芯动联科(688582)：单季度业绩波动不影响长期趋势

公司发布2025年 三季报，业绩持续表现优异公司于2025 年10 月28 日发布2025 年三季度业绩，实现前三季度营业收入4.01 亿元，同比增长47.73%；实现归属于上市公司股东的净利润2.39 亿元，同比增长72.91%；实现归母扣非净利润2.29 亿元，同比增长84.89%。基本每股收益0.60 元，同比增长71.43%。公司2025年前三季度经营业绩表现优异，持续看好公司长期发展。


　　公司第三季度业绩波动，持续看好高可靠放量+民用芯片进展公司2025 年第三季度业绩实现营业收入同比增长10.26%，归母净利润同比增长3.43%，相较于前两个季度增速有所放缓，系确收节奏的影响，长期看好公司高性能惯性传感器芯片渗透。公司高性能惯性传感器芯片下游渗透，并且在终端客户得到广泛认可，公司积极推进民用市场六轴芯片（6 轴车规级IMU），有望在自动驾驶和高端工业等领域覆盖更多的应用场景。


　　投资建议


　　我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为： 2025-2027 年营业收入为6.08/9.20/13.99亿元；2025-2027 年预测归母净利润分别为3.21/4.83/6.45 亿元；2025-2027 年对应的EPS 为0.80/1.20/1.60 元。公司当前股价对应的PE 为70/47/35 倍，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。

□.王.君.翔./.陈.耀.波./.高.伟.杰    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司