金山办公(688111)：WPSAI全面公测 加速国内大模型应用落地进程

WPS AI 登场开启公测，公司办公大模型商业化更进一步日前，金山办公正式宣布旗下具备大语言模型能力的人工智能办公应用WPS AI 开启公测，AI 功能将面向全体用户陆续开放体验。目前WPS AI 的功能覆盖了文字、演示和表格等几个方面：1）在文字上，使用该功能输入需求即可一键生成文字内容，还可以润色、续写、扩充篇幅等。2）在表格上，使用该功能直接和表格交互，WPS AI即可根据需求自动生成复杂公式。3）在演示上，只需要告诉WPS AI 主题和页数，就会自动生成大纲，点击即可一键生成完整PPT，兼顾效率和美观。WPS AI 的公测表明其面临正式的商业化落地越来越近，对标微软 Microsoft 365 Copilot，未来有望为公司带来业绩增量。


　　对标 Microsoft 365 Copilot，WPS AI 有望率先抢占国内C 端市场据中国网报道，微软官方网站显示Microsoft 365 Copilot 人工智能插件将为Word、Excel、PowerPoint 等应用添加生成式 AI 功能，但目前普通客户很难获得购买Copilot 的资格，而WPS AI 此次公测则同时覆盖了个人用户，这也使得WPS AI 成为首款面向个人用户提供AI 书写函数公式能力的办公产品。


　　WPS AI 持续推进，公司能力边界进一步拓宽AIGC 浪潮下，办公软件能得到革命性升级，公司产品矩阵有望在AI 赋能下深度受益，打开B、C 端空间。公司定位大语言模型应用方，发布基于大语言模型的智能办公助手WPS AI，锚定 AIGC、Copilot、Insight 三个战略方向发展，目前WPS AI 已接入WPS 文字、演示、表格、PDF、金山文档产品线。未来公司有望在云端推出AI个人助手，即针对个人的定制化适用模型，同时在端侧部署本地模型直接完成推理，进一步拓宽WPS AI 能力边界。


　　持续看好公司业务高成长性及经营品质，维持“买入”评级：


　　预计23-25 年公司分别实现营收48.6/63.0/83.4 亿元， 归母净利润分别为14.6/18.7/24.9 亿元，EPS 分别为3.2/4.1/5.4 元，维持“买入”评级。


　　风险提示： AI 技术落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧

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