电连技术(300679)：质量回报双提升 看好公司实现超预期增长

事件：公司发布《“质量回报双提升”行动方案》，为践行以“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，基于对公司未来发展前景的信心及价值认可，公司管理层将持续提升公司经营管理水平，不断提高公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力，以期实现长足发展，回馈广大投资者。


　　点评：公司本次发布《“质量回报双提升”行动方案》，公司自2017 年上市以来，公司营收呈现稳步提升趋势；近年来，公司汽车连接器前瞻布局，打破海外垄断，随着国内汽车智能化渗透率快速提升，公司有望显著受益。


　　投资者回报方面，公司自上市后持续分红，近三年每年现金分红比例均超过归属于上市公司股东净利润的40%。2019 年至今，先后通过并执行了三次股份回购的方案。未来，公司预计持续提升股东回报水平，落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。


　　2023Q4，景气度持续提升。看好公司消费电子业务持续受益华为回归及行业整体景气度回暖，较三季度，四季度手机业务有望实现环比持续提升；汽车方面，公司高速连接器产品线齐全，逐步导入国内大厂，四季度与2024 年新导入客户或逐步放量，助力公司汽车高速连接器业务持续高速增长。同时，受益华为问界M7 智驾款热销，汽车高级辅助驾驶认可度快速提升，预计将催化行业辅助驾驶搭载率快速提升，公司作为核心零部件供应商，有望显著受益。


　　2024 年，安卓手机有望持续回暖，受益汽车价格战，国产替代进程有望快速提升。华为回归以来，市占率快速回暖，2024 年，随着华为发布新机，有望进一步提升市场市占率；同时，今年来，汽车终端价格战再次打响，对供应链成本降价诉求进一步提升，公司汽车连接器产品有望受益，加速导入下游客户。


　　投资建议：看好公司受益消费电子手机回暖及汽车智能化渗透率快速提升。预计公司2023-2025 年实现归母利润3.86/6.04/8.57 亿元，维持“买入”评级


　　风险提示：下游手机行业景气度不及预期、自动驾驶进度不及预期、汽车客户放量不及预期

□.潘.暕./.许.俊.峰    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司