佳发教育(300559)：AI赋能智慧教育 考标建设再上新台阶

事件：公司发布业绩预告，预计2023 年全年公司实现归母净利润：


　　1.35 至1.5 亿元，同比增长95.79%-124.8%；扣除非经常性损益后的净利润1.31 亿元–1.51 亿元，同比增长87.3%-115.87%。


　　点评：


　　智慧考试业务承接标准化考场建设更新换代和新设备铺设。智慧考试业务方面，公司加快市场布局，标准化考场建设存在产品升级换代和增设新设备的需求。网上巡查系统由高清化到智能化的升级逐步落地，身份验证和智能安检门需求在23 年迅速推广，24 年和25 年进入配置高峰。


　　作弊防控设备能够实现绿色环保的侦测周边异常信号实现精准打击。报告期内公司智慧考试业务订单大幅增长。


　　智慧教育业务致力产品创新，灵汩大模型助力教学。公司依托AI 人工智能、机器视觉、大数据分析等先进技术，从教、学、管、练、评、考、研等多个方面有效提高学校教学和教学管理质量和效率。公司开发的英语听说产品，智慧体育，理化生实验室等产品在行业中处于领先水平，未来随着国家政策的逐步落地，有望实现大规模推广。


　　服务对象持续拓展，TO B&C 端新产品进入推广期。公司是国家综合考务平台的合作方，同时承接了多个省地级市的考务平台业务，在行业内的品牌影响力和知名度高，入口优势明显。公司在承接政府项目的同时向B 端、C 端拓展，以英语听说智能训练作为切入口，“AI 英语学习助手”由佳发灵汩教育大模型团队打造，是集口语练习、情景对话、题目训练、课程同步训练和作文批改等功能于一体的英语学习工具，提升学习效率和学习质量。


　　投资建议：预计公司23-25 年实现归母净利润1.53/2.23/2.96 亿元，EPS 分别为0.38/0.56/0.74 元/股，对应PE 分别为32X/22X/17X，给予“买入”评级。

□.王.湛    .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司