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| 联泓新科(003022)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）概述
公司是一家新材料产品和解决方案供应商，主要从事新能源材料、生物材料、电子材料、特种材料等新材料的研发、生产和销售，为国家级高新技术企业、国家级“绿色工厂”。公司紧紧围绕培育新质生产力，持续聚焦新材料方向，坚持绿色化、高端化、差异化、精细化的发展理念，旨在建设优秀的新材料平台型企业，打造在多个新材料领域领先的“专精特新”产业集群。经过十余年的砥砺前行，公司从一片绿地成长为一家现代化高端新材料企业，EVA光伏胶膜料、EVA电线电缆料、PP薄壁注塑专用料、EOD特种表面活性剂、UHMWPE、锂电溶剂及添加剂、电子特气等主营产品在细分市场领域均处于行业领先地位。2025年联泓格润一体化项目成功投产，公司产品结构更加丰富，产品规模显著提升，产业链优势进一步显现。公司已打造“四园区、一中心”的区域产业布局，各园区差异化定位、协同发展。公司目前共有五家高新技术企业，业务范围遍布全国。 公司拥有一支高水平的研发团队，设立了国内领先的先进高分子材料研发平台和特种精细材料合成开发平台、聚氨酯应用评价平台，掌握了多项核心技术，拥有多项具有国际国内领先水平的技术成果。截至报告期末，公司共拥有授权专利308项。依托领先的工艺技术、独特的产业布局与产品结构、高效的经营管理机制、优秀的运营管理能力、突出的研发创新能力等核心竞争优势，公司在行业和客户中树立了良好的口碑和品牌知名度。报告期内，公司入选“2025全球新能源企业 500强”“全国工业和信息化系统先进集体”“2025中国石油和化工企业 500强”“2025年度中国精细化工 TOP100企业”“2025中国石油和化工民营企业百强”“2025中国卓越管理公司”“2025年中国民营企业社会责任优秀案例”“山东省民营企业 200强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献企业”；获得深圳证券交易所（以下简称“深交所”）2024-2025年度信息披露工作考评 A级，以及中国上市公司协会“2025上市公司董事会最佳实践案例”、中国基金报“英华奖A股价值示范案例”、中国证券报“ESG金牛奖百强”、上海证券报“上证鹰·金质量公司治理奖”等荣誉；公司“特种异氰酸酯XDI绿色制备与产业化项目”入选山东省重点研发计划（重大科技创新工程）；子公司联泓研究院入选“2025年江苏瞪羚企业”“江苏省民营科技企业”。公司董事长、总裁郑月明先生为第十三届、第十四届全国人大代表，第十三届全国工商联执委，第十四届山东省工商联副主席，报告期内当选中国光彩事业促进会第七届理事会常务理事、山东民营经济高质量发展研究院理事会理事。公司股票入选深股通、深证成指、富时罗素大盘股、中证500指数及融资融券标的。
（二）公司主要业务板块及市场地位
1、新能源材料
新能源及相关新材料是战略性新兴产业的重要构成，是发展新质生产力的重点方向之一，发展速度快，市场空间大。在新能源材料方向，公司重点布局新能源光伏材料和新能源电池材料两类产品。
（1）新能源光伏材料
光伏发电具备清洁低碳、场景灵活、成本竞争力突出等优势，预计2027年将成为全球装机容量最大的电力来源。根据中国光伏行业协会数据，2025年我国光伏新增装机量为315.1GW，同比增长13.5%，全球新增装机量580GW，同比增长9.4%。在全球能源结构转型的大背景下，光伏行业长期发展空间广阔，将带动相关光伏材料需求保持稳步增长。
公司新能源光伏材料主要为光伏胶膜料，同时拥有EVA与POE两大主流光伏胶膜料产品，产品品类丰富。根据卓创资讯统计，2025年，国内 EVA表观消费量为 333.6万吨，进口依存度为 20.9%；国内POE表观消费量约为93.3万吨，进口依存度为77.9%，仍高度依赖进口。未来光伏及其他下游应用领域需求总体保持增长，预计EVA需求复合增长率为6.0%，至2030年EVA总需求量将达到448万吨。预计POE需求复合增长率为8.1%，至2030年总需求量将达到138万吨。
公司在国内率先开发出光伏胶膜料产品并打破国外技术垄断，为EVA国家标准起草单位之一，已积累丰富的生产运营管理经验，产品质量优异，品牌认可度高，处于行业领先地位。公司拥有全球领先的两套EVA生产装置，产能超过35万吨/年,其中一套采用ExxonMobil釜式法工艺技术，产能超过15万吨/年，已稳定运行多年；另一套采用 LyondellBasell管式法工艺技术，产能为 20万吨/年，于2025年12月顺利投产。两套生产装置高度协同，产品结构可灵活调整，能够生产多种VA含量的全系列EVA产品，全面满足光伏、线缆、热熔胶、发泡等不同领域应用需求。公司 9万吨/年 VA装置可保障公司EVA装置VA原料稳定供应。
POE作为第二大类光伏胶膜原料，与EVA形成有效互补，主要应用于N型电池、BC电池等新型光伏电池的封装；此外，POE也是一种性能优异的车用塑料增韧材料。公司在巩固EVA产品竞争优势的同时，积极布局POE产品，采用自主开发的溶液法工艺，可生产POE光伏胶膜料、增韧料等系列高端产品，10万吨/年POE项目预计将于2026年二季度投产。
（2）新能源电池材料
2025年，新能源电池行业加速增长，相关材料价格与行业盈利持续改善。据高工锂电数据，国内锂电池出货量 1,875GWh，同比增长53%，动力电池与储能电池同比分别增长41%、85%。新能源车、储能等终端市场维持高景气度，带动电解液、隔膜等电池材料需求继续快速增长。
公司在新能源电池材料领域已形成系列产品布局，包括锂电隔膜材料、锂电电解液溶剂、锂电电解液添加剂、固态/半固态电池/钠离子电池等新型电池关键功能材料，产业链协同优势明显，产品稳定供应下游头部企业。
公司2万吨/年UHMWPE装置采用新型连续法工艺技术，生产高端隔膜料、纤维料等产品，产品质量优异，稳定供应下游企业。以锂电隔膜为代表的下游当前处于快速发展的阶段，带动 UHMWPE需求增长，据隆众资讯统计，2025年国内UHMWPE需求量为37万吨，同比增长27.9%，预计未来五年需求复合增长率将达到15%。
公司锂电电解液溶剂碳酸酯装置采用行业领先的技术，所需主要原料 EO、二氧化碳均为公司自产，产能包括10万吨/年EC、5万吨/年EMC、0.9万吨/年DEC等。公司为国内锂电电解液溶剂主流供应商之一，产品质量优异，稳定供应电解液行业头部客户。根据EVTank统计，2025年中国电解液出货量同比增长46.4%，国内溶剂需求约170万吨，保持持续增长。
公司锂电电解液添加剂项目4000吨/年VC装置以自产的EC为主要原料，在多个关键生产环节实现自主技术突破，具备更高转化率和更低能耗，技术优势和产业链优势突出，装置于2025年12月建成投产。根据鑫椤资讯数据，2025年国内VC需求量6.6万吨，预计2026年需求达9.8万吨，同比增长48%。
公司紧跟新能源行业发展的趋势和动态，积极开发、布局新型新能源电池材料。公司与固态电池行业龙头企业北京卫蓝新能源科技有限公司合资成立控股子公司联泓卫蓝，开发固态电池、半固态电池等新型电池关键功能材料，并开始工业化应用。公司战略投资温州钠术新能源科技有限公司，从事钠离子电池及相关材料的开发。
2、生物可降解材料
生物材料与人类生命健康和自然环境息息相关，以生物材料为代表的生物技术是战略性新兴产业重点领域之一。随着技术和材料科学的快速进步，生物材料产业迎来蓬勃发展。作为生物材料的一个重点方向，生物可降解材料是助力双碳目标完成、推动绿色低碳转型的重要抓手，已列入国家绿色产业指导目录。
公司的生物可降解材料包括PLA、PPC。在双碳战略驱动下，以PLA、PPC为代表的生物可降解材料，基于生物基原料来源、固碳降碳等核心优势，在环保包装、农用地膜、纤维纺织等领域广泛应用。据隆众资讯统计，2025年国内 PLA表观消费量为 17.6万吨，同比增长42%。此外，PLA材料凭借优良的综合性能在3D打印等新型应用领域快速推广，3D打印已成为PLA目前最大的应用领域，根据国家统计局数据，2025年3D打印设备产量同比增长52.5%，消费级3D打印需求旺盛，PLA材料迎来发展新机遇。
PPC材料在全生物降解农用地膜等领域发展潜力巨大，绿色价值凸显。
公司PLA项目采用自主开发的“淀粉—高光纯乳酸—高光纯丙交酯—聚乳酸”全产业链技术，产能包括 4万吨/年 PLA装置、10万吨/年乳酸装置等，产品具有高收率、高纯度的优势，现已开发出高、中、低光纯PLA系列产品，不断推向市场。
公司 5万吨/年 PPC项目采用与中国科学院相关院所共同开发的最新一代催化剂技术，该技术课题被国家科学技术部列入国家重点研发计划。项目已于2026年1月建成中交，所产PPC产品在自然条件下可以完全降解，具有刚韧平衡性好、阻隔性好、透明度高等优点，主要原料 PO、二氧化碳均为自产，产业链优势明显，并可有效降低二氧化碳排放。
3、电子材料
电子材料是半导体、显示面板、PCB等电子工业的关键基础材料，近两年下游产业快速发展进一步拉动核心电子材料需求，在政策支持自主可控与市场需求双重驱动下，行业成长空间广阔。
公司电子材料主要布局电子特气和光刻胶树脂单体BCB产品。
公司掌握多项超高纯电子特种气体制备技术，拥有完全自主知识产权，生产经验丰富，产品开发能力强，公司电子级高纯特气装置主要产品超高纯电子级氯化氢、电子级氯气质量优异，供应台积电、上海新昇等行业领先企业，同时正在积极开发其他多品类电子特气产品。2025年中国电子特气市场规模约 279亿元，市场增速约 10%。电子特气市场增长动力主要源于先进制程芯片需求、EUV光刻等技术应用，以及新能源汽车、光伏等领域的带动，在国家鼓励关键战略材料供应链自主可控和市场需求的双重驱动下，电子特气产业未来增长趋势明确，发展空间大。
公司战略投资半导体先进封装材料企业绵阳达高特科技有限公司。达高特已实现BCB的量产销售，打破了国外垄断。BCB单体是合成光刻胶树脂 PBCB的主要原料，可用于先进封装的介电材料及平坦化材料、封装光刻胶、高频高速覆铜板树脂材料、医药中间体、人工晶状体等多个领域。
4、特种材料
特种材料具备高性能、专业化、定制化等特点，下游应用覆盖高端制造、电子信息、消费品、日化用品等多元领域。随着下游产业结构升级、核心技术迭代及应用场景不断拓宽，市场对特种材料的性能要求与需求规模同步提升，具备长期发展潜力。
公司特种材料包括特种精细化学品、特种树脂、特种工程材料等，其中特种精细化学品包括 EOD、PPG等，特种树脂包括PP专用料、特种光学材料XDI（在建），特种工程材料主要为PEEK（在建）。
公司EOD装置采用国际领先的烷氧基化生产工艺，产品紧贴消费升级趋势，聚焦各行业高端细分应用市场，已累计开发出 40多个节能高效、环境友好、高端差异化的特种表面活性剂产品系列，实现产业化产品100余个。公司已建成国内领先的特种精细材料合成与应用平台，在EOD催化剂、特种聚醚新产品开发等方面构建了差异化的研发优势。根据卓创资讯统计，2025年非离子表面活性剂总消费量约190万吨，同比增长4.4%，出口量约 65万吨，同比增长24.6%，特种表面活性剂作为非离子表面活性剂中的重点发展领域保持更快速度稳定增长。
公司 PPG装置采用自主开发的连续法工艺技术，主要原料 PO、EO为公司自产，具备产业链一体化优势，产品定位高端，于2025年 11月建成投产。PPG是 PO重要衍生物，是聚氨酯工业中的重要原料，广泛应用于建筑、汽车、家具、包装等行业。据隆众资讯统计，2025年国内 PPG表观消费量约为 440万吨，同比增长7.8%，出口量约210万吨，同比增长25.0%。
公司PP装置全部生产PP高端专用料产品，其中主要用于餐饮外卖包装领域的PP薄壁注塑专用料产品市场占有率和影响力持续居于国内领先水平；主要用于现制饮品包装领域的 PP高熔无规共聚专用料市场认可度高，行业影响力较大，为该领域主流供应商，多年来出货量位居行业前列。近年来，受益于国内餐饮外卖和现制饮品等领域的迅速增长，PP薄壁注塑专用料和高熔无规共聚专用料市场规模保持稳定增长，据隆众资讯统计，2025年，国内产量合计约261.9万吨,同比增长17.1%。
XDI是高端光学树脂、TPU隐形车衣、特种涂层和胶粘剂的关键材料，长期依赖进口，具有广阔的市场空间。公司正在积极推动 XDI项目建设，预计于2027年建成投产，项目技术课题为公司与中国科学院相关院所共同开发，被国家科学技术部列入国家重点研发计划。
PEEK是综合性能最佳的特种工程材料之一，具备高刚性韧性、优异的耐热性、生物相容性、耐磨、自润滑等特性，在医疗、半导体等高端新兴领域发展前景广阔。报告期内，公司战略并购泰兴普理，基于泰兴普理在PEEK材料开发与产业化方面的良好基础，结合公司在PEEK领域的技术储备和研发积累，现已启动PEEK项目规划建设，预计于2027年建成投产。
（三）公司主要布局产品及其用途
业务板块 产品名称 产品用途 产品应用场景示意
新能源光伏材料 EVA EVA是光伏胶膜的主要材料，具有高透光率和良好的交联度，加工性能突出，应用基础广泛。此外，EVA下游还包括鞋材玩具、电线电缆、热熔胶、涂覆、农膜等。公司产品包括光伏胶膜料、电线电缆料、高端鞋材料、涂覆料等，应用于光伏胶膜、电线电缆、高端鞋材等领域VA EVA生产所需的主要原料之一，主要为EVA装置配套POE POE兼具良好的热塑性和高弹性,作为第二大类光伏胶膜原料，与 EVA形成有效互补，在抗 PID、耐老化、阻水性能等方面具有独特优势，主要应用于多种新型光伏电池的封装。POE也是性能优异的车用塑料增韧材料，广泛用于电线电缆、家电、防水卷材和管材等领域新能源电池材料 UHMWPE UHMWPE具有高强度、耐冲击、耐磨损、自润滑、耐化学腐蚀、耐低温等性能。
UHMWPE是湿法隔膜的主材，是目前最主要的锂电隔膜材料；UHMWPE纤维应用于防护、海洋工程、航空航天等领域，并在新型场景实现应用。公司产品包括锂电隔膜料、高性能纤维料、板材料等，应用于新能源车、储能、海洋产业、安全防护等领域锂电电解液溶剂碳酸酯 电解液溶剂为 EC、DMC、EMC、DEC、PC的混合体系，约占电解液质量的 70%-85%，影响电导率、稳定性和温度性能，是决定电池能量密度、寿命和安全性的关键因素。公司产品包括 EC、EMC、DEC等碳酸酯系列产品，应用于新能源车、储能等领域VC 电解液添加剂可以提高锂电池的容量和循环寿命，对锂电池综合性能的提升至关重要，主要包括 VC、FEC、DTD等，其中 VC是目前用量最大的添加剂品类，约力学性能优异等特点。公司 PLA包括高、中、低光纯系列产品，可应用于 3D打印、环保餐具、可降解膜袋、纤维纺织等领域PPC PPC为二氧化碳基生物可降解材料，以二氧化碳和 PO为原料，可降低碳排放，PPC具有刚韧平衡性好、阻隔性好、透明度高、保水保墒性优异等优点，是理想的一次性薄膜材料，可替代传统的不可降解材料电子材料 电子特气 电子特气是半导体集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆等电子工业生产制造过程中不可缺少的关键基础性材料。公司产品为电子级氯化氢、电子级氯气，应用于集成电路生产中硅片蚀刻、外延、除杂和洁净处理等工艺环节特种材料 PP专用料 PP专用料具有耐热耐腐蚀、高强抗冲、透明性好、易加工等优异性能。公司产品包括PP薄壁注塑专用料、PP高熔无规共聚专用料、PP高透明专用料，应用于食品包装、汽车、家具、光纤电缆、建筑、医疗等领域EOD 公司 EOD产品主要为特种表面活性剂，拥有 40多个系列，实现产业化产品 100余个，应用于日化、纺织、光伏、金属加工、农化、涂料、皮革等领域PPG PPG是聚氨酯工业中的重要原料，公司PPG产品主要包括软泡聚醚、CASE聚醚等，产品可应用于家居、汽车、建筑、电子等领域EO EOD、锂电电解液溶剂碳酸酯所需的主要原料之一，主要为相关装置配套PO PPG、PPC所需的主要原料之一，主要为相关装置配套
（四）公司经营模式
采购模式：公司拥有完善的采购管理制度和规范的采购管理流程，通过框架采购、招标、询比价及议价、评比和审批等管理流程，对生产原辅料、备品备件、设备、工程物资等采购过程进行科学、严格的控制。报告期内，公司生产所需的主要原材料为煤炭、甲醇等，采购模式以长协采购为主、零单采购为辅。
生产模式：公司产品定位高端，市场需求旺盛；公司以市场为导向，以年度生产计划为指导，制定详细的月度生产计划，以装置满负荷生产为排产原则，保持各装置“安、稳、长、满、优”运行，并根据市场变化和产品盈利能力适时灵活调整排产计划和产品结构。
销售模式：公司坚持“专业、团队、技术、服务、品牌”的营销理念，根据产品客户群体、下游市场特性、消费趋势变化等因素，分别采取直销、经销方式，产品以长约合同销售为主、零单销售为辅，结算方式主要为先款后货。
研发模式：公司以“面向市场、服务客户、技术创新、产品精细”为研发理念，构建“自主研发+合作开发”的研发模式，建立了国内领先的先进高分子材料研发平台和特种精细材料合成与应用平台，建有生物工程、新型电池材料合成及研发应用平台，进行新技术、新项目、新工艺合作开发。公司持续加强与中国科学院等科研院所、国内高等院校的合作与交流，不断充实在化工新材料领域的研究力量和创新资源，积极进行化工新材料创新技术储备与成果转化。
（五）公司业绩回顾及经营举措
2025年，公司实现营业收入633,753.15万元，归属于上市公司股东的净利润30,571.08万元，营业收入、归母净利润同比实现双增长，经营效益稳步提升。报告期末，公司总资产 2,457,139.21万元，归属于上市公司股东的净资产743,792.12万元，资产负债率为66.97%。
2025年，公司按照年初制定的经营目标，积极推动在建项目按计划建成投产，快速推进已投产项目产能释放；强化技术攻关与运营优化，进一步提升运营管理效能；坚持创新驱动，不断丰富技术储备，持续优化产品结构，紧扣既定战略路线投资布局新业务；发展质效稳步提升，财务状况保持健康向好态势，各项工作取得了积极进展。具体举措如下：
1、积极开展技术攻关与运营优化，运营效能稳步提升
报告期内，公司继续推进技术攻关与运营优化，通过生产运营挖潜增效、重点攻关项目实施、技改技措，多套装置运行效率进一步提升，降本增效成效明显；优化采购源头、控制储运成本，降低主要原材料煤炭采购成本；高效完成联泓化学装置大检修，为产能与效益双提升奠定基础。
报告期内，公司持续完善安全生产管理体系，推进各子公司属地化管理与平台化整体协同相结合，提升 HSE管理效能。风险辨识覆盖率、隐患排查整改率、安全教育培训合格率等核心指标均达 100%，无环境污染事故，污染物排放稳定达标，年度安全生产目标全面完成。
2、不断丰富产品结构，有效开拓新产品市场
报告期内，公司产品结构进一步丰富，成功开发出多款高毛利新产品。EVA装置全部生产高附加值产品，产销量创新高。EOD产品结构持续优化，高附加值特种表面活性剂产品销量同比增长约 12.6%，高端应用产品销量及毛利贡献比例提升；国际业务继续保持高速增长，全年出口量同比增长54.7%，销往东南亚、欧洲、拉美等27个国家和地区，公司品牌在海外市场的知名度与影响力显著提升。PP薄壁注塑专用料产品市场占有率和影响力继续保持国内领先。EC等碳酸酯系列产品全产全销，稳定供应下游电解液行业主要客户。
报告期内，新建装置产品销售工作有序推进，销量持续提升。UHMWPE产品包括锂电隔膜料、高端纤维料等牌号，装置保持高负荷稳定运行，产品全产全销，与行业头部主要客户形成稳定合作关系。
PLA产品形成了稳定的客户群体。电子级氯化氢、电子级氯气、VC、PPG、PO等新投产产品实现批量销售，并逐步放量。POE、PPC等产品预销售工作有序推进。
3、全面强化项目管理，在建项目按计划建成投产
报告期内，公司进一步加强项目建设管理，各在建项目均按计划陆续建成投产。山东省重大项目联泓格润“新能源材料和生物可降解材料一体化项目”于2025年 9月实现整体中交，主要装置年内成功投产，各装置运行稳定，产能逐步释放；华宇同方VC项目于2025年12月投产；江苏省重大项目联泓惠生“热塑性聚乙烯弹性体（POE）项目”顺利推进。上述新投产装置的产能陆续释放，将对公司提高核心竞争力和增强盈利能力产生积极影响。XDI项目建设工作稳步推进，启动 PEEK项目规划建设工作。
4、多渠道推进技术开发，创新驱动取得新进展
报告期内，公司通过自主研发、成果转化等方式，深化在战略方向的技术储备，形成多项创新成果，新增授权专利 47项。新能源材料方向，推进固态电池、半固态电池用关键功能材料的开发。生物材料方向，开展生物染料、生物表面活性剂、非粮生物基产品等技术开发。电子材料方向，高纯特种气体和湿电子化学品开发取得新进展。特种材料方向，开发出多款聚烯烃新型催化剂；推动特种精细材料向高端化延伸，完成 21个新产品/新工艺的实验室研发、18个新产品的生产工艺开发、15个新产品的产业化。
5、加快信息化、智能化建设，持续提升组织能力
公司高度重视智能化发展趋势、应用工具与工业化生产经营场景相结合，积极推动生产运行、供应链、设备管理、人力资源等模块信息化建设。报告期内，公司搭建工业互联网平台，陆续上线 11个信息化项目，完成智能巡检、仪控监测、智慧物流等系统一体化部署，自控率进一步提升，提高了人效和智能化运营水平。
公司以“打造人才供应链，提升组织能力”为目标，落实人才保障机制，持续提升组织效能。报告期内，公司进行了新一轮人才盘点，强化人才梯队建设；拓宽招聘渠道，招聘新员工380余人；加强人才培养，优化专项培训、企业文化建设培训，不断提升员工能力，构建学习型组织。
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