中航光电(002179)：业绩稳增长经营确定性强 高管增持彰显发展信心

核心观点：


　　事件： 公司公告2023 年业绩快报， 实现营收200.72 亿元（YOY+26.73%），归母净利润33.41 亿元（YOY+22.93%）,扣非归母净利润32.39 亿元（YOY+23.51%）。2 月3 日发布高管增持公告，总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生于2 月2 日分别增持2 万股和5 千股，王跃峰先生拟在6 个月内继续增持不低于6 千股且不超过1万股（含2 月2 日增持数量）。


　　点评：单 Q4 营收同比增长 39.27%，订单有望逐步改善，高管增持彰显发展信心。公司单Q4 实现营收47.13 亿元（YOY+39.27%），归母净利润4.47 亿元（YOY+3.35%）。Q4 营收端增速较快，订单有望逐步改善。盈利端增速较缓我们判断主要因年底费用归结原因。全年来看，公司业绩稳增长，主要因防务领域市场互连方案供应商首选地位持续巩固；通讯与工业业务经营质效取得新成果，数据中心、石油装备、光伏储能等领域实现高速增长；新能源汽车业务主流车企覆盖率持续提升，全年实现多个项目定点；国际化布局持续加快，“大客户+区域”市场开拓模式落地。同时智能制造建设和“成本效率工程”助力进一步提质增效。2 月3 日，公司发布关于部分高级管理人员增持公司股份及后续增持计划的公告，公司总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生基于对公司未来持续稳定健康发展的信心，增持公司股份。二人于2 月2 日分别增持2 万股和5 千股，增持金额分别为60.328 万元和15.08 万元，同时王跃峰先生拟在6 个月内继续增持不低于6 千股且不超过1 万股。


　　盈利预测与投资建议：预计23-25 年EPS 为1.58/2.00/2.51 元/股，看好公司所处连接器赛道景气度持续提升，防务领域信息化建设协同通讯工业及新能源领域需求共振，参考可比公司估值，给予公司24 年28 倍的PE 估值，对应合理价值55.87 元/股，维持 “增持”评级。


　　风险提示: 市场拓展不及预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。

□.孟.祥.杰./.邱.净.博./.吴.坤.其    .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司