云赛智联(600602)2023年年度报告点评：营收实现稳健增长 积极布局智能算力

事件：


公司于2024 年3 月27 日收盘后发布《2023 年年度报告》。


点评：


扣非归母净利润实现快速增长，经营性现金流大幅改善2023 年，公司实现营业收入52.64 亿元，同比增长16.09%；实现归母净利润1.93 亿元，同比增长6.70%；实现扣非归母净利润1.22 亿元，同比增长146.92%；经营活动产生的现金流量净额为4.62 亿元，同比增长116.26%。分产品来看，云计算大数据业务实现收入25.43 亿元，同比下降1.19%，毛利率为18.49%；行业解决方案业务实现收入22.04 亿元，同比增长51.92%，毛利率为10.98%；智能化产品业务实现收入6.24 亿元，同比增长12.11%，毛利率为39.29%。


践行做优IDC 战略，积极布局智能算力业务


2023 年，公司与仪电集团等其他股东共同出资建立上海智能算力科技有限公司，积极布局智能算力业务，进一步推进“做优IDC”战略的实施。2023年，松江大数据中心一期项目正式投入运营，110KV 电力独立用户站交付使用，实现双路送电，为松江大数据中心扩容做好了准备；7 月，松江大数据中心二期项目作为上海重大功能性事项导入松江新城，10 月，入选上海市新型基础设施重大项目建设和投资机会清单。2023 年，公司被评选为上海市算力网络协会副理事长单位，公司旗下上海科技网络通信有限公司凭借高性能算力解决方案，荣获“2023 长三角区域高质量算力解决方案提供商奖”，金融信创数据中心解决方案获“2022 年度中国IDC 产业数据中心优秀解决方案”，松江大数据中心入选“上海市新型数据中心创新发展案例—高能效”名单。


与微软、阿里等云厂商深度合作，做大做强云服务业务2023 年，公司先后与阿里云和腾讯云签署战略合作协议，是微软、阿里、华为、腾讯、中国电信天翼云等国际国内主流云服务供应商的核心MSP 服务提供商。公司旗下子公司南洋万邦、信诺时代都是微软金牌合作伙伴、都获得全国最高级别云托管服务商认证AEMSP、获得AI 能力认证AIASP 等。


公司中标“上海市域铁路调度、运营和技能培训基地工程云平台”项目，是继国资监管云、媒体云等之后的又一个重大行业云项目；中标上海市电子政务云灾备中心子系统建设项目、2023 年市电子政务云基础设施运维项目和上云业务支撑保障服务项目，承建完成“上海超级计算中心市公共算力服务平台项目”。


盈利预测与投资建议


公司秉承“成为中国一流的智慧城市综合解决方案提供商和运营商”的发展愿景，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026 年的营业收入为60.39、68.71、77.57 亿元，归母净利润为2.39、2.82、3.26 亿元，EPS 为0.17、0.21、0.24 元/股，对应PE 为73.76、62.49、54.09 倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长空间，维持“买入”评级。


风险提示


宏观经济环境风险；高端人才队伍储备不足风险；技术风险；商誉减值风险。

□.耿.军.军    .国.元.证.券.股.份.有.限.公.司