兴发集团(600141)：有机硅价格上涨 公司盈利水平有望继续修复

事项：


　　有机硅、磷酸一铵价格上涨：2 月28 日晚，浙江某有机硅头部企业结束多日封盘不对外报价，开盘后强势拉涨，DMC 报价16400 元/吨，D4 报价16700 元/吨，107 胶报价16300 元/吨，生胶报价18300 元/吨，整体上涨范围在800-1900 元/吨，开盘后一些企业跟涨，多数企业封盘不报。此外，2 月28 日起，磷肥磷酸一铵价格也开始上涨，当前湖北地区55%颗粒磷酸一铵市场价格3125 元/吨，较2 月27 日的3075 元/吨上涨50 元/吨，涨幅1.63%。


　　国信化工观点：1）有机硅价格探涨，公司业绩有望继续改善。此次有机硅价格上涨主要得益于前期预售单还未交付完成，企业无库存方面的压力，加之“金三”传统需求旺季即将来临，行业在经历了近一年半的长期亏损后也有较强的挺价意愿。受此次有机硅价格上涨利好影响，我们预计公司有机硅业务盈利水平有望得到修复，公司业绩有望继续改善。2）磷矿石价格依旧坚挺，农化产品需求旺季有望助推磷化工产业链景气度回暖。受可开采磷矿品位下降以及下游新领域需求不断增长等因素影响，近两年国内磷矿石价格维持高位，据百川盈孚，截至2024 年3 月2 日，湖北地区30%品位磷矿石船板含税价为1030 元/吨。公司的磷矿石主要用于自用，继续生产黄磷、磷肥、草甘膦、湿电子化学品等下游高附加值产品，在国内磷矿石价格维持高位的背景下，公司因自有矿山而带来的成本优势不断凸显，此外，当前是农化产品的需求旺季，公司主要农化产品的景气度有望提升。

□.杨.林    .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司