苏试试验(300416)：环试服务与设备稳步增长 产能持续扩充

维持增持评级。公司试验设备与环试服务保持稳步增长，集成电路检测短期承压有望逐步恢复，维持2024-25 年EPS 分别为0.76/0.95 元，新增2026 年EPS 为1.13 元，维持目标价17.48 元，增持评级。


　　业绩符合预期：公司公告2023 年年报，2023 年实现营收21.17 亿元（同比+17.26%），归母净利3.14 亿元（同比+16.44%），扣非归母净利2.80 亿元（同比+17.08%），业绩符合预期；单四季度实现营收5.90亿元（同比+8.24%，环比+5.77%），归母净利0.94 亿元（同比+3.03%，环比+11.14%），扣非归母净利0.75 亿元（同比-2.47%，环比-1.80%）。


　　试验设备与环试服务稳步增长，集成电路检测短期承压。分产品来看，2023 年公司试验设备实现营收7.53 亿元（同比+23.00%），主要由于新能源行业及检测机构类客户需求提升，有望保持稳步增长；环试服务实现营收10.03 亿元（同比+19.45%），公司持续加大新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域的投入，有望保持稳健发展；集成电路检测实现营收2.57 亿元（同比+2.34%），因设备产能及人才储备的快速扩充导致运营成本增加，盈利能力短期受到影响。


　　积极拓展应用领域，加速产能布局。公司持续完善在新能源、无线通信等领域布局，加快建设新能源汽车检测扩建项目、第五代移动通信检测项目，预计 2024 年下半年投入运营，实验室规模与产能有望进一步扩大。


　　风险提示：集成电路检测拓展不及预期；产能释放不及预期。

□.徐.乔.威./.张.越    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司