道通科技(688208)：业绩超预期 新能源业务放量

事件：近日公 司发布2023 年业绩快报，2023 年实现营收32.51 亿，同比增长43.50%；实现归母净利润1.83 亿，同比增长79.28%；实现扣非归母净利润3.68亿，同比增长263.28%。


　　业绩超预期，传统诊断业务稳定增长，新能源业务放量公司业绩超预期，主要原因是公司保持在全球诊断、检测领域的技术优势和市场优势的同时，进一步加大新能源业务研发投入和市场开拓，相继推出直流快充桩、家用商用交流桩等多款全场景充电设备，实现传统诊断业务与新能源充电桩业务的双增长。2023 年度公司充电桩相关业务营业收入约5.6 亿元，同比增长489%。经测算，公司汽车电子类业务（包括汽车综合诊断系统、TPMS产品、软件升级服务和ADAS 产品）实现收入约25 亿左右，同比增长约25%，恢复稳定增长态势。


　　北美及欧洲对数字能源充电桩的需求快速增长， 2023 年内公司发布包括ACUltra 欧标系列、AC Lite 电商系列、AC Elite CTEP & AC Ultra CTEP（符合加州商用应用场景）系列产品、DC Fast PTB（德国）等新产品，以上产品快速通过了海外多国认证，包括美国UL、CSA、能源之星（Energy Star）认证及欧盟CE、UKCA、MID 认证等，并成为国内率先符合CTEP、NTEP 和PTB 要求的产品。同时，公司持续开发道通充电云平台相关功能，目前已构建充电运营、远程运维、充电APP 三大产品。


　　2024 年1 月，公司直流超充桩MaxiCharger DC HiPower 正式在欧美上站，获得客户的欢迎与认可，这标志着公司在超充技术上取得重大突破。这款产品最高充电功率可达640kW，充电10 分钟即可补能400 公里（250 英里），单枪输出功率可达480kW，配合顶尖的液冷技术，将充电效率提高到极致，使得电动汽车充电速度媲美加油。


　　市场拓展方面，公司线下销售已在多国实现了销售突破，陆续拿到北美、欧洲、亚洲等地区多国订单并逐步实现交付；线上销售，交流充电桩产品已登陆全球主流电商亚马逊美国站。


　　股份回购计划彰显发展信心


　　2023 年12 月18 日，公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）， 在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励。公司拟用于本次回购的资金总额不低于人民币1 亿元（含），不超过人民币2 亿元（含），回购价格为不超过人民币41.11 元/股（含）。本次回购实施期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12 个月内。截至2024 年2 月7 日，公司已支付资金总额约8.7 亿元，回购成交的最高价为21.50 元/股，最低价为16.29 元/股。


　　投资建议


　　我们预计公司2023-2025 年实现营收32.5/45.3/60.6 亿， 同比增长43.5%/39.5%/33.6% ； 实现归母净利润1.8/5.4/6.8 亿， 同比增长79.3%/194.6%/26.4%； 对应EPS 分别为0.40/1.19/1.51 ， 对应动态PE 为53.2/18.0/14.3。维持“ 推荐” 评级。


　　风险提示：行业竞争加剧的风险；新业务进展低于预期的风险。

□.吴.砚.靖./.邹.文.倩    .中.国.银.河.证.券.股.份.有.限.公.司