太极实业(600667):上半年业绩增长稳定 半导体业务逆势上扬
时间:2019年08月25日  中财网
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  2019 年 8 月 24 日,公司发布 2019 年中期报告。营业总收入为 83.71 亿元,较上年同期增涨8.94%;归属于上市公司股东的净利润为 2.87 亿元,较上年同期增加39.84%;每股盈利0.14 元,较上年同期上升0.04 元/股。

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上半年半导体业务逆势增长,工程业务稳定增长

报告期,公司半导体业务完成营业收入21.26 亿元,同比增长9.42%,占公司营业收入的25.39%;工程总包业务完成营业收入51.25 亿元,同比增长13.02%,占公司营业收入的61.22%;设计和咨询业务完成营业收入 8.56 亿元,占公司营业收入的10.23%;光伏发电业务完成营业收入 1.83 亿元,同比增长16.85%,占公司营业收入的 2.19%。

  2019 年上半年公司完成营业收入 83.71 亿元,同比增长 8.94%,;完成归属于上市公司股东的净利润 2.87 亿元,同比增长 39.84%。

综合毛利率略微上升,Q2 业绩稳定增长

  报告期公司综合毛利率为 12.09%,上年同期为11.39%,上升0.7 个百分点。公司第二季度业绩实现稳步增长,Q2 实现营收45.63 亿元,相较于第一季度38.08 亿元,环比上升19.85%,较去年同期收入41.41 亿元,同比上涨10.20%。同时公司第二季度实现归母净利润1.91 亿元,相较于第一季度9599 万元,环比上涨98.71%,较去年同期1.25 亿元,同比上涨52.12%;

进一步布局半导体业务,实现半导体业务逆势上扬

2019 年上半年,公司通过出资 2 亿元(占股比 9.48%)参与设立无锡锡产微芯半导体有限公司,进一步优化公司半导体业务布局。同时上半年海太半导体淘汰老旧设备,增强高端产品的生产能力,实现扩容生产。以 1Gb 基准,1~6 月,封装产量 63.1 亿颗,同比增长 4.5%;封装测试产量 58.3 亿颗,同比增长 1.4%;模组制造产量 2.72 亿条,同比降低 6.5%;模组测试产量 3.5 亿条,同比增长 11.8%。代表先进封装技术的倒装芯片 1-6 月产量已占总产量的 62%,16 纳米先进性产品占全部倒装芯片产品的41%。与此同时,太极半导体面对中美贸易战和全球记忆体下行周期,前三大客户销售额依旧与去年同期基本持平,公司还积极扩大与第二梯队订单客户的合作,保证公司订单稳定。

期间费用率保持稳定

  报告期内,公司期间费用率6.80%(+0.04pct),基本保持稳定,其中销售费用率0.24%,下降0.1 个百分点;管理费用率5.37%,上升0.19 个百分点;财务费用率1.19%,下降0.05 个百分点。体现了公司良好的费用率控制水平。公司报告期内经营活动现金流净额为-3.65 亿元。

给予“买入”评级

  我们预计公司2019 年-2021 年,营业收入分别为186.7 亿元、220.6 亿元、156.9亿元 ,同比分别增加19.3%、18.2%、16.5%;归母净利润分别为7.83 亿元、9.44 亿元、11.19 亿元,同比分别增加36.7%、20.5%、18.6%。预计2019 年-2021 年EPS 分别为0.37 元/股、0.45 元/股和0.53 元/股,对应的PE 分别为19/15/13x,公司是少有的高科技工程上市公司,且在半导体、物流、光伏工程领域有较强的竞争力,未来有望受益于国内产业升级,给予 “买入”评级。

风险提示

  工程质量安全风险;应收账款坏账风险;光伏市场政策风险。
□.刘.萍    .联.讯.证.券.股.份.有.限.公.司