中控技术(688777)2023年度业绩快报点评：新行业快速拓展 AI工业大模型即将发布

事件概述：2024年 2月26日，中控技术发布2023年度业绩快报。公司2023 年实现营业收入86.19 亿元，同比增长30.12%；实现归母净利润11.00 亿元，同比增长37.81%；实现扣非归母净利润9.45 亿元，同比增长38.43%。


　　点评：


　　公司营收、利润双增，盈利能力提升。公司全年业绩兑现情况良好，营收及利润端增长符合预期，主要原因为：1）公司加大非传统优势业务投入及新兴业务的开拓、多行业共同发力增长；2）汇兑损益对利润产生积极影响。公司2023 年归母净利率为12.75%，同比增长0.7pct，主要系公司持续提升内部数字化治理能力、费用率水平下降显著所致。


　　海外和新行业拓展成效显著。报告期内，除在化工、石化等传统优势行业保持领先之外，公司冶金、电池、海外、PLC 等业务的收入和利润均取得较大幅度增长。根据公司公众号，2 月公司与印尼国家天然气公司正式签订天然气管网设施的自动化、智能化战略合作备忘录，海外业务版图进一步扩大。预计海外业务及锂电池、冶金、油气等新行业的快速增长将对冲24-25 年石化行业订单增速放缓的风险。


　　公司即将推出首个流程工业AI 大模型。2 月25 日，中控技术表示，将推出首个面向流程工业运行优化与设计的AI 大模型。该模型基于公司大量流程行业生产运行、工艺、设备及质量数据积累，采用生成式AI 算法架构并与多维度的工业数据进行融合训练，是流程工业高泛化、高可靠的大模型，能够为客户提供AI+安全、AI+质量、AI+效益、AI+低碳的智能化解决方案。我们认为该模型有助于解决客户生产中遇到的偶发性问题和痛点，提升公司在解决方案实施中的交付效率，增强公司产品的核心竞争力。


　　投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2024-2025 年分别实现营业收入112.5/146.0 亿元，同比增长30.5%/29.8%；实现归母净利润12.8/15.4 亿元，同比增长15.9%/20.5%。


　　风险提示：下游行业投资需求不及预期；国际化业务进展不及预期；汇率波动对利润产生影响。

□.黄.净./.吴.雨.萌    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司