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| 正海磁材(300224)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
1、高性能钕铁硼永磁材料
高性能钕铁硼永磁材料行业产业链上游是稀土矿开采、稀土冶炼和分离，下游是新能源、节能化和智能化等高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节能家电、节能电梯，人形机器人和低空飞行器等智能装备、手机等智能消费电子等。
（1）产业链上游发展状况2024年6月29日，国务院正式公布《稀土管理条例》，明确稀土资源归国家所有，国家对稀土资源实行保护性开采，该条例的出台实施进一步完善了我国稀土资源有效保护和合理开发利用制度，有利于促进我国稀土行业健康、可持续、高质量发展。 2025年2月19日，工业和信息化部原材料工业司发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，有利于规范稀土资源的开采和冶炼分离活动，加强对稀土资源的保护。 2024年，我国稀土总量指标分两批下达，开采和冶炼分离指标分别为 27.0万吨和 25.4万吨，同比分别增长5.9%和4.1%，尽管增速略有下滑，但仍保持稳定增长态势。2024年，我国稀土市场整体表现较弱，稀土产品的价格普遍出现波动，较2023年呈现下行趋势。近两年，公司主要原材料的价格走势（万元/吨）数据来源Wind
（2）产业链下游发展状况
新能源汽车、节能家电、智能消费电子等领域的持续拉动，叠加“双碳”政策的强力支撑，钕铁硼永磁材料展现出广阔的应用前景。随着人形机器人和低空经济领域动能不断涌现，上述新兴领域有望成为钕铁硼需求远期增长的新驱动力。
新能源汽车行业：我国新能源汽车产业近年呈高速发展态势，核心技术的突破、智能化的普及、车联网的广泛应用，为新能源汽车行业注入强劲动力。中国汽车工业协会数据显示，2024年，我国新能源汽车产销量分别为 1,288.8万辆和 1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和 35.5%，销量渗透率达40.9%，同比提升9.3个百分点。2024年4月24日，商务部等7部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》；5月15日，工业和信息化部等五部门发布通知，联合组织开展2024年新能源汽车下乡活动；5月29日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求逐步取消各地新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等政策。随着消费者对新能源汽车的认可度不断提高、政府政策的持续支持、行业技术不断创新，新能源汽车行业预计将继续积极向好发展，并将带动全产业链需求持续增长，新能源汽车行业也将继续保持高性能钕铁硼永磁材料的核心增量市场地位。
节能电机行业：2024年2月，工信部发布2024年度工业节能监察计划，将高效电机列为重点关注对象；3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，到2027年，要求重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平。在全球能源紧张、环保要求不断提升的背景下，高效电机以其卓越的能源利用效率和环保性能，正逐渐成为工业领域的节能先锋。在政策有力推动和市场需求的不断增长下，未来节能电机行业有望加速发展，将进一步提升对高性能钕铁硼永磁材料的需求。
变频空调行业：2024年空调市场依旧呈现产销双增长的良好局面。产业在线数据显示，2024年，空调内销出货量1.04亿台，同比增长4.9%；外销出货量9,641万台，同比增长36.1%，均创历史新高。
全球对能源效率和环保的要求日益提高，具有高能效比和节能环保特性的变频空调将继续保持稳定增长，也将带动高性能钕铁硼永磁变频压缩机渗透率的不断提升。
风力发电行业：2024年3月18日，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》指出，2024年持续优化能源结构，其中风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到 17%以上。作为可再生能源的重要组成部分，风电行业正逐步成为推动能源结构转型、应对气候变化的关键力量。目前风力发电机分为永磁直驱、永磁半直驱和双馈式三类。近年，受成本控制等因素影响，风机企业重点研发半直驱和双馈技术，永磁直驱风机占比下降，短期内风电行业对高性能钕铁硼永磁材料的需求下降。但长期看，机组大型化和海上风电占比提升等趋势，有利于促进对高性能钕铁硼永磁材料的需求恢复增长。
智能消费电子行业：2024年，消费电子行业显著回暖复苏，根据市场调查机构Canalys（柯纳什咨询）发布的报告，2024年全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%。2025年2月19日，国家市场监督管理总局、国家发展改革委等五部门联合发布《优化消费环境三年行动方案(2025—2027年)》，支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级。受 AI技术、政策催化等因素影响，消费电子产业有望继续增长。
人形机器人行业：2023年10月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，规划到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，综合实力达到世界先进水平。2024年，北京、上海、江苏、浙江、安徽、重庆、山东等地出台了一系列政策措施，支持人形机器人产业发展。2025年《政府工作报告》提出：持续推进“人工智能+”行动，大力发展新一代智能终端以及智能制造装备。DeepSeek等通用AI大模型的普及，有利于技术突破、成本优化和生态开放，为人形机器人行业带来了革命性机遇，使其在工业制造、智能家居、医疗、服务等领域展现出广阔应用前景。人形机器人作为人工智能的最佳载体，是发展新质生产力的前瞻领域，有望进入高速发展时代。
据高盛预测，乐观情况下2035年全球人形机器人市场规模可能达到 1,540亿美元。人形机器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高等特性。高性能钕铁硼永磁材料具有较高可靠性和稳定性，是人形机器人用电机的理想材料，能够实现核心部件体小量轻、快速反应，未来可充分受益于人形机器人的大规模量产。
低空经济领域：低空经济被视为未来经济高质量增长的新引擎，在2024年 3月的两会上首次被写入《政府工作报告》，7月被纳入《二十届三中全会决定》，12月国家发展和改革委员会正式设立低空经济发展司。2025年3月28日，中国民航局颁出全球首张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），正式宣告中国低空飞行领域踏入“载人时代”。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器动力电机的核心部件，能够提供快速响应、精确控制并具备较高的可靠性，在无人机和飞行器的动力系统中具有关键作用，可以显著提升续航能力和载重性能。无人机、eVTOL(电动垂直起降飞行器)、直升机等低空飞行器的普及，将为高性能钕铁硼的需求提供持续动力。
（3）公司的行业地位
公司是全球高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一，是“全国制造业单项冠军企业”、“国家级绿色工厂”、山东省“十强”产业集群领军企业、山东省新材料领军企业 50强、“山东省绿色供应链管理企业”、“山东省工业设计中心”，积极致力于以可持续发展推动“智慧智能”和“绿色低碳”产业的进步。凭借在高性能钕铁硼永磁材料领域的卓越表现和持续创新，公司荣登 2024胡润中国新材料企业百强榜。
公司以世界五百强、中国五百强、各细分市场头部企业和未来之星为客户群，持续深化合作，助力客户打造全球领先的竞争力。在节能和新能源汽车领域，公司对国际汽车品牌 TOP10、自主汽车品牌TOP5、造车新势力品牌TOP5覆盖率100%；全球EPS等汽车电气化品牌TOP5覆盖率100%；全球变频空调压缩机品牌TOP5覆盖率100%；公司已与全球风力发电机、节能电机、人形机器人、智能消费终端产业链的头部用户建立了广泛深入的业务关系。
公司具有良好的商业生态，已形成汽车市场（尤其是节能与新能源汽车）为主，其他各主要应用领域均衡发展的良性格局。公司始终保持在新能源汽车和汽车电气化领域的全球市场领先地位，是工信部认定的新能源汽车用高性能烧结钕铁硼永磁体全国制造业单项冠军企业。报告期内，公司高性能钕铁硼永磁材料产品共搭载561万台套节能和新能源汽车电机。
公司密切跟进人形机器人、低空飞行器等下游重点应用新场景，公司技术可高度匹配人形机器人用空心杯电机和无框力矩电机等核心部件需求。公司不仅有与国际知名客户合作近二十年的经验储备，也获“人形机器人领域最具价值材料类企业”。
公司始终坚持绿色发展理念，推动可持续发展工作系统化。报告期内，公司发布《2023年度社会责任报告》和《2023环境、社会及公司治理（ESG）报告》，积极践行“吸引智慧世界，推动绿色未来”的产业使命，不断提升公司品牌形象。依托完善的绿色供应链管理体系，公司通过“山东省绿色供应链管理企业”认定。
作为稀土新材料领域“全国领军企业”，公司的综合实力得到行业及上下游合作伙伴的充分肯定。
中国稀土行业协会授予公司“全国稀土绿色可持续发展卓越贡献奖”，中国稀土行业协会、中国稀土学会联合授予公司谢宏祖教授“推动中国钕铁硼永磁产业发展杰出贡献奖”，中国稀土学会聘任公司董事长王庆凯先生为第七届理事会副理事长，多家战略客户也多次授予公司“全球最佳供应商”、“战略供应商”等奖项，表彰公司在质量、成本、交付、服务、技术等方面的杰出表现。
2024年，公司荣获“金圆桌奖·董事会价值创造奖”，这是资本市场对公司在规范治理、价值创造、股东回报等方面的充分认可，也是公司治理水平不断提升的有力见证；凭借在信息披露和投资者关系管理方面的出色表现，报告期内，公司再度荣膺上市公司金牛奖“金信披奖”。
2、新能源汽车电机驱动系统
近年来，在政策和市场的双重作用下，新能源汽车产业发展势头强劲，但新能源第三方电机驱动系统企业面临着日趋激烈的市场竞争：一方面，整车厂“垂直一体化”加快，多数已具备驱动系统自配能力，凭借技术积累和持续创新，逐渐实现自给自足；另一方面，消费终端价格传导，使上游供应链面临更加严峻的考验。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，面对复杂严峻的外部环境，公司管理层继续围绕长期发展战略和年度经营目标，以创新驱动和高质量发展为核心，聚焦数智化转型，变革求进；深入拓展汽车行业等传统应用市场，积极推进新兴行业市场布局；不断加强技术研发创新，提升市场竞争力，为未来长期健康可持续发展奠定了坚实基础。
（1）高性能钕铁硼永磁材料业务
报告期内，公司依托技术优势，开展重点客户和重点项目攻关，同时密切跟踪市场竞争态势变化，及时调整目标和策略。全年完成58个汽车选定项目，超额完成年度目标。
在积极的市场开拓下，全年出货量同比大幅增长。其中，节能和新能源汽车市场出货量同比增长25%，共搭载 561万台套节能和新能源汽车电机；家电行业出货量同比增长28%；智能消费电子领域出货量同比增长100%。
公司产品高度匹配人形机器人用空心杯电机和无框力矩电机等核心部件，报告期内，公司及时跟进下游应用场景变换，深度调研人形机器人领域，已完成向下游客户的小批量供货。
（2）新能源汽车电机驱动业务
报告期内，公司对新能源汽车电机驱动业务进行了优化收缩，该板块的营业收入和利润同比均大幅下降。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
钕铁硼永磁材料 销售量 吨 20,166 17,178 17.39%生产量 吨 20,781 17,512 18.67%库存量 吨 2,545 1,930 31.87%钕铁硼永磁材料组件 销售量 件 113,098,906 4,046,960 2,694.66%生产量 件 148,419,534 4,439,978 3,242.80%库存量 件 36,058,782 738,154 4,784.99%新能源汽车电机驱动系统 销售量 台 6,063 22,720 -73.31%生产量 台 508 22,466 -97.74%库存量 台 1,182 6,737 -82.46%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用报告期内，公司紧抓市场机遇、加大市场开拓力度、深化客户合作关系，并持续提高产品交付能力，使得高性能钕铁硼永磁材料产品及组件的产销量大幅提升。报告期内，公司新能源汽车电机驱动业务低迷，业务空间缩小且呈持续压缩趋势。为提高运行效率，降低对业绩的负面影响，公司对该业务进行了经营优化及业务收缩，新能源汽车电机驱动系统的产销量大幅降低。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
报告期内，公司前5名客户与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在前5大客户中未直接或间接拥有权益。
报告期内，公司前5名供应商与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在前5大供应商中未直接或间接拥有权益。
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
梯度扩散磁体在新能源汽车电机中的应用 实现技术升级 批量试生产阶段 开发适用于新能源汽车电机用磁钢 降低重稀土使用量，提高产品竞争力高效工业电机用低成本含Ce磁体的研究及量产 开发新型磁石 批量试生产阶段 开发应用Sm、Ce、La、Y等高丰度稀土元素的新型磁石 开发新型磁石，降低Nd/Pr稀土元素的使用量多元素复合扩散技术的研究及应用 实现技术升级 批量试生产阶段 开发低重稀土、高性能磁钢产品 实现稀土资源的合理利用，提高磁钢性能，提高产品竞争力晶界改质技术在汽车领域的研究及应用 实现技术升级 批量试生产阶段 开发高性能、高抗退磁能力的适用于新能源汽车用磁钢 降低重稀土使用量、降低成本，同时满足汽车领域高性能设计要求，提高产品竞争力环保新型功能性涂层的研发及应用 实现技术升级 研发阶段 开发装配过程精度高、操作简便、环境友好的新型涂层 降低生产成本，提高生产效率，提高公司竞争力，满足更多客户的需求具身智能用磁体研究及制造技术开发 材料及制备技术升级 小批量试生产 开发适用于具身智能用磁体，及量产制备工艺。 布局具身智能应用领域，增加应用覆盖面，把握新兴领域增长机遇。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少38,720.71万元，同比下降54.14%，主要系报告期内销售商品收到的现金较购买商品、接受劳务支付的现金减少较大所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加76,178.80万元，同比上升99.70%，主要系购买银行理财报告期内为净赎回，上年同期为净支付。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
主要系报告期内购买商品支付的现金大幅增加所致。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲
置
两
年
以
上
募
集
资
金
金
额
2022 向不
特定
对象
发行
可转
换公
司债
券2022年12
月12
日 140,0
00 139,5
10.87 23,48
8.26 104,8
1,400.00万张，期限6年。公司募集资金总额为人民币1,400,000,000.00元，扣除发行费用（不含税）人民币4,891,292.46元后，实际募集资金总额为人民币1,395,108,707.54元。上述募集资金已于2022年11月29日到账。中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)已于同日对本次发行募集资金到账情况进行了审验，并出具了《烟台正海磁性材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金验证报告》（中兴华验字（2022）第030019号）。 2024年度，公司使用募集资金投入募集资金投资项目18,980.20万元，将节余募集资金4,508.06万元永久补充流动资金。截至2024年12月31日，募集资金专户余额为38,089.69万元（含利息收入）。（2）募集资金承诺项目情况适用 □不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2022年向不特定对象发行可转换公司债券2022年12月12日 电子专用材料制造（高性能稀土永磁体研发生产基地建设）项目（一期） 生产建设 否 100,765 100,765 18,90 61,5预先投入募投项目的实际投资金额为6,348.33万元，公司已于2023年完成相关置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 报告期内，“电子专用材料制造（高性能稀土永磁体研发生产基地建设）项目（一期）结项，节余募集资金4,508.06万元。节余原因：在募投项目实施过程中，公司严格按照募集资金管理的有关规定，谨慎使用募集资金，在确保募投项目质量的前提下，根据项目规划结合实际情况，本着合理、高效、节约的原则，加强对项目建设费用的控制、监督和管控，合理降低了成本；在不影响募投项目建设的前提下，公司将部分暂时闲置募集资金进行现金管理，提高了闲置募集资金的使用效率，取得了一定的理财收益，同时募集资金存放期间也产生了一定的存款利息收入。尚未使用的募集资金用途及去向 截至报告期末，公司尚未使用的募集资金为38,089.69万元（含利息3,358.24万元），其中35,000.00万元用于购买现金管理产品暂未到期，剩余3,089.69万元均存放于公司募集资金专项账户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年01月11日 公司会议室 实地调研 机构 西部证券 公司生产经营情况及发展思路 巨潮资讯网
2024年03月29日 南通正海磁材会议室 实地调研 机构 长江证券、中金公司、西部证券、中泰证券等2023年年度报告解读 巨潮资讯网
2024年04月16日 公司会议室 实地调研 机构 兴全基金、中泰证券、西部证券 公司生产经营情况及发展思路 巨潮资讯网
2024年05月15日 公司会议室 实地调研 机构 华夏久盈、中泰 公司生产经营情 巨潮资讯网证券、国寿养老、华泰证券等 况及发展思路
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2024年08月30日 公司会议室 电话沟通 机构 中信证券、中金资管、东方基金、兴全基金等2024年半年度报告解读 巨潮资讯网
2024年11月08日 公司会议室 实地调研 机构 山东国投、国泰君安 公司生产经营情况及发展思路 巨潮资讯网
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，公司制定了《市值管理制度》，并经公司五届董事会第二十三次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司可持续发展，公司以推动提升公司质量和投资价值为目标，围绕聚焦主业、提高创新发展能力、提升信息披露质量和强化规范运作水平等方面，制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司于2024年10月14日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。报告期内，公司深耕主业，积极落实“质量回报双提升”行动方案。
1、持续加大研发投入力度，提升科技创新能力
公司始终坚持以创新驱动发展，密切关注市场需求及核心技术发展趋势，加大研发与创新投入、积极构建攻防有力的知识产权体系。报告期内，公司研发投入3.29亿元，同比增长6%。
报告期内，公司继续推动无重稀土、低重稀土和超轻稀土相关技术的创新与应用，进一步增强公司在高端磁性材料领域的竞争力。在推进新技术、新工艺研发和量产的同时，公司积极开展与客户、高校院所等合作推动联合研发项目，不断深化产学研合作。
2、以公司价值为核心，加强投资者关系管理
公司积极开展ESG绩效提升工作，不断推动公司价值与社会价值的深度融合。报告期内，公司设立了董事会战略与可持续发展委员会，并发布了首份ESG报告。为进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，2025年2月25日，公司董事会审议通过《市值管理制度》。
公司高度重视与投资者的沟通交流，报告期内，积极通过深交所互动易平台、投资者热线、业绩说明会、接待现场调研等形式保持与投资者的良性互动，增进投资者对公司的了解和价值认同，切实保障投资者合法权益。
3、重视股东回报，持续现金分红
公司高度重视对投资者的合理回报，自2011年上市以来，公司已实施11次现金分红，累计分红金额达 11.13亿元，平均分红率 45.45%。近 3年（2022-2024年度）公司累计现金分红（含回购）5.44亿元，占近3年公司平均归属于上市公司股东的净利润173%（公司2024年度利润分配预案尚需提交公司2024年度股东大会审议）。
报告期内，公司实施完成2023年度利润分配方案，向全体股东每 10股派发现金红利 2.00元(含税)，合计分红金额1.64亿元。
报告期内，公司积极完成股份回购，稳定市场，提振信心。
未来，公司将严格履行上市公司责任和义务，聚焦经营主业，提升公司核心竞争力，推动公司可持续发展，同时继续坚持规范运作，坚持以投资者为本，加强与投资者互动交流，强化投资回报，切实做好“质量回报双提升”，为促进资本市场平稳健康发展贡献力量。
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