集智股份(300553)2025三季报点评：2025Q3业绩持续增长 关注谛听业务进展

事件


　　公司发布2025 年三季报，2025 年前三季度公司实现营业收入2.35 亿元，YoY+42.78%，实现归母净利润0.32 亿元，YoY+133.25%，扣非后归母净利润0.20 亿元，YoY+49.47%。


　　核心观点


　　公司25Q3 业绩持续增长，净利率提升显著。2025Q3 公司营业收入/归母净利润0.74/0.09 亿元，YoY+26.73%/47.82%。净利率提升，整体期间费率下降显著。2025 年前三季度公司毛利率/净利率分别为41.78%/14.91%，分别变动-2.43/+11.93pct；25 前三季度公司整体期间费用率下降显著，费用控制得当。销售/管理/财务/研发费率分别为10.15%/11.55%/-1.48% /12.08%，分别变动-5.55/-2.08/+2.0/-4.96pct。


　　受益于机器人及谛听业务发展，业绩放量可期。据公司半年报，机器人作为平衡设备的新应用领域，公司作为国产动平衡机牵头企业，有望持续受益于机器人行业的高速发展。目前公司已承接首条空心杯电机转子线，并积极把握新兴产业发展带来的设备需求，将会针对性开发平衡设备、校直设备和微电机自动化产线。另外，公司的谛听智能已进入产业化实施阶段，已中标某型号装备水声信号智能处理系统的直通车项目及岸基阵配套产品。


　　投资建议


　　公司作为国产动平衡机牵头企业，未来有望持续受益于人形机器人市场及深海领域发展。我们预计公司25-27 年归母净利润0.48/0.90/1.48亿元，按10 月28 日收盘价，对应EPS 0.43/0.81/1.33 元，对应PE85.01/45.17/27.47 倍。维持“买入”评级。


　　风险提示


　　行业周期性波动风险，新产业拓展不及预期风险，研发产业化不及预期风险；

□.刘.荆./.李.瑶.芝    .甬.兴.证.券.有.限.公.司