中海油服(601808)2024年工作会议点评：聚焦主责主业突出价值创造 开辟高质量发展新天地

事件：


　　2024 年2 月20 日至21 日，中海油服2024 年工作会议在燕郊召开，总结回顾2023 年工作成效，研究部署2024 年重点任务。


　　点评：


　　推进公司治理体系和治理能力现代化，推动全年生产经营任务高质量完成中海油服党委书记、董事长、首席执行官（CEO）赵顺强作了题为《深悟“两个一以贯之” 奋力建设“世界一流” 以推进治理体系和治理能力现代化开辟高质量发展新天地》的主题报告并作总结讲话。赵顺强指出，推进公司治理体系和治理能力现代化是一件功在当代、事关长远、支撑中海油服建设世界一流企业的必由之路，将在相当长时期内成为公司管理创新的主要任务。要全面完善治理体系，持续提升治理能力，确保公司高质量发展、世界一流建设行稳致远。一是坚持以人为本，凸显治理体系现代化核心要素，夯实治理能力现代化基础，建设一支高素质的人才队伍；二是坚持创新驱动，激活治理体系现代化动力源泉，释放治理能力现代化效能，催生世界一流的新质生产力；三是坚持稳中求进，发挥治理体系现代化保障作用，提高治理能力现代化水平，进一步增强风险防范能力。


　　赵顺强指出，2024 年中海油服重点抓好五个方面工作：（1）聚焦“五大发展战略”实施，重点推进成本领先战略。（2）聚焦增储上产保障能力，重点推动数智化、绿色低碳转型升级。（3）聚焦“四个中心”职能定位，重点激发组织效能。（4）聚焦治理体系建设，重点推进制度的“谋、立、改、废、释、评”。（5）聚焦党的建设，重点构建协同高效的党建工作体系。


　　中海油服总裁、党委副书记卢涛作了题为《聚焦主责主业 突出价值创造 坚持精益管理 全力以赴推动全年生产经营任务高质量完成》的生产经营报告，针对主题报告工作部署，作出具体安排。（1）进一步丰富保障增储上产的工作内涵，以转变思维认识为关键点，推动协同模式迭代升级；（2）进一步优化海外业务发展的经营理念，以强化“缝隙”管理为破局点，推动海外经营良性循环；（3）进一步推广精益化精细化的管理思维，以集约资源优势为落脚点，推动盈利能力稳健增长；（4）进一步发挥技术驱动业务的战略价值，以产业化规模化为着力点，推动技术供给精准高效；（5）进一步拓展质量安全管理的职能边界，以结合专业本质为切入点，推动管控能力有效提升。


　　24 年预计资本开支74 亿元，财务状况维持健康2024 年，预计公司资本性开支为人民币74 亿元左右，主要用于装备投资及更新改造、技术设备更新改造、技术研发投入和基地建设等。公司财务状况维持健康，2023 年带息负债比率为54.9%，连续两年实现同比下降，期末可动用现金为119.8亿元，连续三年维持较好水平。公司优秀的品牌营销能力、装备和技术服务能力、作业质量安全环保管理能力、财务管理能力将确保公司有实力、更灵活地采用不同的经营运作方式，助力公司高质量发展，积极维护投资者利益。


　　聚焦技术驱动，精益成本管控


　　公司以客户需求为导向，瞄准国际前沿，持续完善“两主一特”技术体系，打造一批行业领先的特色技术和卓越产品。2023 年，公司共打造15 条业务线，62 项核心技术体系，21 项特色技术，以创新机制激发系统研发活力，形成技术迭代的良性循环，2023 年投入产出比为历史新高的1:2.89。公司未来将重点技术攻关“海脉”增强型地震节点装备、高清多层探边、延迟破胶泥饼清除等关键核心技术。公司坚定践行成本领先战略，推动经营能力实现再提升，预计公司2023 年成本费用利润率为10.50%，实现近三年最优水平。公司应对外部复杂环境挑战，不断提升自身营运能力，凝聚生产运营各环节合力，实现全方位提质增效，以跨职能综合举措，优化内部管理效率。


　　国企改革持续深化，公司加强治理体系建设有望持续受益党的二十大以来，国资委、政府工作报告等针对国企改革密集发声，新一轮国企改革全面深化。相较以往国企改革，本轮国企改革一方面要求国企加强投资者关系管理，优化投资者结构，探索建立中国特色估值体系；另一方面聚焦企业核心竞争力，改革考核目标，坚持高质量发展，对标世界一流。中央企业考核指标体系由2022 年的“两利四率”变为“一利五率”，新增 ROE 和营业现金比率作为央企考核指标,“一利五率”将原本考核指标中的净利润改为净资产收益率，有利于国企长期盈利质量的提升。中海油服将全面完善治理体系，持续提升治理能力，加快高质量发展、建设世界一流企业。


　　盈利预测、估值与评级


　　2024 年公司将深化治理体系建设，加强增储上产，践行低成本战略，持续开拓海外市场，在国内外油服行业景气度高企的背景下，公司有望实现高速发展。


　　我们维持对公司的盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为30.77、36.70、43.67 亿元，对应的EPS 分别为0.64、0.77、0.92 元/股，维持对公司A 股的“买入”评级和H 股的“增持”评级。


　　风险提示：国际原油价格波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。

□.赵.乃.迪./.蔡.嘉.豪    .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司