奥迪威(920491)：智能服务器液冷散热领域多点突破 机器人多元拓展打开增长空间

2025Q1-3 公司营收5.02 亿元（+12.31%），归母净利润0.71 亿元（+5.90%）2025 前三季公司实现营业收入5.02 亿元，同比增长12.31%；归母净利润为7146.59 亿元，同比增长5.90%；扣非归母净利润6662.79 亿元，同比增长7.76%。


　　我们维持2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为1.04/1.28/1.42 亿元。EPS 分别为0.74/0.91/1.00 元，当前股价对应 P/E 分别为42.7/34.6/31.3 倍，我们看好公司多款机器人新品放量，智能服务器液冷散热新布局，维持“增持”评级。


　　2025H1 中国AI 服务器同比增长超一倍，智能服务器液冷散热市场空间广阔公司推出智能服务器液冷散热专用系列流量传感器，该产品采用超声波与涡街双技术架构，通过多传感器融合，构建从芯片级散热到机柜级热管理的全链路流量监测体系。以高精度数字测量与毫秒级的响应速度，实现散热系统能耗与效能的动态平衡。新一代的“芯片微流道引热+智能流量调控送热+MEMS 风冷排热”构成真正意义的系统级散热解决方案，公司自主研发的微执行器是该闭环系统的核心关键部件之一。根据IDC 数据，2025 上半年中国加速服务器市场规模达到160 亿美元，同比2024 上半年增长超过一倍。预计到2029 年中国加速服务器市场规模将超过1,400 亿美元。


　　机器人智能传感器发展空间广阔，公司新领域多元布局打开未来增长空间公司传感器可以类人化的感知与执行力注入人形机器人，赋能机器人应该拥有的距离感、分寸感、稳重感、互动感。在机器人应用中，公司自研的隐藏式超声波避障传感器、柔性传感器、MEMS 风扇散热系统等均可为机器人赋能。在智能家居应用领域，服务机器人的应用场景、品种不断增加，主要应用于家庭清洁机器人、水下服务机器人、园区无人巡逻机器人、环卫清洁机器人等；在工业控制应用领域，应用于机器柔抓、物流机器人、协作机器人等。此外，“电子皮肤”是公司主要的产品发展方向之一，研发方向主要是感知层与执行层，获取人与物、物与物的交互数字、信号采集与反馈，在触控、压感、压力、温度、材质识别等。


　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司