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| 天马新材(838971)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
公司是高端精细氧化铝粉体材料供应商，始终致力于实现先进无机非金属材料的进口替代，多年来深耕精细氧化铝领域，凭借技术优势、研发实力和优质的客户服务，已形成多种氧化铝产品体系，终端应用覆盖集成电路、消费电子、电力工程、电子通讯、新能源汽车、平板显示、光伏发电等多个国家重点支持的战略新兴领域。报告期内，公司积极推进募投项目建设，稳步开拓市场，整体经营情况稳健提升。顺应市场趋势，经营情况逐渐向好。2023年第一季度，受经济环境影响，公司营业收入水平及利润水平较上年同期出现一定下降，第二季度随着下游需求逐步回升，当季度实现营业收入45,691,705.66元，净利润 9,621,113.57元，相较第一季度分别增长32.54%和 101.24%，整体经营情况不断好转。其中，电子陶瓷用、高导热材料用粉体材料等产品销售收入较一季度均实现 50%以上增长；发挥多品种布局优势，拓宽产品应用领域。依托多元化的精细氧化铝产品布局优势，结合下游行业需求情况，适时调整生产计划。得益于液晶面板市场触底反弹，价格持续稳步上升，该产品销售收入较上年同期增长77.27%，预计随着下游主要客户产线陆续建成投产，该类产品的需求将持续稳定增长；进一步开拓电真空管壳应用市场，与陕西宝光陶瓷科技有限公司签订重要年度框架协议；消费电子行业需求温和回暖，下游厂商去库存提速，带动相关产品的需求增长，市场逐渐向好。公司将不断挖掘和覆盖新的应用领域，形成基础产品保收入、核心产品促发展、创新产品引未来的多层次产品结构，减少单一市场波动对公司业绩的影响；加大创新力度，引领行业技术革新。截至报告期末已拥有 6项发明专利，37项实用新型专利。新产品开发方面，不断丰富产品体系，创新产品高纯氧化铝（纯度达到 4N和 5N的氧化铝粉体材料）中试样品已对标进口产品技术参数，并已得到下游客户的认证，可广泛应用于生产高端陶瓷基板、汽车传感器、蓝宝石衬底、透明陶瓷、精细抛光材料、荧光粉、生物陶瓷等产品，应用领域涉及集成电路、半导体、汽车行业等，市场前景广阔。未来公司将不忘初心，通过持续的产品研发与市场开拓，在保持现有技术领先优势的基础上，做好产业链的延伸。
（二） 行业情况
公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。
精细氧化铝粉体通过对工业原材料的精密加工以适应不同行业的应用需求，其主要以工业氧化铝为原料，通过提纯、煅烧、研磨、均化、分级等加工工序，控制粉体晶体形貌、晶相转化率、粒径与分布、敏感特定元素、表面性能及活性等技术指标，使其具备绝缘、耐高温、高导热及化学性能稳定等特点，可满足不同下游领域的具体材料应用需求。
1、电子陶瓷行业
精细氧化铝是生产电子陶瓷基片、陶瓷封装材料、电真空管壳、HTCC陶瓷等电子陶瓷元器件的主材之一，亦是生产 MLCC等陶瓷产品的辅助材料。精细氧化铝行业处于电子陶瓷行业上游，制造商通过采购工业氧化铝经过深加工产出不同特性的精细氧化铝粉体销售至电子陶瓷器件制造商，电子陶瓷制造商将采购的精细氧化铝粉体与其他粉体材料等混合成电子陶瓷粉体，通过流延、印刷、叠层、切割、烧结等工序生产出电子陶瓷器件销售至下游。根据观研天下统计，全球电子陶瓷市场规模随下游终端发展和应用范围扩展稳定增长，2019年达到 241.4亿美元。
2、电子玻璃行业
电子玻璃用精细氧化铝是生产 LCD面板和 OLED刚性面板中基板玻璃和盖板玻璃的关键原材料，位于电子玻璃产业链上游。盖板玻璃和基板玻璃一般为熔融玻璃液利用溢流法稳定成型而成，其中，精细氧化铝粉体是配置熔融玻璃液的主要成分之一，用量仅次于石英粉，是重要的结构性功能材料，起到提高玻璃韧性和透光率的作用。电子玻璃配方是电子玻璃制造的核心技术所在，需要长期经验积累形成稳定的配置方案，正确的配方对电子玻璃的光学性能、化学特性和物理性能起到决定性影响，也关系到电子玻璃成品的良率。根据 Maia Research and Analysis统计和预测，全球电子玻璃市场规模由2016年的 79亿美元增长至2020年的 84亿美元，其中基板玻璃是市场的主要构成部分，市场规模占比超过 65%。近些年，平板显示行业在电脑和手机等传统领域市场增速放缓，但是随着车载显示、智能穿戴设备等应用范围的扩大，将迎来新的行业爆发机遇，至2027年电子玻璃市场规模有望达到 107亿美元。
3、锂电池隔膜涂覆行业
锂电池隔膜用精细氧化铝是锂电池隔膜无机涂覆材料，可有效提升隔膜的热收缩性能，保证电池的安全性。精细氧化铝是锂电池隔膜涂覆的关键材料，锂电池隔膜主要原材料聚乙烯和聚丙烯熔点相对低，热稳定性较差，其在一定温度下会发生明显的收缩甚至破裂，从而导致电池发生短路。隔膜表面单面或者双面进行涂覆可以显著提高。 2014年以前，涂覆隔膜主要用于高端数码产品，市场需求较小，此后在动力电池市场需求的带动下涂覆隔膜销量快速增长。随着动力电池、消费电池和储能电池对安全性要求的不断提高，涂覆隔膜的市场应用场景持续丰富，市场前景广阔。根据 GGII统计，2021年无机涂覆膜用量为 15.7亿平方米，2016-2021年复合增长率高达 41.17%。考虑到动力电池领域和储能领域磷酸铁锂电池涂覆比例仍有较大提升空间、消费电池领域逐步采用新兴涂覆技术，预计涂覆隔膜市场仍将维持迅速发展态势。
根据GGII预测，2025年预计无机涂覆膜用量为39.0亿平方米，2021-2025年复合增长率将高达25.54%。
4、高导热行业
随着国内新能源汽车、电子通讯、电力工程、新能源发电、集成电路等行业在 5G商用化的带动之下，导热市场将取得高速增长，球形氧化铝可以广泛应用于导热界面材料，导热工程塑料，高导热铝基覆铜板和氧化铝陶瓷基板表面喷涂。根据高工产业研究院数据，2022年全球导热粉体材料市场规模为 50.4亿元，其中球形氧化铝导热粉体市场规模占比 50.8%，为 25.6亿元，同比增长30.7%。受益于新能源汽车市场增长，再加上氧化铝价格下降使得其在 5G、消费电子领域导热粉体材料中渗透率增加，2022-2025年全球球形氧化铝导热材料市场规模年复合增速将达 28.2%，到2025年将达 54.0亿元。
（三） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、货币资金：报告期末较上年期末减少62.56%，主要原因是上期末募集资金到账后银行存款增加，同时，本期大量支付在建项目建设资金所致；
2、在建工程：报告期末较上年期末增加138.34%，主要原因是在建募投项目投入增加所致；
3、短期借款：报告期末较上年期末减少90.00%，主要原因是本期归还银行贷款所致；
致。2、 营业情况分析
（1） 利润构成
、销售费用：公司销售费用较上年同期增加 ，主要系本期公司加大市场开拓力度，销售部门人员增加，差旅费、宣传费和业务拓展等费用增加所致；
加，同时增添研发设备折旧增加，导致研发费用增加；
、财务费用：公司财务费用较上年同期减少 ，主要原因是募投资金利息收入增加所致；
4 2,249.03%
、信用减值损失：公司信用减值损失较上年同期减少 ，主要原因是信用减值损失冲回所致；
、资产减值损失：公司资产减值损失较上年同期减少 ，主要原因是资产减值损失冲回所致；
、投资收益：公司投资收益较上年同期增加 ，主要原因是募投资金理财收益增加所致；
放缓，对生产销售造成不利影响；
、营业外收入：公司营业外收入较上年同期减少 ，主要原因为本期无收入；
、净利润：公司净利润较上年同期减少 ，营业利润减少同步导致净利润减少。（2） 收入构成
报告期内，随着液晶面板市场触底反弹，面板价格持续稳步上升，公司电子玻璃用粉体材料销量较上年同期销售收入增长77.27%，随着市场需求的进一步增加，结合下游主要客户的扩产安排，公司将持续推动该产品的供应。此外，第一季度受到宏观经济形势影响，公司收入结构存在周期性调整的现象，但第二季度以来，下游需求的逐步释放，销量逐渐向好。3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额：因营业收入较上期减少，“销售商品、提供劳务收到的现金”较去年
同期减少；员工工资薪金增加导致“支付给职工以及为职工支付的现金”较去年同期有所增加；因销售商品收到的现金回款到冻结账户上的资金较去年同期增加，形成“支付其他与经营活动有关的现金”增加，导致经营活动产生的现金流量净额减少；
2、投资活动产生的现金流量净额：本期募投资金投入增加，“购建固定资产、无形资产和其他长期资
产支付的现金”增大，导致投资活动产生的现金流量净额增加；
3、筹资活动产生的现金流量净额：偿还短期借款 10,000,000.00元，分配股利 14,406,667元，筹资活动现金流出增加，导致筹资活动产生的现金流量净额减少。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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