新泉股份(603179)：订单放量+降本增效 Q4业绩增长显著

事件:


　　新泉股份2024 年1 月15 日发布公告：公司预计2023 年实现归属于上市公司股东净利润8.01 至8.21 亿元，与上年同期相比，将增加3.30 至3.50 亿元，同比+70.22%至+74.47%，预计实现扣除非经常性损益净利润8.0 至8.2 亿元，与上年同期相比，将增加3.37 亿元至3.57 亿元，同比+72.72%至+77.04%


　　投资要点:


　　订单持续放量+降本增效推进，带动公司业绩较大幅度增长。按业绩预告，公司2023 年Q4 预计实现归母净利润2.40 至2.60 亿元，与上年同期相比将增加0.84 至1.04 亿元，同比+53.62%至+66.42%，预计实现扣非后归母净利润2.39 至2.59 亿元，与上年同期相比将增加0.82 至1.02 亿元，同比+52.18%至64.91%，公司业绩呈现增长，主要受益于公司客户订单持续放量，销售规模较上年同期呈现较大幅度的增长，此外，公司大力推行精益化管理，持续实施降本增效，有效控制各项费用，整体经营业绩得到较大幅度提升。


　　海外子公司持续推进，公司全球化布局进展顺利。为把握汽车产业国际领域内的发展趋势、满足客户需求，公司于2023 年9 月对墨西哥子公司增资9,500 万美元，并分别于2023 年9 月和11 月完成新加坡子公司和斯洛伐克子公司设立工作，不断推进公司国际化战略进程，有助于提升公司在国内外市场竞争中的市场地位，对增强公司综合竞争力将产生积极影响。


　　盈利预测和投资评级作为国内汽车内饰件龙头，公司产品线覆盖仪表板总成、门内护板、立柱护板及保险杠总成产品，具备提供整体解决方案的能力，我们看好公司新能源项目配套增加和业务出海带来的业绩增量，上调了公司的盈利预测，预计公司2023-2025年实现主营业务收入104.73、137.28、176.53 亿元，同比增速为51%、31%、29%；实现归母净利润8.16、11.87、15.82 亿元，同比增速为73%、45%、33%；EPS 为1.67、2.44、3.25 元，对应当前股价的PE 估值分别为28、19、14 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示原材料价格持续上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；整合不及预期；海外市场拓展不及预期。

□.戴.畅    .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司