夏厦精密(001306)：拟8亿定增扩人形机器人领域产能 期待成长空间加速打开

拟发行8 亿定增：加码人形机器人领域产能，期待成长打开空间1）拟发行8 亿定增，加码人形机器人等产业：据公司公告——智能传动系统核心零部件产业化项目：拟投资总额5.44 亿元，建成后形成对精密齿轮、丝杠、具身机器人关节模组及核心零部件等产品的规模化生产，为有效提升公司产品市场占有率、实现业务的可持续发展打下坚实基础。


　　——装备开发及产业化项目：投资总额0.81 亿元，项目建成后形成对精密数控螺纹磨床、精密数控无心磨床、数控滚齿机等产品的规模化生产。将构建行星滚柱丝杠等零部件生产的核心设备壁垒（公司已成功开发精密数控螺纹磨床）。


　　——技术研究和应用中心建设项目：投资总额0.61 亿元，加强工业应用控制系统开发、新型传动部件及模组硬件开发、高效率和高可靠性齿轮新工艺开发、面向高端应用场景的前瞻性产品开发等。


　　2）拟扩产人形机器人相关产能：公司拟投资不超过10 亿（含土地出让金）扩充精密齿轮、行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、减速机、相应的机床设备等产能。截至2025 年8 月，公司公告土地使用权已通过 8029 万元竞拍取得。


　　3）设立投资基金加码人形机器人布局：公司公告与宁波市镇海区国有资产管理服务中心下属3 家公司共同投设宁波镇海威远灵犀机器人，主要投资人形机器人关键零部件等领域（本体、大小脑、电子皮肤、灵巧手、关节模组等）。


　　人形机器人：丝杠、减速器为核心零部件，市场空间大，公司具延伸潜力公司核心优势：产品+技术+客户资源具备协同性，且设备具备自制能力（1）产品端：公司在减速器及配件领域，产品应用于机器人的关键传动部件。


　　其IPO 募投项目年产7.2 万套工业机器人新结构减速器技术改造项目、将加速研发工业机器人新结构减速器并实现产业化。


　　（2）技术端：公司通过外购方式为生产环节配备了先进的生产设备，如进口数控滚齿机、数控蜗杆砂轮磨齿机、珩齿机、车齿机等。同时子公司夏拓智能主要从事生产设备、刀具的研发、生产和销售，具备自制能力。


　　（3）客户端：公司在汽车行业，近年来舍弗勒等销售占比迅速提升。舍弗勒是全球生产轴承和直线运动产品的领导企业，在行星滚柱丝杠领域布局深厚。


　　盈利预测：预计2025-2027 年公司归母净利润为0.42/0.53/0.62 亿元，同比-32%/+25%/+17%；对应PE 为139/111/96；维持“买入”评级。


　　风险提示：市场竞争加剧风险、新产品开拓不及预期风险。

□.王.华.君./.李.思.扬    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司