运机集团(001288)公司动态研究报告：盈利成绩亮眼 海外市场可期

主营业务成绩亮眼，利润情况持续向好


　　2025 年上半年，在《“十四五”智能制造发展规划》发布与绿色低碳转型背景下，我国输送机械行业呈现稳健增长与结构优化并重的发展态势。公司作为中国散料输送机械设计、制造和安装领军企业，积极推进业务优化，业务成绩稳中向好。2025 年，公司积极巩固输送机装备主业领先地位，主营业务盈利稳中向好，2025Q3 公司实现营业收入3.52 亿元，同比增长27.97%，实现归母净利润0.34 亿元，同比增长45.71% ， 实现扣非归母净利润0.30 亿元， 同比增长42.97%，业绩增速显著高于营收增速。公司净利润显著增长， 2025 年前三季度净利润达1.11 亿元， 同比上升31.53%，盈利质量提升，盈利能力稳中有升。


　　积极推进国际化战略，海外订单量持续加码


　　公司依托“一带一路”战略计划，加强与中钢集团、紫金国际等企业合作，通过“抱团出海”、构建本土化运营网络提升整体竞争力，积极推进国际化战略，海外市场拓宽成效显著，预计海外营收占比将进一步提升。2025 年上半年公司成功中标几内亚价值 4.06 亿美元的 EPC 项目订单，将全权承担长度达 128 公里的超长距离越野转弯型带式输送系统设计工作，标志着公司智能装备“出海”战略迈入全新阶段。


　　持续提高研发投入，与华为合作落地矿山机器人聚焦数字化转型方向，持续高研发投入，将技术优势转化为市场竞争力。研发投入强度领先，公司研发投入持续加码，2025 年前三季度研发投入达4785.84 万元，较上年同期增长75.52%。2025 年，公司研发的智能控制系统、数字孪生仿真平台等创新成果已成功应用于多个项目，使产品在节能环保、智能运维等方面的性能优势更加突出。与华为深度携手共建的 “运机集团 - 华为联合创新中心” 斩获重大技术突破，成功研发矿山智能工业巡检机器人 V1.0 版本，其商业化落地预计将为公司未来业绩增长开辟新的盈利空间。


　　盈利预测


　　预测公司2025-2027 年收入分别为22.62、31.05、40.36 亿元，EPS 分别为1.14、1.72、2.45 元，当前股价对应PE 分别为25.5、16.8、11.8 倍，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　行业竞争风险；经营风险；财务风险；国际贸易摩擦风险；新市场拓展不及预期风险；技术迭代与产品研发风险。

□.尤.少.炜    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司