中微公司(688012)：23年订单快速增长 平台化布局加速推进

半导体设备龙头23 年订单、业绩快速增长。公司发布23 年业绩快报。


23 年，公司营收约62.64 亿元，yoy+32.15%。其中，23 年刻蚀设备销售约 47.03 亿元，yoy+ 49.43%，MOCVD 设备销售约 4.62 亿元，yoy-33.95%。公司从 12 年到 23 年超过十年的平均年营业收入增长率超过 35%；公司23 年归母净利润为17.86 亿元，yoy+52.67%；公司扣非归母净利润为11.91 亿元，同比增长约29.58%。23 年公司新增订单约83.6 亿元，yoy+32.3%。其中，刻蚀设备新增订单约69.5 亿元，yoy+60.1%，MOCVD 设备新增订单约2.6 亿元，由于终端市场波动影响，yoy-72.2%。23Q4，公司营收22.22 亿元，yoy+30.97%。


qoq+46.71%，归母净利润6.26 亿元，yoy+66.14%，qoq+299.11%，扣非归母净利润4.58 亿元，yoy+66.13%，qoq+113.18%。


刻蚀产品市场竞争力领先，平台化布局加速推进。根据公司23 年业绩快报，公司CCP/ICP 刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升；公司的TSV 硅通孔刻蚀设备也越来越多地应用在先进封装和MEMS 器件生产；MOCVD 设备已经在蓝绿光 LED 生产线上占据绝对领先的市占率。公司新产品开发进展显著，新开发的LPCVD 和ALD 设备目前已有三款设备已获得客户认证，并开始得到重复订单；新开发的硅和锗硅外延设备、晶圆边缘Bevel 刻蚀设备等多个新产品，也会在近期投入市场验证；公司开发的包括碳化硅功率器件、氮化镓功率器件、Micro-LED 等器件所需的多类 MOCVD 设备也取得了良好进展，24 年将会陆续进入市场。


盈利预测与投资建议。预计公司归母净利润17.86/22.48/29.19 亿元，维持公司合理价值222.62 元/股的观点不变，维持“买入”评级。


风险提示。行业周期波动；客户拓展不及预期；市场竞争加剧。

□.王.亮./.耿.正./.焦.鼎    .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司