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| 延江股份(300658)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、行业竞争格局和市场化程度
公司的产品主要是一次性卫生用品的面层材料，是与人民群众日常生活消费密切相关的重要行业。
根据中国造纸协会卫生用品专业委员会等统计，2023年国内一次性卫生用品（包括吸收性卫生用品和擦拭巾）【2024年度行业统计数据尚未出来，暂用2023年度行业数据】市场恢复增长。经期裤、成人失禁用品的消费量持续增
长，婴儿纸尿裤的消费量自2020年以来一直持续下降，但2023年下降幅度小于2022年。
2023年吸收性卫生用品的市场规模（市场总销售额）约 1,160.4亿元，比2022年增长4.1%。擦拭巾的市场规模约为 214.5亿元，比2022年增长6.5%。在吸收性卫生用品（包括女性卫生用品、婴儿纸尿裤/片和成人失禁用品）市场总规模中，女性卫生用品（包括卫生巾、经期裤和卫生护垫）占 60.6%，婴儿纸尿裤/片占 27.8%，成人失禁用品（包括成人纸尿裤/片、护理垫和轻度失禁用品）占 11.6%。相比2022年，女性卫生用品和成人失禁用品占比继续提升，婴儿纸尿裤/片占比继续下降。
（1）女性卫生用品
2023年，女性卫生用品市场增长势头良好，市场规模继续扩大。2023年女性卫生用品合计市场规模 703.4亿元，比
上年增长8.2%。其中，卫生巾和经期裤合计市场规模约 668.3亿元，比上年增长8.7%，卫生护垫市场规模约 35.1亿元，比上年下降1.4%。总体上，2023年女性卫生用品市场发展平稳，基本处于饱和状态，没有大型企业进入。2023年收录在册的女性卫生用品生产企业约 619家，比2022年增加了 56家，总体集中度仍然较低，市场竞争者仍由多个生产商组成。
（2）婴儿纸尿布
根据卫生用品专委会调研，2023年，中国婴儿纸尿裤的产量和销售额分别增长了 4.8%和 6.8%，中国新一代年轻父
母对婴儿纸尿裤产品的接受度提高，产品品质提升和出口增长共同拉动了产量和销售额的增长。但是由于中国新生儿人数持续减少，使得国内婴儿纸尿裤使用人群减少、需求量下降，2023年国内婴儿纸尿裤整体市场规模仍然呈现下降趋势。按产品类型计，内裤式婴儿纸尿裤相比胶贴式的产量（销售量）占比增长显著，2023年占比增长到 45.9%（2022年：42.7%）。据调研，2023年中国婴儿纸尿裤/片总产量约 393.9亿片，比上年增长3.1%；总消费量约 257.8亿片，比上年下降7.7%。婴儿纸尿裤/片的工厂销售额合计约 313.2亿元，较上年增长5.6%；市场规模为 322.6亿元，比上年下降6.2%。市场渗透率由2022年的 84.2%上升到 84.5%，提高了 0.3个百分点。中国婴儿纸尿裤/片的出口保持增长，2023年净出口额同比增长36.9%， 占工厂总销售额的 35.6%，中国婴儿纸尿裤产品在海外市场的竞争力提升，出口成为拉动销售增长的重要引擎。
（3）成人失禁用品
2023年，中国成人失禁用品市场平稳发展，国内消费量和市场规模均实现双位数增长。据调研，2023年成人失禁用品总产量约 139.7亿片，比上年增长9.7%；消费量约 90.6亿片，比上年增长14.1%；市场规模约 134.4亿元，比上年
增长11.1%。随着我国老龄化社会进程的不断加快，对成人纸尿裤产品需求增长，同时生产商也在产品的抗菌、消臭、吸收性能等方面持续改进，推出更多消费者认可的品质产品，带动了产量和消费量的上升。但是产品平均价格的下降也反映出成人纸尿裤市场竞争激烈，企业的利润提升困难。护理垫的消费量和市场规模明显增长，卧床老人以及养老院、医院等场景使用量增多，推动了护理垫消费量的增长。
（4）擦拭巾
擦拭巾包括干巾和湿巾，根据企业调研数据推算，2023年擦拭巾行业总计消耗非织造布约 62.7万吨，比上年增加10.8%，擦拭巾工厂销售额总计约 220.7亿元，比上年增长9.0%，市场规模约为 214.5亿元，比上年增长6.5%。经过
2020年的需求激增，湿巾市场从2021年开始逐渐回归常态，2022年和2023年，湿巾市场的增长趋势已经回归到 2018
年和2019年的正常增长曲线。 棉柔巾、洗脸巾等干巾产品是近几年新开发的品类，处于快速上升期，但总量较小，擦拭巾整体市场规模仍由湿巾主导。
2、行业的周期性、区域性和季节性特点
（1）周期性特征
PE膜和打孔热风无纺布行业的下游客户为直接面对终端消费者需求的卫生用品行业生产商,主要生产妇女卫生巾、儿童纸尿裤等。受宏观经济的周期影响，其发展与国民经济社会发展水平、年人均消费性支出存在相关性。消费导向与
国民人均收入相关联，所以行业总体上与宏观经济周期保持同步。但另一方面，经由成熟市场以及我国市场发展的历史经验来看，一旦消费水平达到，消费者对相关产品的消费粘性较高，且对产品品质需求表现出一定的刚性，波动幅度与一般商品相比较来看，受经济周期影响较小。
（2）区域性特征
PE膜和打孔热风无纺布由于自身的体积大、重量轻，长距离运输将导致商品单价过高，因此面层材料的销售会受到运输条件和运输距离的制约。但是随着产业集群作为一种新的生产组织形式以及全新的区域发展模式出现，产业集群
成为了众多区域实现经济发展的重要手段，另外随着物流行业的高速发展，区域性限制将逐渐减弱。不过，如果要实现跨洲供应，从目前的情况来看，仍需要设置区域性生产配套。
（3）季节性特征
PE膜和打孔热风无纺布本身不受季节性影响，但由于夏季天气炎热，大部分家庭会减少婴儿纸尿布的使用量，以防婴儿臀部皮肤过热发生皮疹等现象。这就会间接影响了上游供应商的产销量，春秋冬则是消费者购买的旺季，但随着
卫生用品越来越向轻薄性、功能性和时尚性发展,产品应用领域不断扩大，产品消费群规模不断增加，无纺布产品的需求在稳步上升，生产和销售季节性特征正在逐渐淡化。
3、行业发展趋势
（1）卫生用品不断创新，尝试新材料，提升功能性和使用体验感。比如，女性卫生用品，使用天然纤维面层及新型吸收芯体等创新材料，提升透气性、抑菌性和更换方便性；婴儿纸尿裤，使用无胶芯体、无底膜等创新结构产品追求
柔软透气的使用体验感；成人失禁用品，主打抗菌消臭功能，提倡活力养老，吸水巾成趋势新品类；湿巾，主导差异化发展，突出纯水、可冲散、可降解、功能性等特点。原辅材料供应商亦不断提升材料功能性，并研发天然、可降解的新型材料，推动行业绿色发展。
（2）销售渠道多元化。为了开拓市场，寻求市场增量，各大品牌迎合消费者的需求及消费偏好进行营销推广，销售渠道也从传统的经销商渠道和传统电商平台，拓展至抖音、快手、小红书、微博等新媒体平台。优异的产品性能、温
馨的压花设计、个性化的包装、独特的品牌口号，都是吸引新生代消费者的要素。
（3）产品品质提升。随着居民人均可支配收入的逐年增加，消费者的消费能力提升，使消费观念和消费习惯不断发生变化，更加注重品质，同时，对环境的责任意识逐渐提高，更关注可持续性的产品。
在品牌选择方面消费者也更加理性，对进口产品崇拜度降低，更加偏爱个性化品质产品。
（4）在人口老龄化程度不断加深的背景下，国内成人健康护理用品这一领域将有庞大发展空间。
总体来看，一次性卫生用品（包括吸收性卫生用品和擦拭巾）仍将保持平稳增长，且随着市场渠道的变革、深化，
以及人们消费习惯、消费偏好的改变，相关细分领域的产品将更加多样化、个性化，对行业中游的材料企业也将提出更多的要求和挑战。
四、主营业务分析
1、概述
近年来国内外形势复杂多变，2024年仍是充满不确定性的一年。从国际来看，全球形势复杂严峻，国际贸易摩擦加剧，全球金融风险增大，地缘政治紧张局势升级。从国内来看，我国不断优化宏观调控，推出一揽子增量政策措施，
经济运行总体平稳、稳中有进，但内需增长动力不足，消费恢复不及预期。具体到卫生用品行业，消费者的消费行为趋向保守，层级分化明显；另一方面，由于中国近年来婴儿出生率始终在低位运行，相关卫生用品消费人群数量继续降低，卫生用品行业的经营仍面临较大的压力。在此背景下，公司管理层认真贯彻执行董事会年初制订的目标，稳扎稳打，逐步落实公司的发展战略规划，积极调整产品组合和业务策略，深化与重要客户的战略合作，优化海外子公司运营管理。同时，继续加强生产成本及费用管控，加大国内客户的开发，推进擦拭无纺布等新产品商业化。2024年度公司在董事会的领导和全体员工的共同努力下，克服了各种不利因素影响，在国内外业务拓展及成本费用控制等方面都取得了一定的进展。报告期内，公司实现营业收入 1,484,614,931.80元，比上年度增长17.96%，其中，在全球一次性卫材面层升级的大趋势下，打孔热风无纺布业务合计实现营业收入 986,646,935.27元，比上年同期增长29.37%；PE打孔膜及复合膜业务实现营业收入 356,987,545.20元，整体保持稳定。另一方面，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润27,284,341.52元，比上年同期增长30.72%。综合来看，本报告期公司的运营质量及成果与上年同期相比继续保持稳中有升，在当前宏观经济环境下，这一成绩的取得是殊为不易的。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 129,516,188.73元，比上年同期下降52.68%。主要是因为报告期内业务的增长导致了存货及其他运营资金相应增加，而客户的回款跨期而导致的。二、2024年经营管理工作回顾
（一）发挥研发优势拓展与客户合作的深度和广度，传统主营业务保持稳中有升 报告期内，公司各类产品的基本情况如下：
1、打孔热风无纺布
公司的打孔热风无纺布产品主要应用于婴幼儿纸尿裤的面层。经过多年的积累与沉淀，公司在业界享有良好的声誉，
业务涵盖了国内外主流卫生巾纸尿裤生产厂家。与众多一线品牌的合作，已由初期的一般性供货，逐渐深化为供求双方的战略性合作。自研发成功打孔热风无纺布并将其商业化以来，公司一直与客户在生产、工艺、研发方面保持紧密联系。尤其在研发方面，公司基于自身在面层材料行业的丰富经验及前瞻性，并紧跟客户的市场战略，为客户提供更加专业化、客制化的服务，与大客户合作的深度及广度得到了不断拓展。近年来国内普通热风无纺布产能逐渐过剩，市场竞争更加严峻。面对市场越来越多的挑战，管理层进行了认真的市场调研分析，并与客户一起制订优化方案，加大研发投入，不断改进升级产品性能，更好地满足客户的需求，协助客户在激烈竞争的纸尿裤市场取得更多消费者的认同。经过不断的努力，差异化的产品不仅让使用公司打孔无纺布产品的纸尿裤得到了越来越多终端客户的认可，同时也能使公司在当前竞争日益激烈的市场上保证合理的利润。2024年，公司国内打孔热风无纺布销售同比增长20.72%，公司通过加大研发投入，在技术上与竞争对手保持领先，帮助客户利用差异化优质化赢得市场的策略迎来了回报。公司打孔热风无纺布增长的另一主要原因来自于当前全球一次性卫材面层材料的升级。报告期内，国外打孔热风无纺布的销售同比增长44.43%。从目前发展的趋势来看，原本主要使用纺粘无纺布作为纸尿裤面层材料的海外市场，热风无纺布作为替代品的态势正在形成当中，未来热风无纺布的全球需求量将会有很大的上升潜力。而公司不仅拥有先进的打孔热风生产工艺，同时是行业内少有的已完成全球化的供应链布局的厂商，尤其是在当前因美国关税政策导致的全球贸易、生产环节大重置导致极大不确定性因素的环境下，显示出了极大的优势与发展潜力。基于此行业趋势及公司技术与客户资源储备，报告期内，公司将非公开发行股票募投项目变更为热风无纺布项目，拟进一步扩大热风无纺布产能。
2、PE打孔膜
公司生产的 PE打孔膜产品，主要供应给下游厂商生产卫生巾。通过多年来对公司整体的运营能力、研发能力、产品质量体系的认证，公司已经成为国内外主要知名卫生巾制造商 PE膜的重要供应商之一，未来将继续深化与下游客户
之间的合作关系，推动公司 PE打孔膜产品进一步深入全球市场。近年来海外客户部分原有采用 PE打孔膜的产品，开始使用热风无纺布进行升级替换， 导致2024年公司 PE打孔膜的销售规模略有下滑，同比略微下降了 3.04%。对于 PE打孔膜未来的业务，公司主要从两个方面着手，一方面公司会开拓新的卫材客户使用公司的 PE打孔膜产品，目前在美国和印度两个市场都有不错的进展；另一方面，公司正在尝试将 PE打孔膜用于一次性卫生用品以外的领域，希望通过应用场景的扩展，使 PE打孔膜尽早重回增长态势。
3、纺粘热风无纺布以及擦拭巾等新产品
报告期内，公司继续推进纺粘热风无纺布、擦拭巾、发泡芯体等新产品的开发、生产，培育公司新的利润增长点。
未来公司将依托目前已初步建成的全球供应链体系，以及掌握的关键材料的生产工艺，进一步在全球范围内对公司
的相关新品进行推广。
（二）公司全球供应体系日益成熟完善，助力公司应对复杂国际环境 由于公司的客户涵盖了全球知名的卫生巾纸尿裤厂商，且公司的海外业务占比常年超过 50%，因此全球化布局一直
是公司的重要经营策略。公司从2017年投资埃及子公司开始，先后设立了美国与印度子公司。通过 7年左右的时间，完成了全球的产业链布局。这其中，埃及子公司对应中东、地中海及非洲市场，美国子公司对应北美洲市场，印度子公司对应印度市场。这些子公司的建立，除了帮助公司拓展海外业务，在当今全球宏观经济环境日趋复杂严峻的背景下，起到了越来越重要的平衡稳定作用。公司美国子公司主要生产 PE打孔膜和热风无纺布，对接公司美国当地及北美市场客户。近两年，美国延江业务量持续增长，2024年，美国延江实现营业收入 241,868,047.24元，实现净利润 5,331,657.87元。自美国延江成立以来，其一直致力于打造美国本土的经营生态圈。无论是本土化的管理团队与工人，还是以北美客户及供应商为主的业务链条，都保证了美国延江能够完全适应美国的营商环境，在中美竞争加剧的大背景下，不仅受到的影响较小，而且能够增强公司的产业优势。埃及延江作为公司最早投资的海外生产基地，主要针对的是欧洲、中东以及非洲市场。埃及延江自成立以来，业绩一直保持稳定。近年来由于俄乌战争持续，在传统以中东非洲客户为主的基础上，埃及公司开始承接客户的欧洲订单需求。此外，公司可以利用埃及延江所处的地理位置，灵活安排产能以满足周边市场（欧洲、美洲）的需求。印度子公司主营 PE打孔膜，主要满足当地客户及公司全球客户在印度的市场需求。在克服了2023年度重点客户产品调整带来的不利影响后，印度延江在2024年重拾增长，实现主营业务收入 79,322,618.55元，实现净利润 6,681,019.55元。与此同时，印度延江开发了印度本土品牌客户，使得印度延江的业务更趋多元与健康。
（三）研发创新持续推进，产品服务能力不断提升
报告期内，公司持续跟踪行业技术发展前沿，结合客户需求，通过自主研发等形式，努力提升公司产品的使用效果，
并取得了一定成果，公司产品服务能力不断提升，客户满意度水平较高。无论是 PE打孔膜，还是打孔无纺布等产品，公司均能根据客户需要，为客户提供定制专属产品。同时，根据公司对行业的了解，结合以往服务客户的经验，为客户未来产品的研发提供专业意见，不仅增加了客户产品种类的多样性和功能差异性，更进一步增强了公司与客户间的合作粘性。截止2024年12月31日公司共拥有 38项发明专利，51项实用新型专利，49项外观专利；其中，2024年公司新增1项发明专利、3项实用新型专利，3项外观专利。
（四）人力资源管理体系建设持续完善，核心团队继续优化
人力资源的开发和管理是公司发展战略的重要组成部分之一。公司的研发团队是保持公司技术创新能力的核心资源。
报告期内，公司根据业务发展规划完善绩效考核体系和培训体系，优化专业人才团队，提高公司核心团队的活力和创新
力，增强公司核心竞争力，保障公司长期稳定的发展。
（五）精细化管控进一步强化，集团化运营管理水平持续提高
报告期内，公司继续坚持以“致力成为全球创新型卫生用品面层材料领导者”这一宗旨为导向，遵循现代化企业管理
理念，优化集团总部和各子公司职能定位，充分调动各子公司的积极性，进一步优化管理流程，提高管理运营效率。同时继续强化对子公司尤其是海外子公司的精细化管控，着重于子公司的财务管控及风险控制，通过全面预算管理、重大事项报告及监督等机制，持续提升集团整体的运营管理水平。报告期内，公司管控效益进一步提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
一次性卫生用品 1,484,614,931.80 100.00% 1,258,609,834.13 100.00% 17.96%
分产品PE打孔膜及复合膜 356,987,545.20 24.05% 368,165,849.75 29.25% -3.04%打孔无纺布 527,652,052.93 35.54% 396,408,286.72 31.50% 33.11%热风无纺布 458,994,882.34 30.92% 366,245,385.73 29.10% 25.32%无纺布腰贴 35,594,510.63 2.40% 29,721,111.16 2.36% 19.76%其他主营业务 89,423,938.04 6.02% 85,780,333.04 6.81% 4.25%其他业务 15,962,002.66 1.08% 12,288,867.73 0.98% 29.89%分地区国内 659,367,915.48 44.41% 565,542,076.84 44.93% 16.59%国外 825,247,016.32 55.59% 693,067,757.29 55.07% 19.07%分销售模式一次性卫生用品 1,484,614,931.80 1,212,515,129.PE打孔膜及复公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
一次性卫生用品 销售量 吨 53,546.45 46,661.31 14.76%生产量 吨 55,185.42 48,361.38 14.11%库存量 吨 6,116.06 4,477.09 36.61%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用本报告期末库存量较上年末增加主要是由于订单增加，备货量增加导致的。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
一次性卫生用
品 直接材料 703,332,353.65 58.01% 681,265,462.20 65.56% -7.24%
一次性卫生用品 直接人工 94,928,027.94 7.83% 101,801,537.01 9.80% -1.93%一次性卫生用品 其他费用 414,254,748.10 34.16% 256,027,985.67 24.64% 9.17%说明不适用。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，公司出资新设立子公司厦门太和联科技有限公司，纳入合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 27,241,802.29 20,786,535.35 31.06% 营业收入增长，佣金和中介费跟随着增加管理费用 100,500,408.29 88,371,995.41 13.72%财务费用 32,263,826.18 35,615,071.40 -9.41%研发费用 40,694,773.88 40,187,479.57 1.26%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响CIL热风无纺布技术开发、针刺热风无纺布开发、功能性无纺布开发等 满足客户需求，促进形成新的增长点 进展中 更好满足客户需求 增强客户粘性，促进形成新的增长点
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额变动原因：主要是2024年销售订单持续增长且为应对旺季客户需求骤增而增加备货量，材
料采购金额及材料款支付金额因此增加较快，经营活动产生的现金流量净额也因此减少。投资活动现金流入小计变动原因：2024年赎回理财产品的金额较少。投资活动现金流出小计变动原因：2024年购买理财产品的金额较少。现金及现金等价物净增加额变动原因：主要是2024年购买理财产品金额大于赎回金额形成较大的投资现金净流出。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
投资收益 12,623,173.90 43.62% 联营企业投资利润，交易性金融资产、债权投资、衍生工具等金融资产到期结算或赎回产生的收益 是公允价值变动损益 -5,025,451.57 -17.37% 远期外汇合约、交易性金融资产到期结算或赎回前、其他非流动金融资产处置前产生的公允价值波动 是资产减值 -42,417,105.62 -146.58% 存货可变现净值低于成本，熔喷布及口罩相关固定资产、在建工程可收回金额低于其账面价值形成的减值 否营业外收入 1,007,646.34 3.48% 主要为与日常活动无关的政府补助、客户的违约补偿收入，无需支付的应付款核销收入等。 否营业外支出 4,878,499.95 16.86% 主要为部分设备老化发生的报废损失、公益捐赠、支付客户赔偿款等。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
境外资产占比较高
适用 □不适用
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险埃及延江 股权投资 60,993,478.12 埃及 独立经营 建立了健全的业务监管规章制度及内部控制和风险防范机制 -6,259,225.11 4.61% 否美国延江 股权投资 88,338,894.25 美国 独立经营 建立了健全的业务监管规章制度及内部控制和风险防范机制 5,331,657.87 6.67% 否印度延江 股权投资 8,377,440.07 印度 独立经营 建立了健全的业务监管规章制度及内部控制和风险防范机制 6,681,019.55 0.63% 否埃及产品 股权投资 65,420,738.82 埃及 独立经营 建立了健全的业务监管规章制度及内部控制和风险防范机制 7,643,873.02 4.94% 否能。（2）美国延江系公司控股子公司，注册于美国，承担着北美市场的开发、生产、销售与采购的职能。（3）印度延江系公司全资子公司，注册于印度，承担着印度市场的开发、生产、销售与采购的职能。（4）埃及产品系公司全资子公司，注册于埃及，承担着部分亚欧非市场的开发及生产、销售与采购
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 报告期内远期外汇合约的实际损益合计-146.66万元。套期保值效果的说明 套期保值效果未达预期，主要原因系报告期内美元升值幅度较大。衍生品投资资金来 自有资金源报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析：公司开展外汇衍生品交易遵循锁定汇率、利率风险原则，不做投机性、套利性的交易操作，但外汇衍生品交易仍存在一定的风险：
1、汇率市场风险：在汇率波动较大的情况下，开展的外汇衍生品交易业务可能会带来较大公允价值波
动；若市场价格优于操作时的锁定价格，将造成汇兑风险；
2、信用风险：公司进行的外汇衍生品交易对手均为信用良好且与公司已建立长期业务往来的金融机构，
基本不存在履约风险；
3、流动性风险：公司目前开展的外汇衍生品交易业务均为以公司进出口收付业务为基础，未实质占用可
用资金，流动性风险较小；
4、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回收期内收回，会造成延期交割导致公司损失；
5、内部操作风险：外汇衍生品交易业务专业性较强，在开展交易时，如操作人员未按规定程序进行外汇衍生品交易操作或未能充分理解衍生品信息，将带来操作风险。风险管理措施：
1、公司开展的外汇衍生品交易以锁定利润、规避和防范汇率、利率风险为目的，不进行投机和套利交
易，所有外汇交易行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以套期保值为手段。公司也将加强对汇率及利率的研究分析，实时关注国内外市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度的避免汇兑损失；
2、审慎审查与银行签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险；
3、公司将持续跟踪外汇衍生品公开市场价格或公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易的风险敞口变化
情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，提示风险并执行应急措施；
4、公司已制定《金融衍生品交易业务管理制度》，规定公司不进行以投机为目的的金融衍生品交易，所有金融衍生品交易业务均以正常生产经营为基础，以真实的贸易背景为依托，以规避和防范汇率或利率风险为目的。制度就公司业务操作原则、审批权限、内部审核流程、信息保密及隔离措施、内部风险控制程序及信息披露等做出了明确规定，能够有效规范金融衍生品交易行为，控制金融衍生品交易风险；
5、为防止远期结汇延期交割，公司高度重视应收账款的管理，制定安全管理措施，避免出现应收账款逾期现象。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 衍生品的公允价值以外汇市场即时报价确定，按照合约价格与资产负债表日央行发布的外汇牌价的差额计算确定衍生品的损益。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2022 向特
定对
象发
行股
票2022年08月24日 40,000 39,166.34 6,444.31 24,97设。合计 -- -- 40,000 39,166.34 6,444.31 24,97由本公司支付的其他发行费用共计人民币 1,536,619.58元后，实际募集资金净额为人民币 391,663,377.94元。上述资金于2022年8月4日到位，业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)予以验证并出具普华永道中天验字(2022)第0695号验资报告。截至2024年12月31日，公司累计使用向特定对象发行募集资金投入募投项目金额为 249,780,394.19元，占募集资金净额 391,663,377.94元的比例为 63.77%，其中：2022年投入 115,554,473.11元（通过募集资金专项账户直接投入募集资金投资项目的金额为 57,212,865.27元，实际置换的预先投入募集资金投资项目的自筹资金金额为 58,341,607.84元），2023年投入 69,782,829.11元，2024年投入 64,443,091.97元。公司于2024年11月8日召开第四届董事会第四次会议、第四届监事会第四次会议，于2024年12月5日召开2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意终止原募投项目“年产 20,000吨纺粘热风无纺布项目”、“年产 37,000吨擦拭无纺布项目”，并将节余募集资金中 5,000万元用于永久补充流动资金，剩余资金用于热风无纺布改扩建项目的建设（具体金额以实际结转时募集资金账户余额为准）。新募投项目专户目前已开立完成。（2） 募集资金承诺项目情况适用 □不适用
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2021年向特定对象发行股票2022年08月24日 年产20,000吨纺粘热风无纺布项目 生产建设 是 20,000 20,000 3,513进度、预计 适用。由于原募投项目“年产 20,000吨纺粘热风无纺布项目”、“年产 37,000吨擦拭无纺布项目”（以下简称“原募投项目”）涉及的擦拭产品及纺粘热风产品的市场推广情况未及预期，根据公司市场调研及趋势分析，若按原计划继续投入，项目的效益将达不到预期目标。2024年11月8日公司召开第四届董事会建项目的建设。项目可行性发生重大变化的情况说明 适用。由于原募投项目“年产 20,000吨纺粘热风无纺布项目”、“年产 37,000吨擦拭无纺布项目”（以下简称“原募投项目”）涉及的擦拭产品及纺粘热风产品的市场推广情况未及预期，根据公司市场调研及趋势分析，若按原计划继续投入，项目的效益将达不到预期目标。2024年11月8日公司召开第四届董事会第四次会议、第四届监事会第四次会议，审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意终止原募投项目，并将节余募集资金中的 5,000万元用于永久补充流动资金，剩余资金用于热风无纺布改扩建项目的建设。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用
1、截至2022年11月30日，公司利用自筹资金实际已投入募投项目及支付发行费用和印花税的金额为
人民币 6,217.39万元。公司于2023年1月17日分别召开第三届董事会第十五次会议、第三届监事会第十三次会议，审议通过了《关于使用向特定对象发行股票募集资金置换先期投入募集资金投资项目及已支付发行费用和印花税的自筹资金的议案》，独立董事、监事会、保荐机构均就上述事项出具了同意意见。华兴会计师事务所(特殊普通合伙)对本公司募集资金投资项目实际使用自筹资金情况进行了专项鉴证，并出具了《关于厦门延江新材料股份有限公司以募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用自筹资金的鉴证报告》(华兴专字[2023]23000410013号)。2023年度，公司根据彼时募集资金专户实际余额情况，将 5,947.73万元由募集资金专户转入自有资金账户，未超过经鉴证的可置换金额。
2、公司于2023年1月17日分别召开第三届董事会第十五次会议、第三届监事会第十三次会议，审议
通过了《关于使用自有资金支付向特定对象发行股票募投项目款项并以募集资金等额置换的议案》，独立董事、监事会、保荐机构均就上述事项出具了同意意见。在审批范围内，公司2023年度累计使用自有资金支付 5,506.57万元的募投项目款项，2024年度累计使用自有资金支付 6,444.31万元的募投项目款项。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用鉴于原募投项目所涉及产品市场推广情况未及预期，公司已变更募集资金投资项目，具体参见本表中“项目可行性发生重大变化的情况说明”。尚未使用的募集资金用途及去向 原募投项目终止后，节余募集资金中的 5,000万元用于永久补充流动资金，剩余资金用于热风无纺布改扩建项目的建设，具体参见该表中“项目可行性发生重大变化的情况说明”。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)/
(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2021年
向特定
对象发
行股票 向特定
对象发
行股票 热风无
纺布改
扩建项
目 年产
20,000
吨纺粘
热风无
纺布项
目、年产37,000吨擦拭无纺布（以下简称“原募投项目”）涉及的擦拭产品及纺粘热风产品的市场推广情况未及预期，根据公司市场调研及趋势分析，若按原计划继续投入，项目的效益将达不到预期目标。2024年11月8日公司召开第四届董事会第四次会议、第四届监事会第四次会议，审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意终止原募投项目，并将节余募集资金中 5,000万元用于永久补充流动资金，剩余资金用于热风无纺布改扩建项目的建设（具体金额以实际结转时募集资金账户余额为准）。该事项并于2024年12月5日经公司2024年第三次临时股东大会审议通过。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
厦门太和联科技有限公司 新设 截至报告期末，尚未开展相关业务。
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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