米奥会展(300795)：Q4业绩略超预期 专业展布局初见成果

事件：公司发布2023 年业绩预告，2023 年预计实现归母净利1.6 亿元-2.2 亿元，同比+218%-337%；预计实现扣非净利1.6 亿元-2.2 亿元，同比+345%-512%。


　　企业出海参展需求依然强劲，Q4 整体业绩略超超预期根据业绩预告估算，4Q23 公司实现归母净利0.8 亿-1.4 亿，同比+27%-122%，整体表现略超市场预期。考虑4Q22 公司海外会展业务已全面修复，4Q23 公司业绩依旧保持快速增长，侧面反映国内企业出海参展需求依然维持高景气。


　　展会业务扩张进展顺利，专业展布局已初见成果2023 年公司成功在一带一路重要节点国家（波兰、阿联酋、土耳其）、RCEP国家（日本、印尼、越南）、新兴市场国家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展会发达国家（德国）共十个国家成功举办境外线下自办展。同时，公司专业展转型已有进展，目前已将原有的综合展全线升级为 8 大专业展同档期举办，包括建材展、纺织服装展、家居展、家电 3C 展、工业机械展、包装机械展、电力能源展、孕婴童展。


　　投资建议


　　受益于政策支持、签证制度优化，我们预计2024 年国内企业出海需求依然强劲，公司作为中国制造出海服务商有望充分受益。预计公司2023-25 年归母净利各为1.9、2.8、3.6 亿元，对应PE 各为27X、18X、14X，维持“推荐”评级。


　　风险提示：全球地缘政治动荡的风险；专业展转型低于预期的风险。

□.顾.熹.闽    .中.国.银.河.证.券.股.份.有.限.公.司