂电池体系中电解液开发具有先进性，提升公司在行业内的竞争力，对公司未来发展有重要意义。4.53V LCO电解液开发项目 LiCoO2(LCO)有着优越的体积能量密度(EV)，在消费电子的 LIBs中占主导地位。然而，商业 LCO充电电压通常低于 4.35 V，产生的放电容量远小于理论最大值(274mAh·g−1)，因为大幅增加充电截止电压(≥4.5V)来提升容量会导致容量快速衰减和低库仑效率。对于高压 LCO，由于电解质组分与极片界面的高反应性，构建稳定的阴极-电解质界面(CEI)是有必要的，因此需要开发一种适用于4.53V的高电压电解液。 量产 满足客户 LCO电池高压下循环和电池性能需求。 4.53V电解液开发储备，顺应头部客户和未来市场需求，给客户提供有效的技术解决方案，可切入 ATL、冠宇、比亚迪等电池客户的供应链体系，提高我司在数码电池行业的品牌知名度。富锂锰电解液开发项目 材料成本可以低于三元材料20%~40%，安全性方面也优于三元系材料，因此富锂锰基正极材料被视为下一代动力锂离子电池的理想之选。 小试 满足客户常温及高温下的适应性及循环需求。 在富锂锰基材料得到更广泛的应用正式来临前逐步建立公司的竞争优势，从而在富锂锰基材料电解液中占据市场的主导地位，提高公司的产品竞争力。5V尖晶石镍锰酸锂电解液开力。 中试 解决镍锰材料高电压（＞4.8V）高温循环寿命短和高温存储产气严重问题，推进 5V尖晶石镍锰酸锂电池的市场化应用。 满足电车市场的发展需求，匹配客户的项目规划，提升公司产品竞争力，预计市场份额。钠电电解液开发项目 随着新能源汽车产业的高速发展，带动锂电池的需求大幅上升，但全球锂资源储量有限，资源端的瓶颈逐渐显现，由此带来的锂盐供需的周期性波动对电池企业和主机厂的经营造成负面影响，因此行业内部加快了对资源储备更加丰富、成本更低的电池体系的研究和量产进程，而钠作为锂的替代品作为目前行业内研究方向的首选。 中试 满足客户钠离子电池量产需求 钠离子电池电解液开发技术储备，可开辟一个新的生产线。同时可提高公司的整体技术水平，给客户提供钠电技术解决方案。三元快充电解液开发项目 三元快充项目是为了迎合目前市场上新能源汽车对快速充电的需求所设立的改进项目，在目前 EC/EMC传统碳酸酯电解液上添加粘度低的 中试 本项目主要目标是开发低粘度，高电导率，低阻抗的电解液，提高电池的快充能量，同时兼顾电池循环性能和高低温 目前主流的动力电池包，已经能够支持2C充电倍率。针对这一市场特点，三元快充电解液具有巨大的市场需求，产品效益巨大。也能巩固客户，满足客户主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新型溶剂，以降低电解液粘度，从而提高电解液电导率。含该配方的电池快充性能得到了提升，同时兼顾循环性能和高低温性能，主要应用于三元体系中。 性能。 后续定制特殊功能化电解液的需求。半固态电解质开发 为了解决高比能量电池体系（高镍+Si)体系电解液安全的问题 中试 性能满足客户需求 形成具有自主知识产权的物质，建立天赐在电池材料领域的护城河。氧化物固态电解质(LATP)开发 为了解决高比能量电池体系电解质安全的问题 中试 性能满足客户需求 形成具有自主知识产权的物质，建立天赐在电池材料领域的护城河。硫化物固态电解质开发 为了解决高比能量电池体系电解质安全的问题 小试 性能满足客户需求 形成具有自主知识产权的物质，建立天赐在电池材料领域的护城河。三代压实型磷酸铁锂产品 通过提高材料压实密度来提高材料能量密度，是解决新能源汽车里程焦虑的关键，未来三代压实型产品将逐步成为磷酸铁锂市场的主流产品。 量产 综合性能符合客户要求 通过开发三代压实型产品，可以提升产品的竞争力，有助于快速占领高端磷酸铁锂市场。以高端产品占领优质客户，将助推正极材料规模扩张，形成新的业务增长极。磷酸锰铁锂 磷酸锰铁锂的能量密度相比磷酸铁锂提高 15-20%，被认为是磷酸铁锂的下一代产品。 中试 综合性能符合客户要求 有助于公司产品升级，拓宽产品类型，迅速占领高端磷酸盐正极材料市场。聚醚醚酮（PEEK）开发 聚醚醚酮（PEEK）是一种耐高温、高性能的热塑性特种工程塑料，合成技术门槛高，在新能源汽车领域（如 800V快充扁线）有广泛的轻量化应用前景。 中试 满足客户性能需求 拓展公司在新能源领域的产品线非氟正极粘结剂开发 PVDF占据目前正极粘结剂 95%以上的市场份额，但随着行业内对高能量密度的追求以及欧盟非氟法案的推进，市场亟需高面密度用新型非氟正极粘结剂。此外，随着面密度提升，正极对电解液浸润性提出更高的要求，开发能同时改善阴极浸润性能的正极粘结剂也是非氟正极粘结剂的必然发展方向。 量产 满足客户性能需求 为公司粘结剂的发展奠定基础，也能为公司与电芯厂合作其他粘结剂项目提供更多的合作机会，保持与客户的合作关系，能有效解决客户在海外布局的担忧以及满足客户对产品性能领先的追求。硅碳负极粘结剂开发 硅碳负极材料在充放电过程中存在大的体积膨胀对负极粘结剂材料体系提出了新的要求，普遍认为具有丰富羧基的聚丙烯酸能与负极材料表面形成强氢键作用从而达到抑制负极膨胀的作用。随着快充体系的发展和电池能量密度的提升，硅碳负极在电芯中的应用占比在逐步扩大。该项目拟开发优于日本相关竞品的聚丙烯酸类硅碳负极粘结剂，实现行业领先。 小试 满足客户性能需求 目前市面上仍没有得到广泛认可的高硅用负极粘结剂，本项目的开展有助于突破电芯客户，保持客户技术领先，同时实现行业领先，助推负极粘结剂产品线规模扩张，该产品与负极粘结剂其他产品协同开发，生产设备可以共用，相对研发投入较少，预期在开发成功后带来较可观的经济效益。全氟磺酸树酯开发 氢能是实现双碳目标大力发展的能源，全氟磺酸质子交换膜是电解水制氢装置的核心组件，本项目主要开发适用于质子交换膜用的全氟磺酸树酯材料。 中试 满足电解水制氢质子交换膜的使用要求 拓展公司聚合物产品系列，在新能源材料领域开拓新的市场。
5、现金流
1.经营活动产生的现金流量净额减少主要原因为报告期内销售回款减少。
2.筹资活动产生的现金流量净额减少主要原因为上年同期收到可转债到账资金。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 37,593,228.25 1.62% 主要为报告期内定期存款等收益。 不适用
公允价值变动损益 1,072,400.00 0.05% 主要为报告期内套期工具公允价值变动。 否资产减值 -181,910,738.57 -7.83% 主要为报告期内计提存货减值准备。 是营业外收入 7,080,461.85 0.30% 主要为报告期内废品收入、供应商违约金收入增加。 否营业外支出 25,925,228.83 1.12% 主要为报告期内非流动资产毁损报废损失。 否其他收益 147,468,982.09 6.34% 主要原因为报告期内收到政府补助及享受增值税加计抵减政策。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
收入下降，销售回款减少；
②上年同期收到可转债募集
资金。
应收账款 4,294,627,333.11 17.91% 4,633,709,638.58 18.15% 减少 0.24个百分点存货 1,171,852,221.61 4.89% 2,373,840,301.23 9.30% 减少 4.41个百分点 主要原因为报告期内原材料价格下降，结存金额减少。长期股权投资 401,336,088.13 1.67% 189,514,557.35 0.74% 增加 0.93个百分点 主要原因为报告期内新增对参股公司投资。固定资产 7,394,635,487.78 30.84% 4,381,376,477.83 17.16% 增加 13.68个百分点 主要原因为报告期内在建工程转固。在建工程 2,013,104,663.76 8.40% 2,588,495,338.27 10.14% 减少 1.74个百分点使用权资产 35,318,883.21 0.15% 0.00% 增加 0.15个百分点短期借款 1,248,532,453.05 5.21% 797,563,413.28 3.12% 增加 2.09个百分点合同负债 54,439,199.00 0.23% 1,180,070,378.89 4.62% 减少 4.39个百分点长期借款 893,947,647.00 3.73% 776,220,588.18 3.04% 增加 0.69个百分点租赁负债 31,254,165.07 0.13% 0.00% 增加 0.13个百分点境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、应收款项融资 2,493,506,562.78 1,107,982,919.14
4.其他权益工具投
资 470,614,672.51 477,448.72 256,123,047.97 5,000,000.00 17,454,286.74 458,637,834.49
上述合计 2,964,121,235.29 1,995,198.72 257,640,797.97 0.00 70,275,550.00 46,741,636.74 0.00 1,568,138,503.63金融负债 0.00 3,708,500.00 3,708,500.00其他变动的内容无报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第十节财务报告、七、合并财务报表项目附注 1、31、45
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
说明：公司投资包括购置资产、在建工程项目投资、股权投资及金融资产投资（大额存单除外）。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
四川天赐
年产 30万吨电解
液项目 自建 是 锂离
子电
池材
料 295,136,344.88 408,911,109.81 自筹资金 54.78% 209,215,124.39 0.00 /2021年10月27日、2023年8月15日 巨潮资讯网《关于拟设立全资子公司投资建设年产30万吨电解液和 10万吨铁锂电池回收项目的公告》（公告编号：2021-143）、《境外发行全球存托凭证新增境内基础 A股股份的发行预案》合计 -- -- -- 1,145,387,928.05 2,191,543,117.52 -- -- 927,655,922.03 0.00 -- -- --
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 公司为了规避碳酸锂及其相关原材料市场价格的波动，以及碳酸锂预期采购带来的预计未来现金流量发生的波动风险，开展了商品期货套期保值业务。报告期内，公司商品套保方案在公允价值变动损益科目中反映的金额为 107.24万元。套期保值效果的说明 公司从事的商品期货套期保值期货品种主要为碳酸锂及其相关原材料，通过套期工具价值变动有效地对冲了被套期项目价值变动风险，基本实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、套期保值业务的风险分析
1、价格波动风险：当期货行情大幅剧烈波动时，可能无法在要求锁定的价格买入套保或
在预定的价格平仓，造成损失。
2、内部控制风险：套期保值交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
3、技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常
运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失。
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