研道通科技(688208)：2025年09月25日投资评级：

数字维修全球领导者，维持“买入”评级


　　公司为数字维修领域全球领导者，数智能源业务已成为高速增长的第二发展曲线，AI+机器人空地一体集群智慧解决方案业务有望打造成为公司第三发展曲线，我们维持原有2025- 2027 盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润为8.04、10.13、12.46 亿元，EPS 为1.20、1.51、1.86 元/股，当前股价对应PE 为31.3、24.8、20.2 倍，维持“买入”评级。


　　事件：斩获北美双冠，助力开普敦打造公交电动化标杆


　　9 月24 日，公司公众号报道公司在北美权威轮胎行业媒体《现代轮胎经销商》近日发布的《2025 年TPMS 品牌洞察研究报告》胎压监测传感器（TPMS Sensors）及轮胎压力监测系统诊断工具（TPMS Diagnostic Tools）两大核心赛道均位列北美第一，以产品性能、价格竞争力、品牌认可度3 项第一的指标领跑行业，成为唯一实现双冠王的科技企业。


　　9 月25 日，公司公众号报道公司助力开普敦打南非最大电动公交充电枢纽标杆项目。


　　TPMS 市场需求持续释放，公司有望加速放量


　　公司公众号数据显示全球汽车保有量超14 亿辆，欧美地区车龄超7 年的车辆占比达60%，且随着美国、欧盟等国家及区域强制安装TPMS 法规落地，TPMS替换需求持续释放，预计2025 年全球市场规模超50 亿美元。2025 年上半年公司TPMS 系列产品实现销售收入5.16 亿元，同比大幅增长56.83%，销售收入实现强劲增长，展现出该业务的持续扩张动能。此次双料夺魁，进一步巩固其在数字维修的全球领导者地位，有望助力公司加速成长。


　　助力打造南非最大电动公交充电枢纽，新兴市场前景可期


　　南非开普敦近日启动其规模最大、最具雄心的电动公交充电枢纽项目，这标志着非洲在公共交通电动化领域迈出关键一步。公司凭借领先的充电技术、智能的能源管理方案为该枢纽提供核心充电基础设施支持，助力当地在2025 年12 月前完成120 辆电动公交车的规模化部署，新兴市场市场潜力值得期待。


　　风险提示：海外拓展不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期风险。

□.陈.宝.健    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司