威胜信息(688100)2025三季报业绩点评：业绩稳定 锚定能源数字化加速海外布局

事件：10 月23 日，威胜信息发布2025 三季度报告。Q3 公司实现营业收入7.44 亿元，同比增长3.54%；归母净利润1.69 亿元，同比增长12.24%；扣非净利润1.66 亿元，同比增长13.66%。


　　盈利能力持续验证：2025 年前三季度，公司营收为21.12 亿元，同比增长8.80%，归母净利润及扣非净利润分别为4.74 亿元、4.64 亿元，同比分别增长12.24%、13.02%，盈利能力持续提升。订单方面，公司截至2025 年9月底在手订单38.24 亿元，充足的订单为未来业绩表现注入动能。


　　海外布局加速：2025 年前三季度，公司境外收入占比提升，达到18.9%，收入3.98 亿元，同比增长20.98%；境内收入17.05 亿元，同比增长6.21%。


　　市场覆盖上可以看出公司海外布局的加速战略，通过加强海外本地化建设及海外展会，有效强化了品牌影响力，相继落成印尼工厂和沙特技术中心，未来预计公司将更加注重海内外的市场多元化，有助于公司收入来源多样性。


　　锚定能源数字化，“物联网+芯片+AI”为引擎：回顾“十四五”期间，电网投资占电力总投资的38%-40%， 预计“十五五”期间年均投资增速为8%-10%，配电网数字化仍是关注重点之一。AI 端，IDC 预测2024-2028 年全球AI IT 总投资规模CAGR 达到32.9%，且2028 年达到8159 亿美元投资规模，中国市场预计2028 年投资规模突破1000 亿美元，前景广阔。公司“物联网+芯片+AI”一直是核心竞争力，在能源数字化行业趋势不变的基础上，AI 的行业应用深化将催生新的商业模式，有助于公司未来的技术及产品创新，印证公司内增能力。


　　盈利预测与投资评级：公司报告期内业绩稳健，继续保持多年双位数增长趋势，且持续稳固行业话语权。同时，公司所处行业于报告期内发展预期不改。


　　我们看好公司的发展，预测公司2025-2027 年实现营收32.12 亿元、38.53亿元、47.46 亿元；归母净利润7.49 亿元、8.86 亿元、11.08 亿元；EPS 1.52元、1.80 元、2.25 元，PE 24.2X、20.5X、16.4X，维持“增持”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度不及预期；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期。

□.侯.宾./.姚.久.花./.沈.彻    .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司