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| 中密控股(300470)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业所属分类
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设备制造业，行业分类代码为 C34。公司主营业务产品为机械密封及其辅助（控制）系统 ，是一种关键基础工业件，子公司主营产品
分别为橡塑密封及特种阀门，公司及子公司主营产品广泛应用于能源及工业领域，尤其以石油化工、煤化工、油气输送、核电、精细化工等领域为主。
（二）行业基本情况
公司所处行业发展与经济发展状况息息相关，近些年全球经济复苏乏力，大国博弈以及区域动荡加剧更是为世界经
济增长动能蒙上一层阴影，但发展始终是人类社会的基调，中国经济韧性十足，顶住各方压力保持了高质量发展，在
2023年实现了GDP同比增长5.2%，在世界主要经济体中名列前茅。能源及工业领域作为现代社会运转的基石，发生颠覆性改变的可能性极低，公司及子公司已有的市场不会受到重大冲击，市场增量方面，据公司不完全统计，到2025年，国内炼油总产能约10亿吨/年、千万吨级炼油产能占比达到55%， 国内乙烯 产能突破7,000万吨/年，国家管网新建油气管道里程超过2万公里，核电运行装机容量目标达到7000万千瓦，这些国内新增、新建产能将为机械密封产业增量业务带来可观的市场需求。另外，公司国际市场近两年发展迅猛，未来数年仍将继续保持高速增长 。
（三）行业竞争格局
机械密封全球市场是一个较集中的市场，竞争格局保持相对稳定，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三家国际巨
头几乎占据全球市场 70%以上的份额。机械密封国内市场的竞争格局则正在由分散走向集中，由于新增大型先进产能对机械密封供应商的要求苛刻，密封行业中小企业难以参与增量市场竞争，国内加速淘汰落后产能的趋势也使得其存量市场逐步萎缩，龙头企业的市场占有率明显提升，未来机械密封国内市场的竞争格局将逐步接近全球。在国际市场，发达国家的市场几乎都是三家国际巨头的天下，但近两年公司在发展中国家市场的拓展速度不断加快，已占据一定市场地位并逐渐提高了品牌知名度。
（四）公司所处的行业地位
公司由专业密封研究所发展而来，深耕机械密封行业四十余年，通过实施“内生外延、双轮驱动”的发展战略，不
断拓展机械密封产品范围，丰富完善“大密封”产业布局，已拥有 4家国家高新技术企业，5大生产基地，是工信部第一批国家级专精特新“小巨人”企业和行业内首家 A股上市公司，在人才、技术与研发、产品与服务、品牌、内部管理、平台等方面均处于行业领先地位，是中国机械密封行业龙头企业，对主要竞争对手的领先优势不断扩大。根据中国液压气动密封件工业协会机械与填料静密封专业分会 2017-2022年度《机械密封及填料静密封行业年报统计资料汇编》的统计数据显示，公司营业收入自2017年起连续6年稳居国内市场行业第一。公司通过多年自主科技创新，在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面取得了丰硕成果，已拥有国内密封行业最为完整的高端产品线并成功解决多项“卡脖子”技术难题。公司研发的多项新产品率先打破国外密封企业的垄断，填补国内空白，同时也为高端主机的发展提供了有力支撑。公司是中国液压气动密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件行业协会机械与填料静密封分会的副会长单位，全国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委员单位，全国化工设备设计技术中心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术中心站技术委员会委员单位，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、省级机械密封工程技术研究中心、省级高性能机械密封技术工程研究中心、市级院士（专家）创新工作站。公司连续多年荣获多个重要客户的优秀供应商，数十项科研项目分别获得省级、协会、市级科技进步奖，获评中国制造隐形冠军，干气密封及控制系统被中国机械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为“中国机械工业名牌产品”。
四、主营业务分析
1、概述
2023年是多重困难挑战交织叠加的一年，世界经济依然复苏乏力，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，
中国经济顶住重重压力，实现国内生产总值增长5.2%。报告期内，面对下游行业固定资产投资力度不及往年的情况以及“减油增化”的行业需求，公司狠抓内部管理与市场拓展，巩固既有优势市场，持续摸索新模式、新市场、新产品，在复杂形势下前行，基本高效完成全年各项工作，尤其是抓住了国际业务市场需求明显增加的机遇。报告期内，公司实现营业收入 136,935.98万元，同比增加 12.73%，归属于上市公司股东的净利润 34,667.55万元，同比增加 12.09%，经营活动产生的现金流量净额31,286.35万元，同比增加17.01%，产品综合毛利率49.65%，同比减少1.69%，公司经营业绩总体保持稳健增长，基本完成2023年度预算目标，但毛利率承压较明显。报告期内，国内新上炼油项目进一步减少，机械密封板块国内增量市场竞争高度激烈、价格压力较大，但毛利率相对较高的国际市场收入提升明显，公司多年来增量业务的积累及国产化工作成果带来毛利率较高的存量市场收入稳健增长，机械密封板块综合毛利率基本稳定；橡塑密封板块的收入随市场需求尤其是矿山、盾构等行业需求恢复而提升，但原材料成本仍继续上涨，橡塑密封板块综合毛利率有所下降；特种阀门板块受个别大项目进度与价格影响，收入与毛利率均低于预期；2023年度公司持续强化回款管理工作，整体回款情况较好，经营性现金流净额增长明显。报告期内，公司在手订单稳定在高位，设计和生产制造环节始终保持超负荷状态。扩产方面，公司2022年——2023年持续建设的核电密封专用生产线已基本建成，FMS生产线进度略有推迟但已顺利进入试运行阶段，特种阀门新园区基本建成并逐步投产。2023年，公司依然保持积极的招聘，并不断优化培训、考核机制，新进人员以设计与技术、售后服务、生产制造人员为主，新进人员层次与结构进一步优化。公司继续在数字化转型与标准化建设方面发力，提升设计效率、降低差错率。报告期内在日机密封、优泰科等子公司上线仓储管理软件系统（WMS），在新地佩尔上线 ERP系统和PLM系统，目前正在总部推进文档管理系统建设，按计划逐步实现总部与子公司的全数据链接与全面管理，有效提升设计效率与管理效率。随着各项目的交付及以往年度招聘培养的员工逐渐独立负责工作，公司产能持续爬坡，进入2024年，机械密封板块以进一步建设日机密封厂区为主，橡塑密封方面则正在建设新的车削产线，特种阀门板块拟进一步建设阀门研发中心。
（1）机械密封板块
报告期内，在公司具有传统优势的石油化工领域，下游行业固定资产投资力度不及往年，新上项目以化工项目为主，
炼油项目进一步减少，下游行业的需求变化加剧行业竞争，但设备与产能更新有加速的趋势，先进产能持续增加，市场的高要求也带来机械密封供应商头部企业的“马太效应”持续凸显，行业集中度进一步提升，公司作为国内机械密封龙头企业综合优势明显，在传统优势领域新项目配套市场中依然保持领先。公司始终坚决贯彻“通过主机占领终端”的市场策略，多年积累的增量业务及国产化工作也带来存量业务的增长。报告期内，公司中标中石化第六期密封框架全部 9个标段，并获得 8个标段第一名、1个标段第二名的优异成绩；高压和超高压、高速干气密封业绩继续拓展，交付浙江石化苯乙烯尾气机组静压干气密封，配套吉林石化220万吨/年加氢裂化装置、山东厚惟 150万吨/年渣油加氢装置干气密封等，签订华北石化 340万吨/年渣油加氢装置干气密封、290万吨/年蜡油加氢装置干气密封修复订单等，配套万华化学、四川金象、安庆石化等合成氨装置干气密封；在乙烯装置方面，供货广西石化、茂名石化、万华化学等百万吨级乙烯三机干气密封，业绩明显增加，不断增强公司在乙烯三机的市场竞争力，交付镇海炼化关键泵乙烯急冷油泵国产化密封订单等；在釜用密封方面，交付鲁西化工氟化工高压卧式搅拌密封，签订汉邦石化 PTA装置氧化反应器密封订单等；在新领域、新市场方面，签订浙江海创锂电机械密封订单，交付泰州发电火电碳捕集项目（CCUS）干气密封及控制系统，配套湖北应城电站空气储能项目等；报告期内，公司 SIMS（密封智能监测系统）进一步积累业绩，与大榭石化、扬子石化、荆门石化、国能宁煤、长岭炼化签订合同。报告期内，在市场竞争日趋激烈的油气输送领域，公司继续保持领先地位，尤其是海上平台项目业绩较多，签订多台海上平台压缩机干气密封订单，交付西南管道梧州站二期和黄草峡二期、重庆福瑞长输管线干气密封，中海油海上平台超高压干气密封及控制系统为首次配套业绩。报告期内，公司核电领域的研发工作顺利，取得了多种类型的研发订单，正全力推进全面替代进口工作，但由于核电领域对安全性的超高要求以及长流程、长执行周期的特点，公司核电领域收入低于预期。报告期内，公司首个核主泵静压轴封完成第一个商运服役周期，运转期间性能稳定、指标合格，第二套核主泵静压轴封进入商运服役周期，公司已取得多个核主泵密封订单。报告期内，公司取得中广核华能石岛湾 1、2号机组、防城港 3、4、5、6号机组、中核漳州
3、4号机组、昌江3、4号机组等多个机组的核二、三级泵用机械密封订单，常规岛方面，也签订了国电投国核示范1、
2号机组、海阳3、4号机组、中核三门3、4号机组、中广核岭东核电3、4号机组等多个机组机械密封订单。公司在核电领域辛勤耕耘十多年，逐渐进入收获期，虽然核电领域执行周期长，但公司有信心未来数年核电领域会成为公司利润增长的有力支撑。国际化发展是公司最重要的发展战略之一，国际业务近些年的成果印证了这一发展战略的正确性。报告期内，公司继续紧跟国家“一带一路”倡议大力开拓国际市场，市场拓展成果喜人，新签订单呈井喷状态，国际市场全年营业收入超过 1.3亿元。除跟随国内主机厂出海，公司已逐渐与海外终端客户、国外主机厂建立直接合作并持续拓宽客户范围。报告期内，完成美孚惠州160万吨/年乙烯三机干气密封盘站及关键离心泵密封配套订单，首次供货国际知名离心泵制造商 Sulzer（德国），签订阿尔及利亚炼油、赞比亚化肥、印尼 PVC、古雷沙比克等多个项目订单，取得印尼青山工业园现场关键设备替代进口密封订单等。报告期内，公司国际服务团队完成恒逸（文莱）PMB石化项目首次大修与孟加拉玛格丽特电厂干气密封安装等服务工作，积累了宝贵的国际市场服务经验，精心筹备的服务工作也受到了海外客户的高度肯定，同时公司携子公司参展多个海外重要展会，不断提升品牌知名度。报告期内，公司继续组建国际市场当地团队，助力提升国际市场拓展能力与售后服务水平。国际订单的快速增长对公司的产能提出较大挑战，为配套国际市场发展速度，公司在技术部与生产管理部成立国际业务小组，逐步探索项目制管理方式，保障国际市场订单的交付。结合公司掌握的情况，相信未来数年国际业务仍将保持高速增长并成为公司业务关键组成部分。
（2）橡塑密封板块
报告期内，受益于下游行业尤其是矿山、盾构行业的需求恢复，橡塑密封板块收入增长明显，进口原材料的持续涨
价对毛利率造成一定影响，子公司优泰科实现营业收入 144,540,597.74元，同比增长23.66%，净利润 18,847,034.06元，同比增长30.66%。在煤炭矿山传统优势领域，神东专业化服务项目进展顺利，与三一重装、兖矿集团、陕西神南天翊签订新一年合作协议；在盾构行业，与中交天和、铁建重工、中铁装备等签订多个项目订单，配套的全球最大盾构掘进机北京东六环改造“运河号”顺利出洞；在水电行业，交付东方电气集团非洲坦桑尼亚朱利诺项目超大尺寸蝶阀全套密封；在石化领域取得重要进展，交付国能宁煤煤制油项目和广西华谊项目进口压缩机全套密封圈国产化订单；另外，优泰科全氟醚橡胶密封圈开发工作取得突破性进展，量产并交付多种规格全氟醚橡胶密封圈，帮助解决公司机械密封板块进口全氟醚橡胶密封圈交货期较长的问题。
（3）特种泵及特种阀门板块
特种泵板块，报告期内继续保持国内领先优势，全年新签订单近 6,000万元，营业收入超过 5,000万元，国内市场
方面大项目居多，签订万华化学、吉林石化乙烯项目各50余台旋转喷射泵订单，海外市场也已取得一定成绩，在印度、土耳其等市场签订近20台旋转喷射泵订单，为确保交付，已建设并启用旋转喷射泵新的试验台。公司大直径旋转喷射泵K泵样机已取得一定研究成果，立式泵也已取得应用业绩。特种阀门板块，报告期内上半年市场需求不够旺盛导致市场竞争异常激烈，进入下半年后市场需求有所恢复，但特种阀门属于设备类产品，受项目影响较大，报告期内个别大项目的进度和价格拖累了全年整体形势，子公司新地佩尔实现营业收入 102,688,271.91元，同比减少1.54%，净利润 13,526,301.40元，同比减少28.50%。报告期内，在油气输送领域，新地佩尔继续保持较高的市场占有率，尤其是成功中标东汽防喘振阀，实现了压缩机防喘振阀业绩突破，中标国家管网2024年轴流式止回阀年度框架、博斯特2024年强制密封球阀年度框架，取得西气东输三线中段、西气东输四线等管线项目主要的轴流式止回阀和强制密封球阀订单，获得国家管网建设项目管理分公司阀门供应商考核评比第一名；在石化领域，报告期内连续中标万华化学、巴斯夫、中石油吉林石化和中石油广西石化四套乙烯装置轴流式止回阀，签订中石化镇海炼化高压加氢轴流式止回阀订单，交付天津石化南港120万吨/年乙烯项目轴流式止回阀，新地佩尔累计已取得十余套乙烯项目业绩；水工领域是新地佩尔的优势领域之一，报告期内供货滇中引水工程、海原西安输水管线累计近百台流量调节阀，最大口径达到 DN1000，分子筛轨道球阀研制成功并取得订单，未来分子筛轨道球阀产品的市场拓展值得期待。报告期内，公司研发投入 74,740,891.79元，同比增长21.64%，占营业收入约 5.46%。随着公司产品市场占有率与技术水平的不断提升，基础理论研究与技术攻坚的难度逐渐加大，公司深知技术与创新对企业核心竞争力的重要性，研发投入增长明显。报告期内，公司新立项科研项目与技改项目 30余项，报告期末在研科研项目与技改项目近 90项，国家重点研发项目“超高速密封干气密封关键技术及示范性应用” 已有两套超高速干气密封成功运行，国家重点研发项目“大型掘进机主驱动密封关键技术示范应用”课题3、4已通过专家课题组会议评审验收。报告期内，机械密封板块，公司与中广核工程有限公司联合研制的台山 EPR“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体静压轴封组件”样机通过鉴定，完成了“大型螺杆压缩机用静压干气密封项目”的自主研发，同主机厂一起首次实现了大轴径尾气螺杆压缩机从机组到密封全部国产化的目标；橡塑密封板块，完成全氟醚橡胶原材料的配方及混炼工艺，量产多种规格全氟醚橡胶密封圈，优泰科通过了2023年度江苏省省级工程技术研究中心验收；特种泵与特种阀门板块，“高效率旋转喷射泵关键技术成果转化及其产业化”结题， DN2000轴流式止回阀、高压加氢用轴流式止回阀及分子筛轨道球阀等高端特种阀门研制成果，在多晶硅和空气储能等新能源市场轴流式止回阀的研制中也取得重要成果，清碳机构研制成功并取得批量订单。报告期内，公司及子公司获得授权专利25项，其中发明专利4项、实用新型专利21项；获得国家软件著作权1项。公司于2022年披露了境外投资项目。报告期内，境外投资项目（以自有资金 935万欧元收购 Krüger ＆ Sohn GmbH100%股权及 Alfred Krüger e.K.的资产）取得德国相关部门的无异议证明，仍在进行国内相关部门备案工作。报告期内，因公司研发、试验、办公等场所日趋紧张，公司启动自用新办公大楼建设工作，预计项目建设周期 18 个月，预计项目总投资 25,000万元，资金来源为公司自有资金，目前已正式动土施工。进入2024年，公司加紧建设日机密封，新建办公场所与厂房等，计划将日机密封打造成国内机械密封行业先进生产基地的代表。报告期内，公司实施了2022年度权益分派，每10股派发现金红利5元，共计分红102,676,288.50元，为持续并更好地回报投资者，公司首次在半年度制定了现金分红方案并延续了2021年度和2022年度现金分红比例，即2023年半年度利润分配方案也为每10股派发现金红利5元，共计分红102,676,288.50元。报告期内合计现金分红205,352,577元（不含回购）。公司始终坚持通过现金分红方式将发展成果与全体股东共享，自2015年上市以来每年均进行了现金分红，尤其是近三年保持了较高分红比例。报告期内，公司2018年限制性股票股权激励计划第三个限售期股票解锁，181 名核心骨干员工解除限售的股票共计1,579,504股，至此，公司2018年限制性股票激励计划已实施完毕，本轮股权激励计划实现了核心员工与公司的深度绑定，充分调动了公司核心骨干及优秀员工的积极性，发挥了激励计划的正向影响。未来公司将根据实际情况继续实施下一轮激励计划。经过四十余年的发展，公司在国内机械密封市场早已成为知名代表性品牌。为打造世界知名的中国机械密封品牌，通过品牌效应助力公司早日实现“成为世界一流的流体设备供应商”愿景，公司将品牌建设工作纳入战略重点工作并确定2023年为公司品牌建设元年。公司认为，公司所从事的业务是工业领域不可或缺的关键部分，无论未来国际国内形势如何变化，始终保持领先优势并掌握核心技术才是企业立于不败之地的根本。公司会持续密切关注国际国内动态，研判形势并及时调整发展策略，危中有机，经济下行是行业整合、低成本扩张的良机，全球一体化倒退孕育着加速国产化替代的机遇，如何选择时机、精准施策是对管理团队勇气与智慧的考验，积力之所举无不胜，众智之所为无不成，我们有信心在未来持续保持公司的高质量发展。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
机械密封板块 销售量 套 77,808 71,340 9.07%生产量 套 83,374 71,703 16.28%库存量 套 32,830 27,264 20.42%橡塑密封板块 销售量 件/个 930,402 738,413 26.00%生产量 件/个 976,217 743,598 31.28%库存量 件/个 234,545 188,730 24.28%特种阀门板块 销售量 套 1,580 1,580 0.00%生产量 套 1,582 1,571 0.70%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明橡塑密封板块生产量增加 31.28%，主要系报告期内子公司优泰科经营情况较好，订单较去年增加明显，导致生产量上涨。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
买的理财产品增多，产生的利息收入减少，财务费用增加研发费用 74,740,891.79 61,442,311.90 21.64% 无重大变动
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响多相介质高参数机械密封件关键技术示范应用-超高转速干气密封关键技术研究与产品示范应用 研制具有自主知识产权的超高转速干气密封产品，在国内实现示范应用。 结题阶段 针对石油化工、煤炭深加工等领域对超高转速干气密封产品的重大需求，开展超高转速干气密封机理、结构设计、关键元件精密制造、试验与工业应用等研究，实现示范应用。 项目属于密封基础技术研发。项目成功将提升国内密封技术研发能力。其成果的应用，不仅能促进超高转速干气密封产品填补国内空白，实现国产化替代。同时能有效推动国内机械密封理论及技术进步。华龙一号核主泵轴封等高性能核级密封装置及其应用 完成华龙一号核主泵轴封等高性能核级密封的成果转化及推广。 结题阶段 充实核电产品设计理论、提升制造水平、提高生产能力、丰富试验手段，完善核质 项目的顺利实施将打破国外长期垄断核主泵轴封等高性能密封件的市场格局，彻底保体系建设，实现国产化替代。 解决"卡脖子"的核主泵轴封的无备件风险，保障我国核电站的运维安全。大型掘进机主驱动密封关键技术示范应用-子课题3:大直径主驱动密封设计方法与关键制造工艺研究；子课题4：主驱动密封工况模拟与性能试验及状态监测技术 研制典型大型掘进机聚氨酯密封材料分段浇注成型大直径主驱动密封产品；研制主驱动密封模拟试验台 研发阶段 提升公司在分段浇注成型大直径主驱动密封产品的设计以及制造工艺水平，以及在复杂工况一下，进一步对密封产品各种抗性的检测监控预警能力。 项目的顺利实施，将打破国外技术封锁，推动国家关键部件与基础制造工艺的研究进展，提升公司在行业内的领先地位。400mm大直径干气密封研制 研制400mm直径的干气密封产品。 研发阶段 完成400mm直径干气密封样机的设计、制造、试验验证。分析不同槽型的密封端面性能、优化密封槽型参数。 本次研制属于世界领先水平，增强公司超大轴径产品竞争力。基于OA平台搭建机械密封产品全过程数据库 搭建机械密封产品全过程数据库 研发阶段 统一策划产品全过程的数据种类和信息，确定每个数据来源的部门和方式，实现数据语言统一、平台统
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