特锐德(300001)：提议回购彰显信心 两大业务齐发力

公司拟斥资1.5-3 亿元回购公司股份


　　特锐德发布公告，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5 亿元且不超过3 亿元，回购价格不超过董事会通过回购股份决议前30 个交易日股票交易均价的150%，将用于员工持股计划或股权激励。回购提议彰显信心，公司传统电力设备业务板块中标额同比大幅提升，且为充电运营龙头，我们维持原有盈利预测预计公司2023-2025 年营业收入分别为149.06、192.90、250.34 亿元，归母净利润分别为4.11、7.15、10.78 亿元，EPS 为 0.39、0.68、1.02 元/股，当前股价对应PE 分别为49.3、28.3、18.8 倍，维持“买入”评级。


　　公司为充电运营行业龙头，2023H1 同比减亏据中国充电联盟数据，截至2023 年10 月，特来电直流公桩保有量28.44 万台，市占率26%，排名第一。2023Q1-3 公司实现充电量约66.65 亿度，同比增长超过54%。2022 年特来电46 亿营收，对应亏损2600 万。2023H1 特来电营收24亿元，亏损0.71 亿元（2022H1 亏损1.11 亿元）。


　　积极推进车企品牌形象站与微电网项目布局


　　公司积极推进与宝马、奔驰、奥迪等高端车企的品牌形象站合作，截止9 月已上线运营约450 个液冷超充终端。2023 年上半年公司在全国40 多个城市快速拓展约100 个新能源微电网项目，截至2023 年6 月底，公司通过投建或销售模式累计布局的新能源微电网项目接近200 个，覆盖城市超过80 个。


　　传统电力设备业务板块中标额同比大幅提升


　　受益于发电侧、电网侧、负荷侧能源产业升级带来的变电站建设需求，公司传统电力设备业务板块有望持续稳步增长。2023Q3 公司在新能源发电领域/电网领域中标额分别同比+40%/60%以上。公司对传统业务板块设有股权激励计划及业绩考核目标，其中以2022 年营业收入为基数，2024 年营业收入增长率不低于35%；以2022 年扣非归母净利为基数，2024 年扣非归母净利增长率不低于40%。


　　风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。

□.殷.晟.路    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司