海南矿业(601969)：油气铁矿基本盘稳健 锂资源端投产在即

公司发布2023 年度报告


公司2023 年实现营业收入46.79 亿元，同比-3.13%；实现归母净利润6.25 亿元，同比+1.67%；实现扣非归母净利润5.49 亿元，同比+1.73%。其中2023 年Q4 营业收入9.78 亿元，同比-5.64%、环比-24.71%；实现归母净利润1.45 亿元，同比737.08%、环比-18.28%；实现扣非归母净利润1.46 亿元，同比+1717.96%、环比-11.67%。


油气产销平稳增长，铁矿石技改项目预计年内投产2023 年公司铁矿石产销平稳，油气产销稳定增长。2023 年公司铁矿石产销依次为260.17/279.96 万吨、依次同比-2.45%/+5.85%。2023年油气产销量依次折626.16/481.27 万桶当量、依次同比+15.53%/+26.89%。


2023 年铁矿石价格同比走平，原油价格有所回落。铁矿石方面，2023年，普氏62%铁矿石价格指数全年均值119.75 美元/吨，较2022 年均值120.16 美元/吨同比下跌0.3%，呈现“N”字型走势，年内价格最低为97.35 美元/吨，最高为141.45 美元/吨。原油方面，2023 年，布伦特期货全年均价82.17 美元/桶，较2022 年均价99 美元/桶下跌17%，年内最高达96.55 美元/桶，年内最低至71.84 美元/桶。


铁矿石方面，技改项目投产后有望提升产品质量。铁矿石技改磁化焙烧项目预计2024 年年中完成全流程生产调试并于年内正式投产，磁化焙烧项目实施并达产后，铁精粉品位将提高到65.0%以上，铁金属回收率将由60.0%提高至85.0%，产品质量及资源综合利用水平显著提升。2024 年，公司计划实现成品矿产量275 万吨。


油气方面，洛克石油收购完成。2023 年11 月，公司完成洛克石油49%股权收购，洛克石油正式成为公司全资子公司，进一步夯实了公司油气业务赛道。洛克石油将按计划推进各在产区块的开发，积极推动涠洲10-3 油田西区从勘探转为投资开发。2024 年洛克石油计划实现油气权益产量715 万桶当量，油气销量540 万桶当量。


锂盐建设项目持续推进，Bougouni 锂矿年内迎投产2023 年11 月，公司完成交割取得位于非洲马里的Bougouni 锂矿控股权，并启动一期140 万吨/年选矿生产线的建设，力争实现2024 年年内投产。该产线建成达产后，预计可生产品位为5.5%以上的锂精矿10-12 万吨/年。2 万吨电池级氢氧化锂项目（一期）项目，2024 年将围绕“上半年工程建设，下半年产能爬坡”加速建设，预计2024 年7 月建成投产。


持续派发现金红利，重视股东回报


公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税），派发现金红利人民币1.99 亿元（含税）。2023 年度，公司以集中竞价方式回购股份8,914,700 股，计入现金分红的金额为5885 万元（不含交易手续费）。2023 年度公司现金分红总计2.58 亿元，占2023 年度归属于上市公司股东净利润的比例为41.22%。


投资建议：


预计2024-2026 年营业收入分别为56.98、81.85、85.58 亿元，预计净利润8.55、11.77、12.24 亿元，对应EPS 分别为0.42、0.58、0.60元/股，目前股价对应PE 为15.3、11.1、10.7 倍，维持“增持-A”评级，6 个月目标价维持9.2 元/股。


风险提示：需求不及预期，铁矿石及油气价格大幅波动，收购项目进展不及预期，股东减持风险

□.覃.晶.晶    .国.投.证.券.股.份.有.限.公.司