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| 瑞丰高材(300243)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
（一）行业发展情况和公司市场地位
1、塑料助剂
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），塑料助剂行业属于“C制造业之C26化学原料和化学制品制造业之C266专用化学产品制造之C2661化学试剂和助剂制造”。
塑料制品由于具有原料广泛、易于加工成型、价廉物美的优点，同时具有优良的物理、化学性能，因此广泛应用于电子、电器、农业、医药、化工及日常生活等领域。而塑料的广泛应用离不开塑料助剂的使用，作为一种功能性助剂，目的在于降低成本、提质增效，提升塑料制品的附加值。
塑料行业与国民经济发展相关度较高，已经从高速增长期转为稳定发展阶段，产业结构优化调整、绿色可持续发展、产业素质提升逐步成为主要发展趋势，绿色、高效、多功能将是塑料助剂产业的主要发展方向。
（1）PVC助剂：PVC（聚氯乙烯）因其耐腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质量轻、强度高且易于加工等优势，广泛应用于建筑材料、包装材料、医疗行业、汽车工业、家居用品等领域。公司作为PVC助剂行业的龙头企业之一，在本领域深耕30余年，具有明显的竞争优势。目前公司PVC助剂综合产能近20万吨，其中ACR加工助剂和抗冲改性剂年产能8.6万吨，MBS抗冲改性剂年产能7万吨（部分产线可与工程塑料助剂产品共用），MC抗冲改性剂年产能4万吨，产品生产能力和市场占有率位居行业前列。
行业竞争格局：PVC助剂行业属于发展的成熟阶段。ACR产品国内主要竞争对手为日科化学、山东东临等，公司ACR产品主要应用于管/型材、地板墙板、片材、发泡板等制品，尤其在管/型材、地板墙板应用领域具有较强的竞争力和市场地位；MBS产品对生产工艺和技术要求相对较高，目前主要竞争对手为日韩企业。MC产品为传统CPE的替代品，目前产能4万吨/年，国内生产厂商较多。近年来，随着国家绿色循环低碳发展、高质量发展战略的实施，安全环保监管趋严，行业整合不断加剧，市场份额向头部企业集中。在ACR领域，公司坚持科技创新、优化现有产品、持续丰富产品类别，采取差异化竞争策略，稳步提升产品市场占有率；在MBS领域，对标国外企业，力争产品质量及性能进一步提升，抢占国外企业的市场份额；在MC产品领域，有效利用好现有产能，发挥其配套其他产品的作用，提高产品盈利水平。
（2）工程塑料助剂：经过持续的研究开发，公司业务拓展到工程塑料助剂领域，公司利用现有MBS部分生产线进行了技术改造，用于生产工程塑料助剂相关产品（该产线与公司MBS产品共通使用）。工程塑料助剂相较于公司PVC助剂，技术门槛相对较高，产品附加值高，产品下游主要为改性塑料，终端应用领域为汽车、家电、电子、电气、机械、建筑等。
行业竞争格局：公司开发的工程塑料助剂相关产品主要有PC/ABS增韧改性剂（MBS_GM系列产品）、ABS高胶粉、ASA胶粉，国内高端牌号产品主要以进口为主。PC/ABS增韧改性剂，国内主要进口日本钟渊、美国陶氏、韩国LG等，国内市场需求量约为3-5万吨，目前该类产品公司已经实现批量销售；ABS高胶粉，高端牌号国内主要进口韩国锦湖、巴斯夫等，国内市场需求量约为30-40万吨，目前该类产品公司已实现批量销售；ASA胶粉，主要以英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG为主，国内潜在市场需求量约为10万吨。因工程塑料高强度、轻量化的性能，在机器人、低空经济无人机等行业有着普遍应用，公司的工程塑料增韧改性剂就是对塑料强度起关键性作用的原料，这些行业的大力发展，也会刺激公司该类产品的需求。除上述产品外，公司也在加紧对环氧树脂、PMMA、膨胀微球等产品进行研发，已陆续进入中试和大试阶段，做大做强工程塑料助剂的蛋糕。
2、可降解高分子材料
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），可降解高分子材料产品属于“C制造业之C26化学原料和化学制品制造业之C265合成材料制造之C2651初级形态塑料及合成树脂制造”。
发展可降解塑料替代传统一次性塑料制品是解决“白色污染”的有效方法之一，生物可降解材料能够在特定环境下降解为二氧化碳和水，兼顾环保型和使用需求。而可降解材料品种PBAT/PLA是当前使用量最大的降解材料之一，PBAT与PLA及其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等。针对白色污染消耗领域，国家正式推出“禁塑令”，2020年1月19日，环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，分步实施禁塑措施，确保大量减少塑料制品的使用；各个省市也纷纷出台了相关的配套文件，在相关领域、相应时点开展禁塑相关工作。公司顺应国家禁塑令政策，提前布局，介入生物降解材料领域，已投资建设完成年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目，并已于2023年底结转为固定资产；其次是对生物基降解材料PLA进行研发，已顺利完成了中试试验。
可降解材料作为国内新兴的行业，目前处于发展初期，当前受制于政策执行力度较低，上下游产业链配套体系不完善，以及下游制品价格仍高于传统不可降解制品等原因，可降解材料的市场推广面临一定压力。
（二）报告期内主要业务、主要产品和用途
1、塑料助剂业务
（1）通用塑料PVC助剂业务
公司PVC助剂产品主要有ACR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂，综合产能近20万吨。公司ACR加工助剂和抗冲改性剂主要应用于PVC管材、PVC型材、木塑（WPC）地板、石塑（SPC）地板、PVC墙板、PVC透明片材、PVC发泡板等领域；公司MBS抗冲改性剂产品主要应用于PVC透明片材制品（医药包装、消费品包装等）、PVC管材制品、磁卡材料以及其他功能膜材料等领域；MC抗冲改性剂产品广泛应用于电线电缆、胶管、胶带、胶板、PVC型材管材改性等领域。
产品主要用于上述下游制品的加工和改性，赋予制品优良的加工性、抗冲性和耐候性等性能。
（2）工程塑料助剂业务
通过多年塑料助剂行业经验，经过持续的科研创新，公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性剂（MBS_GM系列产品）、ABS高胶粉和ASA胶粉。为了快速、批量化、连续化生产上述产品，公司已对原厂区部分MBS生产线进行了技术改造，用于生产上述产品。相比通用塑料助剂相关产品，工程塑料助剂相关产品的技术壁垒更高，也有着更高的产品附加值。
①PC/ABS增韧改性剂（MBS_GM系列产品），PC常与ABS等其他工程塑料品种共混制成合金材料，以使制品兼具PC和ABS的性能，广泛应用于汽车、家电、电子电气、机械等领域。公司产品主要用于该材料的增韧改性，由于技术壁垒较高，目前国内主要进口日本钟渊、美国陶氏、韩国LG为主，目前公司该产品已经实现批量销售，正在进一步开拓市场。
②ABS高胶粉，苯乙烯、丙烯腈－丁二烯橡胶，核壳型聚合物。ABS高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ABS树脂。ABS树脂以优良的机械、力学、热学等性能广泛应用于汽车、电子电气、机械和建材等领域。我国是ABS树脂的生产大国，但是ABS高胶粉的高端牌号产品因技术要求较高产能较小，国际以韩国锦湖、巴斯夫等为主。目前公司该产品已实现批量销售，正在进一步开拓市场。
③ASA胶粉，是一种由丙烯腈、苯乙烯、丙烯酸橡胶组成的三元聚合物，属于抗冲改性树脂。
ASA胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ASA树脂。ASA树脂以优良的耐候性能、机械性能和耐高温等性能广泛应用于汽车、电子电气及建筑等领域。受制于较高的技术门槛，国内ASA胶粉的产能较小，国际上以英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG等。
工程塑料助剂业务是公司目前重点拓展的领域之一。报告期，公司不断提升工程塑料助剂相关产品的性能指标和稳定性，大力开拓销售市场，做好技术服务，工程塑料助剂相关产品的销量增长较快，报告期内实现营业收入10,673.42万元，较上年同期增长212.46%。
2、生物可降解材料业务
PBAT和PLA是当前使用量最大的降解材料之一，PBAT与PLA或其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等生物可降解制品。
公司已具备年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT产品的生产能力。当前，PBAT产品下游需求受原材料价格以及可降解材料市场相关政策推行等因素的影响较大。该生产装置亦可满足聚酯PBT（聚对苯二甲酸丁二醇酯）、PETG（聚对苯二甲酸乙二醇酯-1,4-环已烷二甲醇酯）等的生产。公司研发中心对PETG产品做了大量研发工作，已顺利通过中试，目前该生产线正在通过技改以同时满足PETG聚酯材料的生产。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂多变的外部环境，公司紧紧围绕年度经营计划和目标任务，聚焦主营业务，持续推进产品迭代升级、结构优化，深挖市场潜力，主营产品综合销量稳中有增，进一步巩固行业地位；同时继续按计划有序推进新产品业务的开发工作，推动公司产业转型升级。
报告期，公司实现营业总收入200,078.92万元，同比增长12.66%；实现营业利润3,200.42万元，同比下降65.32%；实现利润总额3,227.49万元，同比下降64.13%。主营业务产品方面，报告期ACR加工助剂和抗冲改性剂实现营业收入94,288.31万元，同比上升3.43%；MBS抗冲改性剂实现营业收入75,000.91万元，同比上升21.71%；MC抗冲改性剂实现营业收入19,492.66万元，同比下降4.28%；工程塑料助剂实现营业收入10,673.42万元，同比上升212.46%。
业绩驱动因素：（1）报告期，公司通过不断优化产品结构、提升产品质量、加强市场开发等措施，产品销售量同比增长；同时，报告期内原材料采购均价较去年有所上涨，公司相应提高了产品售价。上述原因导致公司营业收入同比增长。（2）报告期，受主要原材料价格大幅波动等影响，产品综合毛利率较去年同期有所降低；公司向不特定对象发行可转换公司债券募投项目年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目于2023年底转为固定资产，报告期新增固定资产折旧和可转债利息费用摊销；公司按照相关会计准则，对相关资产计提资产减值准备较去年同期增加。上述原因导致本报告期实现的归属于上市公司股东的净利润减少。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用☑不适用收入406,100,806.86元，占营业收入比重20.30%。 报告期内税收政策对境外业务无影响。 加强内部管理控制
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☐是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
PVC助剂行业 销售量 吨 145,515.56 145,410.15 0.07%生产量 吨 153,965.59 146,860.87 4.84%库存量 吨 21,367.36 13,076.24 63.41%工程塑料助剂 销售量 吨 6,292.00 2,196.94 186.40%生产量 吨 6,654.08 2,496.35 166.55%库存量 吨 1,389.44 1,055.81 31.60%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用
1、PVC助剂行业2024年末库存量较2023年末库存量增加63.41%，主要是新增产能释放，产量增加。
2、工程塑料助剂行业为公司新拓展领域，2024年度积极开拓市场，导致销售量、生产量、库存量较去年均有所增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
PBAT项目未投产期间折旧导致。
财务费用 33,932,960.78 16,377,821.06 107.19% 主要计提可转债利息费用同比增加。
研发费用 9,010,122.42 14,600,236.60 -38.29% 报告期对于实验室（不包含产品中试、大试费用）研发投入同比减少。
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响具有低分子量耐迁移ACR加工助剂LP-101 聚丙烯酸酯类的加工助剂（ACR）分子量高，其与PVC相容性良好，可以促进PVC的塑化，但是高分子量的ACR加工助剂在加工过程中容易发生迁移，达不到促进塑化的目的，在这种市场背景下，研发中心建议开发具有低分子量耐迁移ACR加工助剂LP-101。 完成研究内容 该项目研制的ACR树脂主要是为解决目前市面高分子量的ACR加工助剂在加工过程中容易发生迁移，达不到促进塑化的问题，预期使用后能实现耐迁移的目的，提升客户的使用体验。 该产品的研制成功能够实现ACR加工助剂耐迁移的性能，使得制品加工性能更为优异，表面更为光洁,提升了公司产品的竞争力。具有优异加工流动性的MBS树脂LB-366 MBS树脂是甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯和丁二烯的三元接枝共聚物，作为一种优良的聚氯乙烯（PVC）透明抗冲改性剂添加到PVC中可显著提高其制品的性能。MBS乳液经絮凝干燥后，大量核-壳乳液粒子聚集为白色粉状MBS成品，粉末的颗粒大小一般在10～200μm之间。MBS树脂的表观密度（堆密度）对生产过程中的流动性及与PVC混炼过程中的加工性影响较大。流动性差，在加工过程中混料下料困难，型材加工过程中影响挤出速度，进而影响加工性能，因此研发中心建议开发具有优异加工流动性的MBS树脂LB-366。 完成研究内容 开发出一种具有优异加工流动性的MBS产品，预期产品能够实现高流动性，高加工性，改善制品的性能，拓展产品的使用领域和范围，满足客户需求。 该项目为在原有产品基础上的升级产品，流动性能的提高，能够提高产品的加工性能，使得客户制品各项性能更为优异，提升了公司产品的科技含量，扩大了公司的市场影响力。具有优异耐摔性的MBS树脂LB-246A MBS树脂产品作为一种优良的PVC改性剂已经得到了广泛应用。为了适应市场对MBS树脂产品的各种不同需求,各MBS生产厂家都在积极从事新品种的开发，随着对MBS产品技术的研发以及根据市场对产品的反馈调整，MBS产品现在已经呈现了多品种、多功能的发展趋势。在这种市场格局下，研发中心建议开发具有优异耐摔性的MBS树脂LB-246A 完成研究内容 该项目旨在开发出一款具有优异耐摔性能的MBS树脂产品，增加公司产品的多领域化应用，提升公司的市场影响力。 该项目是公司经过大量市场调研及论证而进行研制的一款产品，该项目的研制成功能够极大的提升公司产品的市场影响力，满足不同客户需求，为公司带来较好的社会影响力和经济效益。具有优异热弹性ACR加工助剂LP-201 PVC广泛用于建材领域等各个领域，具有良好的阻燃性能、耐化学腐蚀及力学性能，加工过程中出现的流动性差、热稳定性差、熔体粘度高等是聚氯乙烯的主要缺点。添加加工改性剂是改善PVC的加工性能的主要途径。丙烯酸酯类加工改性剂加入PVC后，能够缩短塑化时间，加速物料塑化过程，提高设备加工能力，制品性能更均匀，强度增加明显。但是丙烯酸酯聚合 完成研究内容 该项目旨在研制出一种具有优异热弹性ACR加工助剂产品，用于改善塑料加工过程中的热稳定性差、熔体粘度高等问题，能够扩大产品的应用范围，实现在其他领域内的涉足。 该项目的研制成功能够解决现有市场产品的缺陷，对公司产品迅速攻占市场份额提供了有力的技术支撑，同时能够获得客户的认可，扩大合作群体，提升公司竞争物属于热塑性材料，对温度敏感，易产生“热黏冷脆”现象，因而极大地限制了其应用范围。因此研发中心建议开发具有优异热弹性ACR加工助剂LP-201 力。具有优异耐低温性锂电池负极用丁苯胶DNR450 随着国家在新能源及节能减排方面的不断发展推进，纯电动汽车和智能手机等产品发展迅速，与之相应的高性能锂电池市场需求量快速增长。锂离子电池粘结剂将活性材料和导电剂粘附于金属集流体上，是整个电极力学性能的主要来源。虽然用量很少，占电池成本不到1%，但其作用不可替代。对电极浆料的均匀性与涂布厚度、电池的循环性能和能量密度等方面有重要影响。在这种市场格局下研发中心建议开发具有优异耐低温性锂电池负极用丁苯胶DNR450。 完成研究内容 该项目研制的产品为具有优异耐低温性锂电池负极用丁苯胶该产品可以承受活性材料较大的体积变化，在循环充放电时，可以承受活性材料的反复膨胀和收缩，能够提高极片的循环性能。 该产品为公司升级转型的新产品，该项目的研制成功能够开拓公司在新材料领域的市场，为公司升级转型提供有力的基石，提升公司升级转型的速度，进一步提高公司的产品竞争力。极窄分子量分布的生物法右旋糖酐RFS-3000 右旋糖酐是一种重要的生物活性物质，具有多种生物学功能，包括抗氧化、抗炎、抗菌、抗病毒、抗肿瘤等，被广泛应用于医药、食品、化妆品、日化等行业，是一种重要的工业原料。右旋糖酐的用途依分子量的不同而有所差别，其分子量大小及其分布与其性质及应用范围密切相关，因此分子量分布越窄，其应用领域的精准度就会越高，相应的效果会越好，因此研发中心建议开发具有极窄分子量分布的生物法右旋糖酐RFS-3000。 完成研究内容 开发出具有极窄分子量分布的右旋糖酐，分子量分布越窄，其应用领域的精准度就会越高，相应的效果会越好。 该项目产品为公司升级转型的新产品，属于生物研发领域，该产品的研制成功，实现了公司向生物领域进军的第一步，为下一步的生物研发提供了方向和动力，丰富了公司产品的种类。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额-2,320.49万元，同比减少124.12%，主要是经营活动现金流入增加小于经营活动现金流出增加。
投资活动产生的现金流量净额-6,916.76万元，同比增加56.16%，其中：投资活动现金流出6,929.76万元，同比减少56.08%，变动的主要原因为购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金减少。
筹资活动产生的现金流量净额-1,183.85万元，同比减少106.45%，其中：筹资活动现金流出70,026.35万元，同比增加59.93%，变动的主要原因为报告期内支付其他与筹资活动有关的现金增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用☑不适用
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
收益。 是
营业外收入 1,013,958.48 3.14% 对供应商及物流运输公司缺货、质量问题的罚款收入及诉讼多回款收入。 否营业外支出 743,281.60 2.30% 1.固定资产清理报废损失2.公益性捐赠支出。 否信用减值损失 -6,009,598.72 -18.62% 计提坏账准备。 否资产减值损失 -17,968,948.44 -55.67% 计提存货、在建工程、固定资产减值准备。 否其他收益 7,624,544.70 23.62% 主要是报告期收到的政府补助及以前年度计入递延收益的政府补助在本期摊销。 否资产处置收益 19,516.48 0.06% 报告期，公司机器设备处置收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
年初增加44.08%，主要是大客户支付的供应链票据期末余额较年初增加7,817.01万元。增加48.02%，主要是由于报告期存货库存量增加以及原材料价格上涨导致单位库存成本增加。长期股权投资 4,068,274.60 0.18% 4,501,068.13 0.21% -0.03%固定资产 816,689,038.46 35.74% 848,468,304.97 39.03% -3.29%在建工程 44,216,912.23 1.93% 51,490,026.59 2.37% -0.44%使用权资产 322,734.08 0.01% 580,921.40 0.03% -0.02%短期借款 411,033,055.56 17.99% 320,522,222.22 14.75% 3.24%合同负债 9,730,385.51 0.43% 10,538,908.21 0.48% -0.05%长期借款 102,854,000.00 4.50% 110,590,822.78 5.09% -0.59%租赁负债 265,170.57 0.01% -0.01%104.85%，主要是报告期公司支付海关进口保证金增加所致。64%，主要是报告期待抵扣进项税减少所致。境外资产占比较高□适用☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
☑适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
☑适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2
） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使用募集资金
用途及去向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2021年 向不
特定
对象
发行
可转
换公
司债
券2021年10
月18
日 34,00
0 33,34
销。 0
2023年 向特定对象发行股票2024年01月08日 10,500 10,012.59 8,79231日，2022年度向特定对象发行股票募集资金已使用完毕，相关募集资金账户已注销。 0合计 -- -- 44,500 43,357.42 9,043募集资金总体使用情况说明
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