芒果超媒(300413)：联合抖音开发短剧内容 长短视频合作共赢

事件：12月14日，以“横竖生风”为主题，芒果TV与抖音合作发布会暨签约仪式在北京举行。双方宣布将以短剧联合开发为切口，后续推进二创视频、品牌营销等多方面的深度合作，充分发挥双方优势，为满足用户多元化的网络视听需求寻找解法。发布会上双方签订合作协议并重点发布了“精品短剧扶持计划”，未来三年将围绕新国风、新青年、新生活、新职业、新技术、新人文、新农村、新竞界、新生态与新健康等十大主题，面向行业激励优质短剧的开发和制作。


　　点评：


　　芒果短剧积累深厚，作品丰富内容实力领先。芒果TV 布局微短剧已久，2019 年就推出“大芒计划”成为微短剧最早入局者之一，先后出品了《进击吧皇后》《念念无明》《虚颜》《风月变》等精品爆款，2023年上半年推出45 部作品，7 月上线的《风月变》成为第一部上星播出的短剧，据艺恩数据累计播放量达7.8 亿。经过几年探索，公司已逐步形成了微短剧领域的优秀制作能力和打造精品内容领先的成功率。


　　抖音加持释放短剧影响力，长短视频合作实现共赢。抖音作为短视频平台，目前剧集了大量的短剧素材投放和优质作品，通过共创精品微短剧计划，芒果TV 与抖音将合作开启新一轮精品创作风潮，为短剧行业的精品化发展提供更新动能，同时双方还将积极探索短视频二创与品牌营销等合作。目前，长短视频合作已经成为网络视听行业发展的明确趋势，长视频内容具备广泛持久的影响力，而短视频平台具备极强的传播能力，双方合作将使得长短视频双方实现共赢。


　　四平台融合构建超芒生态，内容储备丰富未来可期。在11 月的招商会上，芒果提出了湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通与小芒电商四平台全面融合构建超芒生态，具备了从内容创研、制作播出到商业化开发的全链路能力。同时，招商会上还发布了2024 年片单，《声生不息》《披荆斩棘》《乘风2024》《大侦探》《歌手2024》等综艺蓄势待发，《群星闪耀时》《江河日上》等剧集也实现了多类型覆盖，公司内容储备丰富，后续表现值得期待。


　　投资建议：预计公司2023-2025 年实现收入148.09/163.15/175.43 亿元，同比增长8%/10%/8%，实现归母净利润22.19/25.26/27.21 亿元，同比增长22%/14%/8%，EPS 为1.19/1.35/1.45 元，对应PE 为25x/22x/20x，维持“买入”评级。


　　风险提示：内容表现不及预期，政策监管加强，盗版侵权风险

□.钱.熠.然./.张.昊.晨    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司