红旗连锁(002697)：便利店业务维持较强竞争力 新网银行发展顺利

公司1Q2024 营收同比增长4.55%，归母净利润同比增长15.95%4 月11 日，公司公布2024 年一季报：1Q2024 实现营业收入26.71 亿元，同比增长4.55%，实现归母净利润1.63 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.12 元，同比增长15.95%，实现扣非归母净利润1.51 亿元，同比增长9.86%。


　　公司1Q2024 综合毛利率下降0.23 个百分点，期间费用率上升0.003 个百分点1Q2024 公司综合毛利率为29.80%，同比下降0.23 个百分点。


　　1Q2024 公司期间费用率为24.37%，同比上升0.003 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.17%/1.24%/0.97%，同比分别变化-0.27/ -0.03/+0.30 个百分点。


　　便利店业务维持较强竞争力，新网银行发展顺利从收入角度，公司2024 年一季度实现含税营业收入29.84 亿元，同比增长4.40%。从利润角度看，2023 年公司主营业务利润同比增长8.26%，同时实现投资收益0.38 亿元，同比增长51.09%。


　　主营业务方面，公司始终以“方便、实惠、放心”为经营特色，与上千家供货商建立了良好的合作关系，利用门店布局优势，打造5 分钟到店、5 分钟选购、5分钟回家的一刻钟便民生活圈。公司门店通常选址于所在城市具有良好发展潜力的商圈，同时在新开门店时能迅速了解当地消费者的消费习惯、生活方式、需求喜好，从而准确定位，优化商品结构，开展有针对性的营销活动。截至2023 年底，公司注册会员人数已超500 万。信息化方面，公司具有一套适合自身的信息化管理系统，实现公司—分场—财务—配送等快速联网，加快了商品配送、周转、收银、核算等各个环节的工作效率。


　　投资收益方面，新网银行围绕金融服务提质增效，加大普惠金融贷款投放力度，同时在业务发展中加强风险管控、坚持降本增效。


　　维持盈利预测，维持“买入”评级


　　公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2024 /2025/2026 年EPS 的预测0.45/0.48/0.51 元。公司主业便利店发展平稳，在四川等地具有一定竞争地位，新网银行增长较快，有利于进一步提升公司利润，维持“买入”评级。


　　风险提示：新网银行投资收益低于预期，门店拓展速度不及预期。

□.唐.佳.睿./.田.然    .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司