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| 首华燃气(300483)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
（一）天然气业务概况
公司天然气主营业务内容包括天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售：
公司的主要产品为天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。
（二）天然气业务的经营模式
1、天然气的开采销售
公司下属控股子公司中海沃邦通过签订产量分成合同（PSC合同，又称“产品分成合同”），作为合作区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售业务。2009年8月13日，中海沃邦与中油煤签订了《合作合同》，获得石楼西区块 1,524平方公里 30年的天然气勘探、开发和生产经营权。根据《合作合同》，中海沃邦作为石楼西区块作业者，负责全区天然气勘探、开发项目的资金筹措、方案审定、工程实施和项目日常管理等。在石楼西区块内所获得的天然气，由中海沃邦与中油煤共同销售并各自取得分成收入。
石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓。行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积1,524平方公里，探矿权证、采矿权证持有人为中国石油。西气东输一线、临临线等输气管线穿过本区块，集输条件便利。鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层在山西组、太原组均有发育。其中山西组 4、5#煤层及太原组 8#煤层具有分布范围广、厚度较大、煤岩煤质条件较好的特点，含气性好，是该区域主要的烃源岩之一，具有较好的勘探潜力。同时，该区域具有多层系广覆式生烃、烃源岩发育、分流河道砂岩储集体大面积分布、河间泛滥平原泥质及致密砂岩复合遮挡，构造简单、区域性成藏期盆地补偿沉降等诸多有利条件，为形成大型砂岩岩性气藏奠定了基础。
中海沃邦在合同区块范围内所开采的天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。中海沃邦利用自身的技术优势和专业团队优势，稳步推进合作区块内天然气勘探、开采工作。经过多年发展，中海沃邦已成长为山西省天然气产业中具有影响力的公司。
2、天然气的销售
公司依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，以及西气东输一线 87#、88#阀室等天然气管道集输便利条件、下游客户资源，通过下属销售子公司自中国石油临近区块购入天然气，开展天然气销售业务。
3、天然气的代输增压
公司下属永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，建设运营的永西连接线工程通过其位于山西省永和县的桑壁站联通中油煤大吉气田煤层气产区与西气东输一线 88#阀室，实现天然气上载西气东输一线。依托前述管道资源，公司提供代输增压服务。
（三）石楼西区块的勘探开发情况
截至报告期末，石楼西区块累计已经自然资源部门备案的天然气（含煤层气）地质储量 2,163亿立1、天然气（致密气）
截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和 45-永和 18井区天然气 12亿立方米/年开发项目已在国家能源局备案、鄂东气田石楼西区块永和 30井区致密气 10亿立方米/年开发项目已在国家能源局备案 。
2、天然气（煤层气）
二、报告期内公司所处行业情况
（二）天然气行业基本情况
1、我国天然气行业主管部门、监管体制
我国天然气行业从勘探、开发到生产、销售等各个环节均受到政府机关多方面的监管。行业主管部门主要有国家发展和改革委员会、国家能源局、自然资源部门、生态环境部门、应急管理部门、住房和城乡建设部门等。
2、天然气行业的发展情况
（1）行业概述及发展现状
2025年是“十四五”规划收官之年，也是进一步全面深化改革、推进中国式现代化的关键之年。天“双碳”目标中展现新作为，以高质量发展和高水平安全助力我国经济社会发展全面绿色转型，为实现“十五五”良好开局打下坚实基础。
天然气是清洁低碳的化石能源。2025年，全球天然气市场呈现需求增速放缓但总体增长、区域分化明显、贸易格局重塑的特点。国内天然气市场，受多重因素影响，消费增速放缓、结构分化。分行业看，天然气发电较快增长，主要受电力需求增长和气电装机增加等拉动；城镇燃气用气稳中有增，主要受交通领域 LNG重卡用气拉动；工业领域受陶瓷、玻璃等领域用气需求不旺影响，用气负增长；化工化肥用气小幅增加。2025年，全国天然气表观消费量 4,266亿立方米，同比增长0.1%；天然气产量为2,619亿立方米，实现了连续 9年年增产超百亿立方米。
2025年，中国天然气行业在经历高速增长后进入平稳发展期，但发展的质量和韧性显著提升。通过深化市场化改革和夯实供应基础，行业正朝着更加健康、可持续的方向迈进。
（2）持续深化体制改革，推进能源治理制度建设
持续完善能源体制机制，不断健全能源法治体系。建立以能源法为统领，以煤炭、电力、石油天然气、可再生能源等领域单项法律法规为支撑，以相关配套规章为补充的能源法律法规体系。2024年 11月，全国人民代表大会常务委员会审议通过《中华人民共和国能源法》，能源法的颁布施行，是我国能源法治体系建设的重要里程碑，将全方位夯实能源发展和安全的法治根基，为推进能源高质量发展提供长效保障机制，充分发挥法治对能源发展固根本、稳预期、利长远的作用。2025年 1月，国家发展改革委发布《关于印发〈全国统一大市场建设指引（试行）〉的通知》，建设全国统一的能源市场体系。
健全市场机制和价格机制，完善和落实财税、金融等支持政策。国家逐步出台改革政策，加快推进天然气市场化改革，“放开两头，管住中间”的天然气管理体制和运营机制是改革迈出的关键一步。
2025年 4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》；2025年 7月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》（发改价格〔2025〕1014号）；2025年 9月，国家发展改革委印发《油气管网设施公平开放监管办法》。有序放开勘探开发市场准入，鼓励非油企业、民营企业、外资等各类主体参与油气勘查开采、油气管网设施运营。同时天然气价格形成机制不断完善，从“碎片化”走向“一盘棋”，干线管输价格形成机制由“一线一价”“一企一率”向“分区或全省统一价”过渡，健全天然气上下游价格联动机制。
（3）加快建设基础设施，持续推动天然气基础设施投资建设
天然气管道方面，天然气“全国一张网”基本形成，主干管网已覆盖除西藏外全部省份，互联互通水平显著提升。2025年 12月，国家发改委发布《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》首次量化三大储气责任。国家天然气干线管道初步实现“应联尽联”，干线管输“硬瓶颈”基本消除，资源地下储气库和沿海 LNG接收站建设日益完善，储气能力显著提升；产业链各主体储气责任逐步明确；峰谷差价、储气服务“两部制”收费等市场化价格模式探索稳步推进。储气调峰辅助服务市场机制初步形成，天然气应急调峰能力有效提升。
（4）关键核心技术取得突破，提升自主保障能力
陆上勘探开发形成非常规、深层超深层、超深高压气藏等重大理论与技术体系，实现 5,000米以深页岩气及 2,000米以深煤层气开发技术突破。2025年 2月，中国首口超万米科探井——深地塔科 1井在地下 10,910米完钻，实现“深地”领域重大突破，成为亚洲第一、世界第二垂深井；2025年 9月，中国石化在四川盆地资阳页岩气田部署的资页 2-501HF井，试获日产气 140.7万立方米，此次突破的核心在于成功解锁了埋深近 5,000米的寒武系页岩气藏；2025年12月8日，中石油煤层气公司主导的鄂尔多斯盆地大吉气田，煤层气日产量突破 1,012万立方米，成为我国最大的煤层气田，标志着深层煤层气已从单井突破走向了规模化、效益化开发的新阶段，已经成为补充天然气供应的区域性气源。
（5）产业协同作用增强，保供形势稳中向好
合同化、市场化保供稳价机制更加完善，大型国有企业发挥保供主力军作用，其他主体有效补充，上下游价格联动加快推进，用气成本合理疏导，国内天然气市场实现量增价稳。国产气稳步增产，进口气多方筹措资源，储气库、LNG接收站储罐应储尽储高位入冬。
3、天然气行业竞争格局
天然气开发项目前期投入较高，勘探结果无法被准确预测，开发周期较长，开发企业需要承担较高的投资风险。国内天然气上游生产、供应企业主要是中石油、中石化和中海油三大石油公司。在国外市场，由于国外天然气行业发展较早，也比较成熟，外资企业在较早阶段即开始积极投资于我国的天然气项目。
天然气的用途包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。天然气产业链分为三个部分：上游勘探生产、中游运输以及下游分销。上游天然气勘探生产相关资源集中于中石油、中石化和中海油等综合油气公司，其他油气相关公司包括蓝焰控股、新天然气等。此外，除了自身勘探生产之外还包括进口管道气、进口 LNG部分。中游运输包括通过长输管网、省级运输管道等。下游分销主要由燃气公司从事该项业务，燃气分销公司主要有昆仑能源、华润燃气、港华燃气、新奥能源和中国燃气等。除燃气分销以外，燃气公司主业还包括燃气接驳、燃气运营和燃气设备代销等，服务于居民、工商业等用户。
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四、主营业务分析
1、概述
（一）经营成果概览
2025年是公司具有里程碑的一年，石楼西区块天然气日产量历史性突破 300万立方米，永西连接线输气量突破 10亿立方米。2025年度，公司天然气产量 9.26亿立方米，较上年同期增长约 98%；2025年度，公司天然气销售量 13.66亿立方米，较上年同期增长约 85%。在天然气售价方面，公司2025年度天然气平均含税销售单价 2.32元/立方米，较上年同期下降约 2%。
2025年度，随着公司天然气产建工作按计划推进，产销量大幅增长，公司天然气业务产量实现同比增长约 98%、销售量同比增长约 85%，对应实现营业收入 281,453.73万元，同比增长约 82%；同时，随着地质研究深入认识、工程方案持续优化、开采技术日趋成熟，开采成本也呈现出下降趋势，因此相应毛利额贡献同比增厚，天然气开采控股子公司中海沃邦确认与收益相关的政府补助 1.59亿元，进而实现净利润 3.03亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.69亿元，同比实现大幅扭亏。
（二）2025年主要工作回顾
2025年度，我国天然气行业在“双碳”目标推动下持续优化发展，全国天然气年产量 2,619亿立方米，约占全国天然气表观消费量的 61%，实现了连续 9年年增产超百亿立方米，成为供应“压舱石”，对外依存度降至 39%，处于“十四五”期间较低水平，天然气自给能力迈上新台阶。在此基础上，公司持续加大石楼西区块的天然气勘探开发投资，拓展天然气管输及下游销售领域，为公司未来的快速发展打下了坚实的基础。
1、石楼西区块产建工作高效推进
2025年，石楼西区块深层煤层气开发高效推进，全年天然气产量 9.26亿立方米，年内完钻深层煤层气水平井 56口、投产 29口。通过微构造精细刻画提升井位部署精度，优化水平井导向模型与轨迹设计，强化现场随钻动态跟踪，并融合三维地震解释成果，持续提升水平井煤层钻遇率与黑金靶体钻遇长度，钻井周期较2024年进一步缩短，水平段长度同比实现提升。在储层改造方面，通过压裂工艺及参数系统优化，在保障储层改造效果的前提下有效降低产能建设成本；创新采用相邻平台焖井工艺替代隔离墙施工，显著提升区块资源动用程度，同时构建跨平台人工应力场，为储层高效改造提供良好力学条件。致密气勘探开发方面，坚持煤层气兼探致密气一体化思路，深化地质综合研究，依托三维地震、钻井等多类资料，精细刻画山 2砂体展布规律，致密气水平井 YH18-14-1H井投产半年累产逾 2,600万方。
2、持续提交深层煤层气新增探明储量
在煤层气的勘探方面，《大吉煤层气田石楼西区块永和 45-34井区西区二叠系下统太原组 8号煤组煤层气探明储量新增报告》于2025年 3月通过山西省自然资源厅的评审备案。大吉煤层气田石楼西区块永和 45-34井区西区二叠系下统太原组 8号煤组煤层气新增探明面积 69.60平方千米，新增探明地质储量 205.51亿立方米。
3、有序推进深层煤层气开发方案的评审工作
依托永和 45-34井区及永和 45-34井区西区已备案新增煤层气探明地质储量 887.41亿立方米，公司编制完成《煤层气公司临汾大吉煤层气田石楼西区块 YH45-34井区产能建设项目开发方案》，方案设计建设规模 13亿立方米/年。2025年 1月，中国石油天然气股份有限公司油气与新能源分公司组织专家对该开发方案进行评审。2025年 6月-2026年 2月，公司按照评审意见完成报告修改完善，并上报复核咨询中心完成复核，目前已取得评估意见。下一步，公司将持续有序推进开发方案评审及备案相关工作，加快区块内天然气资源的开发进展。
4、完善勘探开发技术体系，总结形成一套适用于工区的开发技术政策与策略 公司在石楼西区块深耕 10余年，已形成致密气、煤层气双气并举的勘探开发格局，近年来公司确立了“聚焦深煤、精优致密、立体共进”的开发策略，持续深化深层煤层气开发、精细化致密气动用、多层系纵向立体开发等方面的研究、部署、开发。报告期内，公司以整体开发策略为引领，系统总结区块历年技术工艺应用成效与经验教训，立足当前区块开发现有技术工艺体系，兼顾未来技术进步与攻关方向，由地质工程一体化团队牵头，构建形成一套适配石楼西区块致密气、煤层气的开发技术政策与技术策略，体系覆盖地质油藏、钻井工程、压裂改造、生产管理四大专业领域，为区块高效开发、风险管控、提质增效提供技术遵循与实施依据。
5、有序推进开发区内配套供电、供水工程
天然气尤其是深层煤层气的开发面对地表条件复杂、施工规模大、施工组织强度高、点多面广等特点，要实现高效率、高效益的开发，需要精密的施工组织，完善的配套工程支持。2024年开始，公司通过自建及第三方合作等多种形式，启动了电网建设工程、水管网建设工程。电网建设工程系在开发区域内建设完备的电力网络，通过燃改电、电代油等方式提升工程施工及生产的效率和效益，保障其连续稳定性，同时实现了成本的降低。水管网建设工程系在开发区域内建设四通八达的供水网络，并逐步实现黄河供水，保障压裂用水的快速及时供应，实现压裂工程连续推进及大幅降低压裂成本。2025年，公司持续推进上述工程，目前已实现钻井及压裂的电驱施工，实现全部平台的水网供水，有效保障了产建工作的高效开展，提升了公司天然气的开发效率和效益。
6、巩固提升永西连接线上载能力，拓展天然气下游业务
2025年，公司下属永和伟润实现天然气管输量约 10亿立方米，同比上年全年提升 62%。公司积极融入全国天然气统一大市场，持续加深与国家管网公司合作，紧随国家管网公司全产业链发展步伐，在天然气托运业务上深化合作，积极拓展省外市场。公司下属永和伟润建设运营的永西连接线工程联通中油煤大吉气田煤层气产区与西气东输一线 88#阀室。中油煤大吉气田是目前国内最大的煤岩气田，目前已具备 40亿方年产能，依托大吉区块的气源优势，公司已规划对永和伟润永西连接线桑壁站进行改造，进一步提升永西连接线的上载能力，持续提升供气能力，拓展天然气下游业务。
7、充分发挥股权激励功能，提升员工获得感，助力公司业绩提升
2024年 4月，公司股东大会审议通过了2024年限制性股票激励计划；2025年 6月，公司已为前述激励计划下首次授予第一个归属期符合归属资格的 68名激励对象完成归属事宜的办理；2025年 10月，公司为前述激励计划下预留授予第一个归属期符合归属资格的 6名激励对象完成归属事宜的办理，前述相关股份均已上市流通。本次股权激励计划的实施与归属，较大程度上提高了公司员工的积极性、责任心，在此影响下2025年年初目标也顺利实现。股权激励作为长期激励工具，能够将公司经营目标与员工个人目标相统一，员工为公司经营发展创造价值的意识获得提高，对公司经营产生正向促进作用，取得了良好的效果。基于此，为持续发挥股权激励工具的积极作用，2025年 5月，公司股东大会审议通过了2025年限制性股票激励计划。公司将持续研究员工激励方案，不断提高员工工作积极性，促进企业和员工共同发展。
8、持续优化资产负债结构、负债成本，不断提升经营效益
2025年度，公司产销量快速增长，现金流改善显著，实现经营活动产生的现金流量净额 17.69亿元，同比提升 254%；有息负债由年初的约 26亿元降至 17亿元，有息资产负债率由 30%降至年末的 20%。
报告期内，公司顺利完成有息负债的利率优化，有序推进可转换债券转股，期后于2026年 3月份完成“首华转债”的转股及强赎，进一步降低了公司的负债水平。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
天然气业务 销售量 万立方米 136,595.88 73,831.93 85.01%生产量 万立方米 92,596.16 46,853.59 97.63%库存量 万立方米外购数量 万立方米 44,116.52 27,077.29 62.93%输气量（注 1） 万立方米 64,304.98 42,310.93 51.98%注 1：输气量为合并抵消后的对外输气量数据，2025年公司管输业务输气量（抵消前）为 100,485.23万方，同比上年全年 62,011.51万方同比增长62%。相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用
1、2025年，公司持续加大建产力度，稳步推进气井投产工作，叠加上游气源产量增产影响，天然气业务销售量、生产量同比分别增长85.01%、97.63%。
2、2025年，公司下属永和伟润完成扩建，输气能力提高，天然气代输增压业务输气量同比显著增长。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于石楼西区块永和45井区深层煤层气开发研究 通过对煤层地质及工程方案的研究，形成适用开发深层煤层气开发方案 进行中 获得经济高效开发深层煤层气配套技术及工艺 为后续煤层气的勘探开发奠定基础石楼西区块石千峰组超低压储层经济高效压裂现场试验 通过筛选合适的压裂液体系进行优化评价，形成并验证适合石楼西区块石千峰组超低压储层压裂工艺 进行中 形成适合石楼西区块石千峰组超低压储层经济高效开发的压裂工艺 为后续立体开发浅层低压砂岩产能建设奠定基础，进一步促进石楼西区块致密气的可持续开发三分型煤层水平井高效开发试验 通过对三分型煤层地质及开发工程方案的研究，形成一套“地质导向-钻井工艺-压裂改造”三位一体的，适合石楼西区块特点的三分型煤层水平井高效开发的配套技术 进行中 获得经济高效开发三分型煤层气水平井配套技术及工艺 提高煤层气开发效率
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额同比上升 253.95%，主要原因为产销量增长，对应销售商品、提供劳务收到的现金同比增加 16.66亿元；
（2）投资活动产生的现金流量净额同比上升 73.18%，主要原因为报告期内公司购买及到期的理财本金净额同比增加 11.55亿元；产建规模加大，对应购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加 5.46亿元；
（3）筹资活动产生的现金流量净额同比下降672.85%，主要原因为报告期内公司偿还借款本金支付的现金同比增加 11.63亿元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
2025年度公司实现净利润 30,283.17万元，实现经营活动产生的现金流量净额 176,879.43万元，存在差异的原因主要为报告期非付现成本的影响。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末的资产权利受限情况详见本报告第八节财务报告/七、合并财务报表项目注释/18、所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
报告期内，公司控股子公司中海沃邦天然气产建工作按计划推进，天然气开采产量进一步释放、实现同比增长97.63%，对应实现营业收入 199,045.48万元、同比增长94.16%，同时随着地质研究深入认识、工程方案持续优化、开采技术日趋成熟，开采成本也呈现出下降趋势，因此相应毛利额贡献同比增厚，此外报告期内收到天然气政策补贴确认与收益相关的政府补助 1.59亿元，对应实现净利润28,328.33万元、同比扭亏为盈。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年04月29日 公司会议室 实地调研 机构 玄元投资、盛世知己投资、纽富斯投资、混沌投资、宁泉投资、东方资管、首创证券、中信资管、摩根基金、太平养老、汇添富、交银施罗德、兴全基金、高熵资产、武汉仁和鼎钧投资、中信金融资产、深圳兴海荣投资、瓦琉咨询、柏治资本、永赢基金、阳光资管 公司经营情况等 详见公司2025年4月29日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表2025年05月13日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与公司2024年度业绩说明会的投资者 公司经营情况等 详见公司2025年5月13日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表
2025年 08月 27-28日、09月01日 公司会议室 实地调研 机构 长江证券、浙商证券、信达证券、招商基金、博时基金、首创证券、中泰证券、华创证券、高熵资管、工银理财、合晟资管、中意资产、东方资管、民生加银基金、荣泽石资管、路博迈基金、平安银行、国投证券 公司经营情况等 详见公司2025年9月1日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表2025年09月08日 公司会议室 实地调研 机构 摩根基金、财通基金、酝畴基金、上海合远基金、上海昀启投资、上海旭诺资产、北京俊远投资、天风证券、光大证券、东吴证券、财通证券、华源证券、四川大决策投资 公司经营情况等 详见公司2025年9月9日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表2025年9月11日、9月12日、9月15日、09月 16日 公司会议室 实地调研 机构 渤海财险、工银瑞信、光大保德信基金、国信证券、平安基金、天弘基金、西南证券、长城基金、上海九祥资产管理有限公司、鸿运私募基金管理（海南）有限公司、广州康祺资产管理中心（有限合伙）、西安江岳基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、天风证券、泰康资产、国泰海通、中泰证券、华泰保兴基金、银华基金、中金资管、民生加银基金、东海基金、东莞证券股份有限公司、华安基金、光大保德信基金、世纪资管、圆信永丰基金、平安资产管理有限公司、泰信基金、华商基金、长江证券、长信基金、浙商基金、中庚基金、申万菱信基金、平安养老、华泰 公司经营情况等 详见公司2025年9月17日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表资管、民生证券、招商基金、远信投资 2025年09月19日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与2025年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会活动的投资者 公司经营情况等 详见公司2025年9月22日披露于巨潮资讯网的投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年 4月制定了《市值管理制度》，并于2025年4月24日经公司第六届董事会第八次会议审议通过，公司于2025年4月25日在巨潮资讯网上披露了《市值管理制度》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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