海信家电(000921)：预告23年业绩高增 持续深化业务变革

事件概述


　　公司发布2023 年年度业绩预告，根据公告：


　　公司预计23 年年度归母净利润实现27.5~28.5 亿元（ YOY+92%~99% ） ， 扣非归母实现22.7~23.5 亿元（YOY+151%~160%）。


　　经折算，预计公司23 年四季度归母净利润实现3.2~4.2 亿元(YOY-11%~+17%) ， 扣非归母实现2.1~2.9 亿元（YOY+62%~123%）。


　　分析判断:


　　公司业绩预增，预计主因：


　　根据公司2023 年12 月29 日公告的投资者关系记录表，1、冰箱、洗衣机：


　　（1）冰箱：在冰箱领域，容声冰箱线下单品 506 排名TOP2；海信冰箱打造全球首台 600L 纯平全嵌白色冰箱，成为兼具平隐美学与大空间的标杆产品。在第十九届中国家用电器创新成果推介中，海信璀璨真空冰箱503 荣获“年度产品创新成果奖”。


　　（2）洗衣机：根据2023 年12 月29 日投资者问答，海信家电会持续在波轮洗衣机产品上发力，同时顺应消费趋势，不断完善滚筒、干衣机、套装等阵容，加大技术研发投入，持续增强产品力，2023 年海信洗衣机在国内外市场的销量同比大幅提升，得到全球消费者的认可。


　　2、 暖通空调：


　　（1）家空：公司不断夯实渠道基础，挖掘规模增长空间。通过客户分类管理，匹配差异化产品和机制，加大自有渠道终端投入、重点区域下沉渠道破局、家空和商空融合等措施，今年内销家空销量增幅高于行业。


　　（2）央空：央空市场受到消费升级及渗透率提升推动，预期未来行业会维持稳定的增长，与此同时，海信日立也在进行多元化业务的拓展。


　　投资建议


　　结合年报业绩预告，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025 年公司收入为844、920、988 亿元（与前值一致），归母净利润为28.1、32.4、38.2 亿元（前值为29.1、33.9、39.6 亿元），对应EPS 分别2.02/2.33/2.75 元（前值为　　2.10/2.44/2.85 元），以2024 年1 月30 日收盘价25.41 元计算，对应PE 分别为13/11/9 倍，我们维持“增持”评级。


　　风险提示


　　下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。

□.陈.玉.卢./.喇.睿.萌    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司