永和股份(605020)：制冷剂景气向上 高端化转型开启成长新空间

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　　2026 年4 月20 日，永和股份发布2026 年第一季度报告。2026年Q1 公司实现营业收入13.24 亿元，同比增长16.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1.80 亿元，同比大幅增长85.11%；实现扣除非经常性损益归母净利润1.76 亿元，同比增长81.86%。


　　制冷剂景气向上与新材料放量共振，价格弹性凸显分板块来看，氟碳化学品展现了价格弹性，一季度均价达到3.31万元/吨，同比大幅上涨18%，环比亦上涨11%，实现营收6.16 亿元，同比增长4.6%；受益于金华和邵武基地新项目的产能释放，含氟高分子材料板块实现放量，当期销量同比增长52%至1.31 万吨，实现营收5.22 亿元，同比增长47%；作为公司高端化延伸重点的含氟精细化学品同样表现亮眼，HFPO、全氟己酮等新产品产销量高增，一季度销量同比增长96%至874 吨，实现营收0.34 亿元，同比增长72%；处于产业链最前端的化工原料板块则保持平稳运行，一季度销量为6.20万吨，实现营收1.24 亿元，主要用于夯实下游产品的成本优势。


　　产能扩产有序推进，高端化转型开启成长新空间公司当前多个重大项目进展顺利，截至一季度末在建工程高达11.56 亿元，高端氟材料转型路径清晰。在邵武永和基地，公司重点布局的高纯PFA 等高端材料项目已于2025 年底进入试生产阶段，打通了高端化材料的关键节点。在内蒙古永和基地，年产4 万吨偏氟乙烯（VDF）、2 万吨聚偏氟乙烯（PVDF）等项目正加快推进，有望在2026年内贡献显著的业绩增量。同时，包头永和全产业链基地建设按计划稳步推进，布局第四代制冷剂（HFOs）及高端半导体级含氟材料，旨在填补国内高端市场空白。


　　风险提示：


　　宏观经济波动风险；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；新项目进度不及预期。

□.刘.海.荣./.刘.隆.基    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司