朗新集团(300682)2023年年报点评：虚拟电厂资源量倍增 关注“车能路云”后续进展

事件：朗新科技披露2023年报，公司2023年实现营业收入47.27 亿元，同比增长3.86%；实现归母净利润6.04 亿元，同比增长17.44%；实现扣非归母净利润5.33 亿元，同比增长33.64%。


　　点评：


　　互联网电视终端业务收缩影响收入增速，盈利能力回升。收入端，公司全年和4Q23 分别同比增长3.86%和9.11%，增速不及预期的主要原因是业绩依旧受到了互联网电视业务的拖累。报告期内，互联网电视业务实现收入8.72 亿元，同比下降32.31%，主要原因为客户需求减弱、终端销量下滑。公司报告期内毛利率/净利率分别为40.75%/10.88%，同比增长1.53/1.58pct，盈利能力回升与非电网数字化业务收缩负面影响减弱有关。


　　公司销售费用率12.47%，同比增长1.45pct，主要系聚合充电平台业务营销补贴加大所致。


　　聚合充电、虚拟电厂为公司长期发展持续提供动力。报告期内，公司能源互联网业务实现收入15.34 亿元，同比增长38.97%。具体来看：


　　1） 新电途：平台充电设备覆盖量超过110 万，聚合充电量达到40 亿度，同比实现翻倍增长，全年经营亏损对上市公司净利润的影响约为9000 万元；2）光伏云平台：全年新接入电站数量超过约14 万座，容量约4GW；3）虚拟电厂：已在25 个省份取得售电牌照，年度电力交易合约突破2.5 亿度，签约参与聚合调度的容量超150MW，较1H23实现接近翻倍增长；聚合绿电交易的光伏电站近2000 座，较1H23 增长约144%。此外，公司中标6.1 亿元武汉东湖静态交通改造EPC 项目，为客户提供综合交通管理平台建设、智慧化泊车改造、智能充电桩系统建设以及社区停车场数据管理等服务，该项目有望形成标杆案例，帮助公司拓展更多省市的“车能路云”业务，带来新的增长机遇。


　　公司稳步推进电网营销、负控系统的上线工作。报告期内，公司能源数字化业务实现收入23.21 亿元，同比增长7.49%。公司完成湖北、河北、河南等省份电网营销2.0 系统的上线，并在国网、南网多个省份完成负控系统的建设和升级。非电网数字化业务团队持续精简。公司深耕电网多年，后续仍将紧跟电网数字化改造新需求，实现基石业务稳定增长。


　　投资建议：给予“买入”评级。预计2024 年-2026 年公司实现收入55.76/65.25/75.98 亿元，同比增长17.96%/17.01%/16.45% ；实现归母净利润7.32/8.74/10.47 亿元，同比增长21.19%/19.45%/19.74%。


　　风险提示：充电桩业务扩张不及预期；电网数字化业务落地不及预期。

□.黄.净./.吴.雨.萌    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司