博实股份(002698)：2023年度业绩预告略低于预期 后续有望迎来加速释放

事件：2024 年1 月30 日公司发布2023 年度业绩预告。预计报告期内，公司将实现归母净利润4.90-5.79 亿元，同比增长10%-30%；扣除非经常性损益后的净利润4.56-5.38 亿元，同比增长10%-30%；基本每股收益0.48-0.57 元/股，上年同期0.44 元/股，同比增长9.99%-30.01%。


　　“智能制造装备”+“工业服务”业务双擎驱动利润同向上升，增幅略低于预期，在手订单饱满未来有望加速释放。报告期内，受智能制造装备订单履约及产品交付推动，以及公司产品服务一体化战略的有序实施，公司“智能制造装备”+“工业服务”业务双擎引领公司营收及归属于上市公司股东的净利润实现同比较好较快增长。未来，制造业领先企业的内生动力将对智能制造装备及智能工厂整体解决方案产生巨大需求潜力，并且随着公司工业服务网络资源的商业价值被越来越多的客户、外资企业集团所关注，公司将具备承接公司产品以外的工业服务商业机会的能力，实现“工业服务+”赋能，公司在手订单有望伴随业务双引擎有序释放值得期待。


　　公司智能制造装备、智能工厂等业务响应国家数字化发展战略目标，面临良好市场机遇。国家发布的“十四五”期间的相关政策提出了产业数字化、制造业企业生产数字化的规划及目标；2023 年习近平总书记就推进新型工业化作出重要指示强调，把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程；2023 年各省陆续出台关于制造业数字化转型的扶持政策。公司智能制造装备产品广泛应用于石化化工、矿热炉、新能源、粮食、饲料、建材、医药、食品、港口等众多行业、领域，为客户提供运行高效的智能制造生产装备及智能工厂整体解决方案，且很多客户都是业内头部企业有望率先响应国家数字化战略。从行业看，中国制造的规模企业普遍拥有自动化生产线，但其中数字化比例不高，工厂数据共享不多，使用智能化技术的企业很少，我国智能制造整体水平距离世界先进水平还有较大差距，公司相关领域有望受益于数字化政策迎来良好机遇。


　　盈利预测：我们预测23/24/25 年归母净利润为5.32/7.02/8.41 亿元，当前市值对应PE 分别为23/17/15X。维持“买入”评级。


　　风险提示：订单交付情况不及预期风险；人形机器人研发不及预期风险；公司产品在硅锰领域开拓不及预期风险。

□.何.思.源    .德.邦.证.券.股.份.有.限.公.司