长城汽车(601633)：整车销量持续攀升 新能源+海外共创新高

事件：公司发布2023 年10 月产销数据，10 月份公司共销售车辆13.1 万台，同比+31.0%，环比+8.0%；海外市场销售3.5 万台，同比+67.9%，环比+17.8%，新能源车销售3.1 万台，同比+178.1%，环比+39.5%。


新能源和海外双轮驱动，整车销量持续攀升。据公司公告，10 月公司共销售新车13.1 万辆，同比+31.0%，环比+8.0%，连续10 个月保持稳定增长，自5 月起月销均超过10 万台。1-10 月累计销售99.5 万台，同比+10.3%。10月，公司多款智能新能源新品上市，同时加速“生态出海”，持续提振销量，四季度迎来开门红。分品牌看，10 月哈弗品牌销售7.9 万台，同比+23.4%，环比+6.7%，其中新能源越野SUV 哈弗猛龙于10 月10 日上市，上市当晚大定订单突破万台，首月销售5084 台。WEY 品牌销量2256 台，同比-7.1%，环比-11.5%。欧拉品牌销量1.1 万台，同比+94.3%，环比+8.0%，连续6 个月销量破万，欧拉好猫也于墨西哥上市，进一步拓展新能源海外市场。长城皮卡销量1.7 万台，同比+10.4%，环比+0.8%，长城炮已累计38 个月销量超万辆，蝉联中国皮卡销量冠军，大型高性能豪华皮卡山海炮性能版已开启全国预售，并将在11 月广州车展正式上市。坦克品牌销量2.2 万台，同比+73.3%，环比+22.4%，其中，中大型豪华越野新能源SUV 坦克500 Hi4-T总订单累计突破2 万辆，坦克400 Hi4-T 自9 月25 日上市以来，首月总订单量突破1.2 万辆。


海外销量创新高，全球化布局不断深化。在销量稳步提升的同时，长城汽车聚焦“一个长城”（ONE GWM）并践行“生态出海”战略，在海外实现加速向上发展。10 月，公司海外市场销售3.5 万台，同比+67.9%，环比+17.8%。


海外市场销量占比为26.9%，海外销量创新高。10 月初，欧拉好猫于墨西哥上市，同时，联手星巴克品牌的首批 “House of Tomorrow”门店正式开业，标志着公司在墨西哥市场及拉美区域又迈出了坚实一步。哈弗H6 等车型在乌兹别克斯坦上市，公司正式进入乌兹别克斯坦市场，开启欧亚大陆新篇章。


10 月26 日，长城炮在厄瓜多尔CKD 工厂正式下线，继哈弗H5、哈弗M4和风骏皮卡后，长城炮也在厄瓜多尔实现了本地化生产。此外，“长城汽车2023 海外投资者共创会”也于10 月举行，公司全球领先的智能新能源产品技术实力，受到来自32 个国家的300 多家海外经销商投资人的高度认可。公司以长期主义践行国际化战略，持续拓宽“生态出海”之路。


新能源车月销突破3 万台，销量再创新高。随着明星车型接连上市，长城汽车新能源势能不断释放。10 月，公司新能源车销售3.1 万台，同比+178.9%，环比+39.5%，占比达23.3%。1-10 月公司新能源车销售20.1 万台，同比+86.2%。公司持续推出智能新能源产品。带电带T 带锁、可油可电可改装的哈弗猛龙上市首月销售5084 台，引领哈弗新能源销售9212 台，同比劲增204.0%，环比增长83.0%。魏牌高山与蓝山合力开拓大六/七座高端新能源市场，魏牌MPV 品类首款产品魏牌高山MPV 于10 月18 日正式上市。在纯电轿跑赛道，欧拉闪电猫暗夜版上市。同时，欧拉闪电猫荣获IVISTA 中国智能汽车指数“五星智能车”评价，取得全G 优秀评级，成为首批5G 全优车型；该车还被评为2023 年“中国汽车产品质量表现奖获奖车型”中高端新能源品 类第一。面对新能源汽车竞争日益激烈的下半场，公司以“更省 更远 更安全”新能源宣言为指引，坚定长期主义不动摇，加速向“全球化智能科技公司”迈进。


维持“强烈推荐”投资评级。公司销量稳步提升，新能源和海外双轮驱动，双双创下单月销量历史新高。公司坚持长期主义、生态出海，不断推进智能新能源战略，以日益完善的高价值产品矩阵颠覆高势能市场。随着新车型陆续发布，市场热度不断走高，有望提振公司销量。预计23-25 年归母净利润分别为71.5/100.3/129.5 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。


风险提示：汽车行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险等。

□.汪.刘.胜./.杨.献.宇    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司