景嘉微(300474)：面向AI训练的模块及整机产品研发成功 市场推广在即

面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功，并将尽快面向市场推广。景宏系列是公司推出的面向 AI 训练、AI 推理、科学计算等应用领域的高性能智算模块及整机产品，支持 INT8、FP16、FP32、FP64 等混合精度运算，支持全新的多卡互联技术进行算力扩展，能够支持当前主流的计算生态、深度学习框架和算法模型库，大幅缩短用户适配验证周期。公司本次推出的新产品可以丰富公司面向计算领域的高性能智算产品线，拓宽公司 AI 推理、AI 训练及科学计算等应用领域的市场业务，巩固公司在相关领域的市场竞争力与市场占有率，对公司长期发展战略的实施具有推动意义。


　　发布定增预案，拟募集39.74 亿元用于高性能通用 GPU 芯片研发。


　　2023 年6 月公司发布定增预案，以向特定对象发行募集资金总额不超过39.74 亿元，拟将募集资金30.29 亿元用于高性能通用 GPU 芯片研发及产业化项目、9.45 亿元用于通用 GPU 先进架构研发中心建设项目，瞄准GPU 在人工智能领域的应用方向，打造国产GPU 应用生态，逐步缩小与国外领先企业的发展差距。


　　看好公司在国产GPU 领域的卡位和稀缺性，有望加速迭代国产算力芯片产品，充分受益AI 大浪潮。近期海外AI 从投资和应用两个领域都取得了重大进展，OpenAI Sora 发布，可生成高质量、时长高达1 分钟的视频；谷歌Gemini 1.5 发布，最高可支持1000 万token 超长上下文；Sam Altman 正筹集资金支撑“自造AI 芯片”野心；英伟达发布Chat With RTX，本地部署版本大模型等。我们看好景嘉微在国产GPU领域的卡位和稀缺性，AI 浪潮下预计政府、央国企、特种行业大模型训练、推理需求旺盛，公司定增募集40 亿资金，有望加速迭代国产算力芯片产品，充分受益AI 大浪潮。


　　盈利预测：预测2023-2025 年公司实现净利润5800 万元、4.07 亿元、6.14 亿元，对应EPS（最新摊薄）分别为0.13、0.89、1.34 元/股，给予“买入”评级。


　　风险提示：信创招标延后；竞争加剧；大国博弈；盈利预测不及预期。

□.陈.俊.如./.吴.源.恒    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司