石头科技(688169):益境外收入快增 业绩再超预期

时间:2024年01月24日 中财网
事件概述


  石头科技2023 年业绩预增公告:


  预计2023 年实现归母净利润20-22 亿元,同比增长69%-86%;扣非归母净利润18-20 亿元,同比增长50%-67%。


  对应23Q4 归母净利润6.4-8.4 亿元,同比增长95%-156%;扣非归母净利润5.5-7.5 亿元,同比增长61%-120%。


  分析判断


  业绩预增原因:1)受益于海外消费需求快速增长,公司产品的竞争力及品牌形象得到了进一步认可与提升,境外收入实现较快增长。2)公司多款新品上市及进一步拓展海内外市场,产品价位段及渠道布局进一步完善。3)全资子公司通过重点软件企业认定,获得了所得税优惠税率,收到所得税退税;理财产品收益。


  持续看好出海趋势。扫地机在全球范围内仍处在低渗透阶段,国产品牌凭借较强的产品力叠加渠道进一步完善,具备较强竞争力。24 年1 月CES 展石头推出四款扫地机器人新品,高端S8MaxV Ultra 和S8 Max Ultra,中端Q Revo MaxV 和Q RevoPro,及全新洗地机Flexi Lite/Pro 系列、Zeo one 系列洗衣机。


  投资建议


  结合业绩预告,我们调整23-25 年公司收入预测为87.54/105.25/121.36 亿元(前值为83.12/98.36/114.86 亿元),同比分别+32.07%/+20.22%/+15.31%。毛利率方面,预计23-25 年分别为54.00%/54.00%/53.00%。对应23-25 年归母净利润分别为20.86/23.51/26.26 亿元(前值为17.03/19.48/21.86 亿元),同比分别+76.29%/+12.70%/+11.69%。相应EPS 分别为15.87/17.88/19.97 元,以24 年1 月23 日收盘价283.68 元计算,对应PE 分别为17.88/15.86/14.20 倍,维持增持评级。


  风险提示


  宏观经济波动风险;原材料涨价风险;竞争加剧风险。
□.陈.玉.卢    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司
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