国瓷材料(300285)：推出员工持股计划 彰显公司发展信心

维持“增持”评级。 维持公司23-25 年EPS 分别为0.65/0.81/0.96 元，参考可比公司，给予2024 年PE36X，维持目标价至29.02 元。


　　推出员工持股计划，彰显未来发展信心。公司发布第三期员工持股计划管理办法，规模上限为1.53 亿份（每份1 元），参与总人数不超过472 名员工，其中总经理霍希云、副总经理兼董事会秘书许少梅、副总经理兼财务总监肖强、副总经理杨爱民、副总经理莫雪魁拟认购份额上限分别为1349/200/200/200/1380 万份，占本员工持股计划总份额的比例分别为8.81%/1.31%/1.31%/1.31%/9.02%，其他员工（不超过467 人）拟认购份额上限为11,971 万份，占比78.24%。本员工持股计划股票来源为公司回购专用账户回购的公司A 股普通股股票，截至2023 年1 月10 日本次回购股份方案已实施完毕，受让公司回购股票的价格为22.60 元/股，锁定期为18 个月，有望充分调动公司管理层和核心骨干员工的积极性和创造性同时体现公司中长期的发展信心。


　　新材料产业先进平台从1 到N。“内生式发展+外延式并购”，公司从单一主体成长为多元化的新材料平台型企业。不断借助产品间关联性推动材料、工艺的横向与纵向整合，技术和渠道多领域协同，我们看好公司未来多产品齐头并进，中期市值空间较市场认知更大。


　　催化剂：催化材料、精密陶瓷、生物医疗海外业务进展超预期，MLCC 行业景气度超预期；


　　风险提示：技术开发、原料价格波动、市场竞争、兼并重组和商誉风险等。

□.钟.浩./.周.志.鹏    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司