菲利华(300395)：菲利华“质量回报双提升”行动方案事件点评：落实“质量回报双提升” 凸显长期增长强信心

盈利预测及投资建议：十四五航空航天高景气，半导体市场繁荣拉动石英产品需求， 我们维持公司2023-2025 年EPS 预测为1.13/1.48/1.94 元，维持目标价41.45 元，维持“增持”评级。


　　事件：公司发布“质量回报双提升”行动方案，对公司战略目标、产业链布局、研发投入、公司治理及保障投资者利益等方面做出了详细说明，充分凸显公司未来高质量发展及业绩长期增长的信心。


　　加强研发投入，推进全产业链高质量发展。公司持续加大研发和创新投入，加快形成新质生产力，赋能发展新动能，2020 年至2022年，研发投入复合增长率达到45.09%，2023 年前三季度研发投入为1.53 亿元，同比增长43.82%。公司成功研发了应用于先进半导体制程、深紫外光学应用、空间探测、极紫外光刻光学系统等多领域的石英玻璃材料，推出国内首创10.5 代TFT-LCD 光掩膜基板等石英制品，石英玻璃纤维和复合材料领域也有多类新产品研发成功。


　　业绩持续较快增长，重视投资者回报，保障投资者利益。1）从2020 年至2022 年，公司营业收入从8.64 亿元增长至17.19 亿元，复合增长率为41.05%；归属于上市公司股东的净利润从2.38 亿元增长至4.89 亿元，复合增长率为43.34%。2）公司自 2014 年9 月上市至今，连续九个年度实施现金分红，累计现金分红5 亿元。近期公司披露管理层增持计划及股份回购方案，管理层合计增持不低于人民币3,000 万元公司股份；拟使用自有资金5,000 万元至10,000 万元回购公司部分股份。上述方案向市场充分释放了公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，保障投资者利益。


　　风险提示：航空航天需求不及预期，半导体市场景气度不及预期。

□.彭.磊./.鲍.雁.辛./.周.明.頔    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司