芒果超媒(300413)：首次四平台联合招商 剧集内容储备超预期

事件： 2023年11 月11日，以“驷马难追-芒果和Ta的朋友们建群大会”为主题的芒系四平台招商会举行。湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通以及小芒在内的四大平台融合招商，发布2024 年内容片单，揭晓80 余部剧集、50 余部综艺片单、近20 部纪录片及10 余部动画等内容储备。


　　2024 年综艺：《歌手》重磅回归，综N 代与创新节目并进。1）音综：王牌IP《乘风2024》《披荆斩棘4》《声生不息》《时光音乐会》头部IP 精彩持续，《歌手》IP 将重磅重启，将邀请国内外8 位顶尖歌手同台竞演。2）迷综：《大侦探9》《密室大逃脱6》实现升级，《女子推理社2》将打造更身临其境的沉浸剧综体验。3）生活类：《快乐老友记2》继续邀请0713 参与制作“朋综”；《爸爸当家3》拟邀请前两季家庭惊喜回归；《初入职场机长季》将成为首档飞行员职场真人秀。4）情感类：《再见爱人4》继续聚焦婚姻纪实观察，《爱的修学旅行》拟推出第二季；创新综艺《是女儿是妈妈》将作为全国首档解构“母女关系”的女性情感真人秀。5）其他创新内容：基于艺人IP 全链路推出新综艺，如《小熊花园》《旅行任意门》《林中小屋》等；竞演赛道新节目，如《中国村花》《舞蹈狂花》等；社交实验赛道，如《你没事儿吧》等。


　　2024 年剧集：加速储备发力，内容丰富超预期。1）大剧储备：《水龙吟》作为头部项目发布，预计于近期正式开机；与华策深入合作，重磅剧集《国色芳华》官宣阵容，丁梓光执导、杨紫与李现二搭出演，值得期待。


　　2）都市剧：宋茜刘畅朱颜曼滋主演的《另一种蓝》、宋茜陈星旭主演的《我们的翻译官》、张小斐搭档佟大为的《好运家》、黄伟导演周游主演的《日光之城》、周游主演的医疗生活剧《我家的医生》、观众熟知的IP《少年派3》等。3）悬疑类：黄志忠导演工作室推出的国内首部环保悬疑《江河日上》正式官宣；拿下余飞政法系列作品《追踪夺命金》《治安先锋》以及《大瘾》三部作品。4）“超级合伙人”绑定：芒果官宣了“超级合伙人”合作，目前已经与高群书、郭敬明、海飞、梁振华、余飞以及关月等行业知名导演编剧达成合作，未来将持续扩大合作范围。


　　少儿内容及小芒电商：金鹰卡通储备有《爱上幼儿园8》《三孩来了2》《王牌育儿师2》 《娘亲舅大》等综艺、《23 号牛乃唐》《麦咭和他的朋友们3》《细说国宝2》《少年将军梦》等动画；小芒电商将推出《我是大美人》《跳进地理书的旅行》《欢迎光临南波万》等节目。


　　盈利预测：公司2024 年内容储备强劲，四平台生态融合实现共赢，新用户及新渠道不断拓宽，打开新市场变现空间。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润21.88/26.47/30.66 亿元，对应收盘价( 2023 年11 月14 日）的PE 分别为24.3/20.1/17.4 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：宏观经济波动风险、行业政策监管风险、行业竞争格局变化风险、影视制作风险、技术革新风险、人才流失风险等。

□.李.阳./.杨.尚.东    .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司