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| 亚钾国际(000893)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）钾肥行业发展状况及总体供求趋势
钾是农作物生长三大必需的营养元素（氮、磷、钾）之一，在植物体内一般占干物质重的 0.2%-4.1%，仅次于氮。钾在植物生长发育中参与 60 种以上酶系统的活化，通过这些酶调控呼吸作用、能量代谢等关键生理过程。钾肥，全称钾素肥料，是以钾为主要养分的肥料。钾肥作为资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛地施用于大田作物和经济作物，被誉为“粮食的粮食”。钾肥对农作物的重要作用主要体现在两方面，一方面是增加农作物产量，提高抵抗极端环境的能力，比如抗倒伏、抗病虫、抗寒等；另一方面是提高农作物品质，促进果实成熟。钾肥的主要品种包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过 90%。
1、全球钾肥行业发展状况
1.1全球钾肥的供应情况
根据 USGS（美国地质勘探局）2025年发布的报告，全球探明钾盐储量（以 K₂O氧化钾当量计，不含死海资源量，下同）已超过 48亿吨。从区域分布来看，全球钾盐资源呈现显著的地域集中特征，其中加拿大以 23%的探明储量占比
位居全球首位，老挝以 21%的探明储量占比位居第二，俄罗斯（19%）以及白俄罗斯（16%）分列第三、第四。上述四国的探明储量占全球总量的 79%。从氯化钾产能分布看，行业产能集中度高，寡头垄断明显，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯长期占据主导地位。根据IFA（国际肥料协会）2024年的统计数据，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国产能合计占全球的 69.4%。近年来，地缘政治冲突频发，国际政经局势多变，给全球钾肥市场带来复杂变量。俄钾、白俄钾基于矿山维护因素计划减产，或将导致
2025年全球钾肥供应趋紧。
（1）加拿大：主要的钾肥生产商包括 Nutrien和 Mosaic，两者在2024年的钾肥销售量分别达到 1,389万吨和 870万
吨，主要供应市场为美国与巴西。其中美国每年通常消耗 1,200万-1,500万吨钾肥，85%以上来自加拿大。巴西2024年
进口氯化钾达到 1,406万吨，大部分来自加拿大及俄罗斯。
（2）俄罗斯：主要的钾肥生产商为 Uralkali，其2024年的钾肥出口量达到 1,000万吨。Uralkali的三座矿山将在
2025年二季度和三季度停产维护，其预计二季度产量至少减少 30万吨。同时，Uralkali还预计将减少 40万吨出口供应
量以优先供应俄罗斯本国市场。
（3）白俄罗斯：主要的钾肥生产商为 Belaruskali，其2024年的铁路运输出口总量达到 1,060万吨。2025年 1月，
据 Argus（阿格斯）报道，白俄钾计划开展大规模设备维护作业，预计将于2025年 7月结束，将导致其钾肥产量减少约90-100万吨。
（4）中东地区：以色列化工集团（ICL）与约旦阿拉伯钾肥公司（APC）凭借死海的钾盐卤水资源，形成合计约
650万吨/年的产能规模，主要供应给欧洲和东亚。
有限公司。老挝依托丰富的资源禀赋，占据优越的地理位置，是全球钾肥产业版图中新兴崛起的钾盐资源地。
全球钾盐探明储量情况 数据来源：USGS《钾盐统计报告 2025》
1.2全球钾肥的需求情况
据世界银行统计，在过去 20年间全球人口呈现稳定增长趋势，根据美国人口普查局数据，2024年全球人口同比增长0.9%，其中新兴市场国家及中低等收入国家贡献全球主要人口增量。国际钾肥巨头 Nutrien表示，到2050年，世界人
口预计将达到近 100亿，人口将增加近 20亿，全球谷物和油籽的年需求量预计将超过 50亿吨。在此期间，人均耕地面积预计将减少 15%，导致超过 10%的世界人口处于粮食不安全状态，这进一步扩大了各国对各种肥料包括钾肥的需求。分区域看，随着中国、巴西、印度等农业大国以及东南亚等新兴市场国家着力推动现代化发展，国民生活水平持续改善，对肉制品和新鲜果蔬的需求日益旺盛，将进一步带动大豆、玉米等饲料用粮的需求大幅提升以及果蔬等经济作物种植面积的扩大，叠加近年全球地缘政治、极端天气等因素影响导致粮食供给不足，在全球耕地面积减少的情况下，为保障粮食供应，提高单位面积粮食产量成为当务之急，这将推动化肥，特别是钾肥需求量持续攀升。此外，全球对可再生能源和低碳发展的需求及支持不断增强，生物燃料需求也在持续增长，将鼓励农民多种植大豆、玉米和棕榈树来带动产量增加，从而提升肥料需求。根据 Argus的最新预测，2025年全球钾肥（折合 KCl，下同）需求量将提升至 7,430万吨，主要需求地区集中在农业生产较为发达的区域，其中亚洲需求量约 3,110万吨，拉丁美洲需求量约 1,660万吨，北美洲需求量约 1,160万吨。具体如下：
（1）亚洲：钾肥需求增量主要来自中国与东南亚市场。中国是世界上最大的钾肥消费国，从2023年开始每年维持
千万吨以上的进口量。东南亚地区凭借其全球粮食主产区地位，叠加印尼、马来西亚等国生物燃料政策推进，棕榈油、甘蔗等能源作物种植需求增长，进一步刺激钾肥需求增长。
（2）拉丁美洲：钾肥需求增长核心动力来自巴西，巴西是全球最大的大豆出口国和第二大玉米出口国，每年需进口
1,200万-1,400万吨钾肥，对进口钾肥的依存度在 95%以上。巴西全国谷物出口商协会预测，2025年巴西大豆出口量可能高达 1.1亿吨，有望创历史新高。巴西国家商品供应公司预计，2025年巴西玉米总产量将达到 1.22亿吨，比上年增长5.5%。生物燃料政策方面，巴西正在推进2025年 15%生物柴油混合计划，并计划2030年提升至 20%，这将长期刺激大豆种植需求，扩大钾肥消费市场。
（3）北美洲：钾肥需求增量主要来自美国，美国是全球第一大粮食出口国，每年需消耗千万吨以上钾肥。据 USDA
（美国农业部）预测，2025/2026年度（指2025年的种植期到2026年的收获期，下同）美国大豆单产为 52.5蒲式耳/英亩，较去年同期涨幅 3.6%。同时，玉米作物预计将达到创纪录的 155.85亿蒲式耳，比前一年增长约 5%，预计种植面积为 9,400万英亩，比去年同期增加 340万英亩。总体来看，随着全球农业生产的持续增长和可再生燃料需求的增加，钾肥作为重要的农业生产资料，其需求量预计将继续保持增长态势。
2、亚洲钾肥行业发展状况
2.1亚洲钾肥的供应情况
在亚洲地区，钾肥生产主要集中在中国、以色列、约旦、老挝等国家，产能共计约 1,500-1,600万吨。东南亚地区的
钾肥生产主要集中在老挝。随着全球钾肥供应链因俄乌冲突和巴以冲突受到影响，老挝作为临近亚洲核心钾肥需求市场的生产国，其地理位置和物流优势逐渐凸显。同时，老挝的钾矿资源丰富，沉积浅且开采成本低廉，目前正加速发展，有望改变亚洲乃至全球的钾肥供应格局。未来，老挝可能将成为与北美、东欧并肩的三大钾肥供应地之一。
2.2亚洲钾肥的需求情况
Argus预计，2025年东南亚、东亚及南亚地区氯化钾需求合计约 3,110万吨，占全球钾肥总需求量约 40%。IFA估算，
2024年全球钾肥（K O）消费量较上年增加了 300万吨，增长率约为 7%，主要得益于棕榈油生产的带动。作为全球重
要的农业区域和全球钾肥主要消费市场之一，东南亚生产了全球约 85%的棕榈油和近 26%的稻米，而棕榈树及稻米的生长依赖于钾肥。此外，东南亚是天然橡胶、榴莲等经济作物的核心产区，经济作物普遍喜钾，因而农作物产量以及经济作物产量的整体提升预计将促进钾肥需求的增长。
（1）印度尼西亚、马来西亚：印尼与马来西亚作为全球最大的棕榈油生产国，2024年全球棕榈油价格上涨提高了当地种植园对钾肥的可负担性，因此印尼、马来西亚2024年钾肥进口量同比激增 44%及 20%，创三年新高。印尼棕榈
油协会贸易与推广部负责人法迪尔·哈桑(Fadhil Hasan)表示，2025年印尼棕榈油产量预计突破 5,000万吨，同比增长3.8%。马来西亚方面，USDA预测马来西亚 2024/2025年度棕榈油产量估计为 1,920万吨。2025年，印尼将生物柴油中棕榈油的强制掺混比例从 35%提高到 40%。此外，印尼正在研究在2026年将该比例提高到 50%，并计划2026年为航空燃油引入 3%的棕榈油掺混比例。
（2）泰国、越南：泰国是全球最大的天然橡胶生产国，年产量保持在 450-500万吨左右。根据天然橡胶生产国协会的估计，泰国2025年天然橡胶的产量有望实现 1.2%的增长。越南水果与蔬菜协会表示，2025年越南水果行业的目标
是创下新的出口纪录，较2024年增长15%，其中榴莲仍将是主要推动力。泰国及越南推动经济作物的产量增长，利于扩大钾肥需求。
（3）印度：根据 USDA的最新报告，2024/2025年度印度大米产量预计达到 1.45亿吨，比上年度增加约 720万吨，
且预计2025年印度大米出口量达到 2,250万吨，同比增长26.4%。此外，据印度农业部初步预测，2024/2025年度印度夏季粮食产量有望达到创纪录的 1.193亿吨。为满足稻米扩产需求，将促使钾肥施用量增加，从而刺激钾肥需求增长。
3、中国钾肥行业发展状况
粮食是人类生存和发展的基石，也是国家安全的重要组成部分，我国高度重视粮食产能提升。在我国目前耕地有限
的情况下，粮食增产提质的核心是化肥，尤其钾肥是氮磷钾三大化肥中唯一不能完全自给的肥料，对于我国粮食安全保障具有重要战略意义。2024年境外老挝钾肥项目扩产计划持续发力，为我国钾肥市场提供了有力的支撑。
3.1中国钾肥的供应情况
我国钾资源严重匮乏，可探明的钾矿资源中基本没有可溶性沉积矿床，有少量难溶性钾矿（明矾矿）和盐湖卤水矿，
95%以上钾肥由盐湖卤水生产。由于我国钾资源总体稀缺，钾盐资源储量逐年减少，服务年限逐步下降，资源型钾肥产能扩张已不可持续，钾盐后续保障形势日趋严峻。根据中国无机盐协会钾肥分会统计，2024年全国资源性钾肥产量525.5万吨（K2O）。由于我国自主产能受限，钾肥进口依存度常年在 50%以上，去年进口比例攀升至 70%左右，长期依赖进口的局面难以改变。据海关总署统计数据，2024年国内累计进口钾肥量为 1,263.25万吨（KCl），较上年同比增长9.14%，创历史新高。
2014-2024年国内钾肥进口量（万吨） 数据来源：中国海关总署
我国往年氯化钾进口主要来源于俄罗斯、白俄罗斯和加拿大三国，近年来伴随着老挝钾盐产能持续扩产以及进口量持续增加，2024年老挝对我国的出口总量达 207.22万吨，占比达到 16.40%，稳居我国第四大钾肥进口来源国地位，占比已逼近第三大钾肥进口来源国加拿大（18.43%）。中企海外资源开发对国内市场的反哺效果显著，有效缓解了国内钾
肥供需矛盾。 数据来源：中国海关总署
3.2中国钾肥的需求情况
我国是全球钾肥消费量最大的国家，根据卓创资讯数据，2024年我国氯化钾表观消费量为 1,801.2万吨，同比增长
7.7%。基于我国庞大的人口基数，粮食的稳定供应对于国家发展至关重要。因此，在国家维护粮食安全的大背景下，从农业科学的施肥角度来看，市场对钾肥的需求将持续保持稳定。随着我国坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升，强调在耕地面积有限的情况下，要保证粮食的稳定供应，对于提高粮食单产提出了更高的要求，优化化肥施用结构、提高钾肥施用的占比是重要途径之一。由于钾肥对于油料作物的提质增量作用效果明显，国家政策层面对于推进大豆产能提升、扩大油菜面积、支持发展油茶等特色油料等措施，也将促进钾肥需求量进一步提升。此外，随着经济发展和消费模式的不断升级，人们的饮食结构将不断得到优化和改善，对肉制品和新鲜果蔬的需求日益旺盛，这将直接推动动物饲料需求的增长、果蔬种植面积的扩大、果蔬口感和品质的提升，农业生产对钾肥的依赖也将进一步加深，推动钾肥需求提升。
（二）行业政策情况
政策颁布部门 政策颁布时间 行业相关政策 政策相关内容
中共中央、国务院2024年2月3日 关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见 抓好粮食和重要农产品生产。扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动。稳定粮食播种面积，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上，确保粮食产量保持在
1.3万亿斤以上。实施粮食单产提升工程，集成推广
良田良种良机良法。巩固大豆扩种成果，支持发展高油高产品种。扩大油菜面积，支持发展油茶等特色油料。树立大农业观、大食物观，多渠道拓展食物来源，探索构建大食物监测统计体系。国务院2024年3月5日2024年政府工作报告 加强粮食和重要农产品稳产保供。稳定粮食播种面积，巩固大豆扩种成果，推动大面积提高单产。严守耕地红线，完善耕地占补平衡制度，加强黑土地保护和盐碱地综合治理，提高高标准农田建设投资补助水平。各地区都要扛起保障国家粮食安全责任。我们这样一个人口大国，必须践行好大农业观、大食物观，始终把饭碗牢牢端在自己手上。国务院2024年4月8日 新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年) 讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年)》。会议指出，保障粮食安全是头等大事。要按照党中央决策部署，全面实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，扎实推进藏粮于地、藏粮于技，落实分品种增产任务和分区域增产布局，谋划实施高标准农田建设、种业振兴等支撑性重大工程，牢牢把握粮食安全主动权。行动方案明确了“巩固提升口粮、主攻玉米大豆、兼顾薯类杂粮”的分品种增产思路，提出巩固提升优势产区，挖掘其他地区潜力，调整优化粮食生产格局。中国无机盐工业协会钾盐钾肥行业分会2024年 4月 《钾盐钾肥行业2024年工作重点》 加快国内钾资源勘探与海外项目(如老挝钾矿)产能释放，推动建立钾肥战略储备制度。农业农村部2024年8月20日 《做好农业农村重大项目谋划储备深化融资对接服务的通知》 通知要求紧紧围绕扩大农业农村有效投资这个主要目标，聚焦高标准农田、现代设施农业、乡村建设等农业农村基础设施建设重点领域，会同银行、投资基金、农业投资公司等机构，统筹整合要素资源，完善打捆打包实施策略，创新市场化运作机制，优化科技赋能、央地协同、投融联动等工具手段，着力做好农业农村重大投融资项目谋划储备，畅通政银企融资对接服务链条，引导撬动金融和社会资本加大投入，有力有效推进乡村全面振兴。国务院2024年9月15日 《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》 《意见》提出 3方面 14项重点任务。一是全方位、多途径开发食物资源，拓展食物来源渠道。二是大力推进科技创新，提升食物开发质量效益。加强食物开发基础研究，加快育种创新，构建食物科技创新支撑体系。三是推进全产业链建设，提升食物开发价值链。国家发展改革委、财政部2024年9月20日 《国家化肥商业储备管理办法》 在原规范性文件基础上，综合考虑形势发展要求和储备工作需要，优化完善形成部门规章，就储备规模品种时间、承储企业确定及任务下达、储存、投放轮换动用、资金补助、监管核查、法律责任等作出相关规定，同时优化监管部门职责分工，明确承储企业权利义务，为国 家化肥商业储备管理工作提供了制度保障。中共中央2024年12月12日 《中央经济工作会议通稿》 严守耕地红线，严格耕地占补平衡管理。抓好粮食和重要农产品稳产保供，提高农业综合效益和竞争力。
保护种粮农民和粮食主产区积极性，健全粮食价格形成机制。因地制宜推动兴业、强县、富民一体发展，千方百计拓宽农民增收渠道。财政部2024年12月26日 《国务院关税税则委员会关于2025年关税调整方案的公告》 根据《2025年关税调整方案》，对氯化钾进口继续执行“0”关税税率。中共中央、国务院2025年1月1日 《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》 深入推进粮油作物大面积单产提升行动。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，确保粮食稳产丰产。
进一步扩大粮食单产提升工程实施规模，加大高产高效模式集成推广力度，推进水肥一体化，促进大面积增产。加力落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务。多措并举巩固大豆扩种成果，挖掘油菜、花生扩种潜力，支持发展油茶等木本油料。推动棉花、糖料、天然橡胶等稳产提质。国家发展改革委2025年2月8日 《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》 一是加强生产保障，落实好重点化肥生产企业最低生产计划，稳定化肥生产用天然气、煤炭、硫磺、磷矿石等能源资源供应；二是加强运输协调和产销对接，确保化肥供应不断档、不脱销；三是加强化肥储备管理，协调解决储备货物在货源组织、运输调运、资金贷款等方面的困难，确保春耕期间及时投放市场；四是加强进出口服务管理，维护进出口秩序；五是加强市场监管，加大打假工作力度，严厉查处价格违法行为，完善尿素期货监管交割和化肥领域信用评价制度建设；六是加强农业社会化服务，推进科学施肥。国务院2025年3月5日 《政府工作报告》 持续增强粮食等重要农产品稳产保供能力。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升。巩固大豆扩种成果，挖掘油料扩产潜力。推动棉糖胶等稳产提质。扶持畜牧业、渔业稳定发展，支持发展现代设施农业，全方位开发食物资源。严守耕地红线，严格占补平衡管理。高质量推进高标准农田建设，加强农田水利设施和现代化灌区建设，推进退化耕地治理。深入实施种业振兴行动。加快先进适用农机装备研发应用和农业科技成果大面积推广。综合施策推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。启动中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿，加大对产粮大县支持，保护种粮农民和粮食主产区积极性。中共中央、国务院2025年4月7日 《加快建设农业强国规划（ 2024－2035年）》 把保障粮食和重要农产品稳定安全供给作为头等大事，落实藏粮于地、藏粮于技战略，筑牢加快建设农业强国的物质基础。全面加强耕地保护和建设。提升粮食和重要农产品生产水平。扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动，深入实施粮油等主要作物大面积单产提升行动，加快建设国家粮食安全产业带。健全粮食生产扶持政策。
（三）公司钾肥产品工艺流程及用途
公司老挝钾肥项目主要采用条带充填采矿法，使用综合机械化掘采采矿工艺，将开采的钾混盐矿进行破碎、分解结
晶、经过筛分后，通过浮选、过滤、洗涤、脱水、干燥工序后生产成氯化钾产品；同时将分解后的母液进行蒸发浓缩，与浮选后的尾盐混合充填于井下采空区，形成安全环保的闭环式生产模式。公司生产工艺流程图 公司主要生产产品为氯化钾，分为粉末结晶状与颗粒状，用于农业直接施用，或者用作复合肥、复混肥生产原料。农作物施用钾肥可以增强作物的抗病、抗寒、抗旱、抗倒伏、抗病虫害及抗盐能力，改善作物品质、提高作物产量，提高粮食作物蛋白质的含量、油料作物的粗脂肪和棕榈酸含量、薯类和糖料作物淀粉和糖分含量；增加纤维作物及棉花的纤维长度、强度、细度；调整水果的糖酸比，增加其维生素 C的含量；改善果菜的色泽和口感，增强其耐贮性。果蔬粮食等作物均需要钾肥的施用，其中果蔬、玉米和水稻是钾肥主要下游需求，三项作物对钾肥的需求占比分别约为 17%、15%和 12%。
（四）经营模式
1、采购模式：公司以供应链信息管理平台为支撑，建立国际化的采购物流体系和供应商管理体系，通过招标、议标、
竞争性谈判和询比价等多种采购方式对机械设备、大宗材料以及备品备件等物资开展采购工作。公司专业化采购团队能够按照生产工艺不断优化的需求及时进行采购实施，严格控制成本，提升供应质量，逐步构建起货源稳定、风险可控、质优价宜、完整高效的供应链管理体系。
2、销售模式：公司钾肥产品是复合肥生产的主要原料，也可用于农业直接施用，客户主要为复合肥生产企业及渠道
分销商。公司从资金实力、采购偏好、渠道优势、合作习惯等多个维度对客户进行分级分类管理。对大型集采、支付能力较强的客户，原则上直接销售；对现金流少、规模较小的客户，采用分销商进行渠道销售以控制销售风险，从而实现对不同类型客户的全面开发。公司致力于持续升级产品的品质及产品定制化服务、稳定及时的供应服务能力和具有竞争力的比价保价销售政策。在销售过程中，公司凭借自身在行业内的资源整合能力和信息优势为客户提供供应链管理服务，进一步增强公司与客户之间的合作紧密度，为公司在市场中赢得了更强的竞争力。
3、盈利模式：钾肥属于传统工业产品，公司依靠钾肥的销售收入与成本及费用之间的差额实现盈利。未来，公司将
通过持续提升钾肥产能规模、协同开发非钾资源、打造差异化产品结构、搭建多元化销售渠道、推进工艺优化及降本增效、建立现代化的信息管理系统等切实措施，深化精细化管理，持续增强盈利能力。
4、结算模式：公司在钾肥销售合同中约定明确的价格条款，目前普遍采用前 T/T（外汇现金方式结算）或者 L/C（信用证）方式进行结算，在收到货款或信用证后，安排发运或由客户上门自提。随着产能规模扩大、产品销量增加，
公司将大力开发优质战略客户，在风险可控的原则下，根据经营发展需要灵活调整结算方式。
（五）公司钾肥项目的行业地位、产品市场地位
公司是国内首批“走出去”实施境外钾盐开发的中国企业，也是东南亚地区规模最大的钾肥生产商。公司目前拥有老
挝甘蒙省 263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量约 10亿吨。区域内钾盐矿藏丰富，资源禀赋条件较好，适于规模化开发钾盐项目。公司针对老挝固体光卤石钾盐矿的矿体特性，通过长期深耕和自主研发，先后攻克解决了固体钾盐矿矿建、采矿、选矿以及充填四大难题，率先实现了老挝固体钾盐矿的机械化、规模化、自动化开采。目前公司拥有 300万吨/年氯化钾选厂产能装置，公司正在加快推进第二个、第三个 100万吨/年钾肥项目的矿建工作，力争尽快实现投产。同时，公司拥有近 90万吨/年颗粒钾产能，未来公司将进一步通过技术创新手段来优化产品品质。
2024年，公司生产合格氯化钾产品 181.54万吨，销售 174.14万吨。随着公司产能规模化提升，公司着力构建“国内+国际”双循环、境内外联动的销售体系。国际方面设立国际销售中心，与老挝-越南国际港口股份公司（VLP）合作增设越南万安港专用码头，与三星集团、以色列化工集团、法国外贸银行等国际合作伙伴广泛接洽，持续拓宽国际产业合作版图；国内方面深度走访调研国内领先的复合肥企业、农资集团、枢纽港口等合作伙伴，深化合作规模、合作领域。随着公司钾肥产能稳步提升，全球化肥生产商、贸易商，国际与国内权威行业协会，投资者等到访公司老挝钾肥生产基地参观调研、洽谈合作，公司行业影响力不断增强。当前，公司产品主要销售至中国、越南、泰国、马来西亚、菲律宾、日本、韩国等多个国家，也辐射了中东、大洋洲、欧洲、南美洲、拉丁美洲、非洲等地区。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，在稳产优产的基础上，钾肥产量再创历史新高，达到 181.54万吨，已发展为东南亚地区产量规模最大的钾
肥企业。公司秉持向成本要利润、向管理要效益的理念，以精细化管理赋能提质增效，努力加快智能化和数字化步伐。在井下掘采环节，加速推动与合作方探索开发第三代全断面掘采设备及连续运输系统，持续朝着更高效、更智能、更低成本的采矿作业精益升级；在地表选矿环节，公司在磨矿、结晶、浮选等单元进行深度技术工艺升级，在保证系统高收率的前提下，钾肥产品质量进一步提升，市场竞争力整体增强；在设备维护方面，公司紧密结合老挝固体钾盐矿特有的工况环境，创新引入和应用激光熔覆增材再制造等技术，推动设备整机维修与零部件成本大幅降低，保障钾肥生产装置的高效、可靠、低成本运行；此外，持续推进智能矿山的布局建设。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
的走势。 价格受港口库存和市场需求浮动影响。“1、概述 ”相关内容。 根据《决议国会常务委员会关于通过中农钾肥有限公司钾肥产品关税-税收优惠政 公司严格依照老挝相关法律法规执行。策》（国常会字第 294号），老挝国会常委会同意按照政府申请通过中农钾肥有限公司钾肥产品实施为期5年（2024-2028）的税收优惠政策：
1、将出口关税从2023年8月28日签署的字第 001号
主席令规定的 7%减至
1.5%；
2、实施利润税率，从合同
规定的 35%，按照国会2019年6月18日字第 67号所得税法，降低至 20%。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用本报告期公司钾肥生产线稳定生产，2024年钾肥产量持续提升；同时公司秉承着国际和国内双循环、境内外联动的弹性多元化销售策略，持续深耕国际及国内市场，销量较上年同期也实现增长。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否 2024年12月17日，本公司新设子公司亚钾国际贸易（广州）有限公司，注册资本人民币100万元，持股比例100%，其自设立之日起纳入本公司合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
新增银行借款，导致利息支出增加所致。研发费用 15,941,291.16 18,530,692.13 -13.97%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响废盐尾盐砖制作 利用废弃尾盐、胶凝材料按经济合理配比制作成采场封堵砌筑砖，解决盐矿开采后采场口密实封堵问题，提高挡墙封堵的支撑强度。 持续开展中。 综合利用钾肥生产后产生的废盐尾矿。 利用废弃尾盐、胶凝材料按经济合理配比值制作成采场封堵砌筑砖，打破常规砖混材料挡墙砌筑封堵的方法，同时降低材料成本费用。钾盐矿山胶凝充填体强度研究 利用选矿后尾矿作为充填骨料，研究钾盐矿山胶凝充填体抗压强度，形成人工制作矿柱支撑采场空区，有助于后续尾矿充分利用。 持续开展中。 充分利用回填后尾矿，提升资源回收开采价值。 在原采掘后的空区基础上提高回采率，延长矿区服务年限，充分利用矿区资源、提升矿区开采价值。超声波处理在钾肥生产中增强捕收剂分散性的应用研究 利用超声设备应用于公司钾肥生产工艺中，促进关键环节氯化钾矿粒与捕收剂高效接触。 已完成总结报告。 利用超声波设备提升钾肥生产工艺中粗钾品位。 增强系统收率，降低公司生产成本。盾构机矿建工程应用工速度，提高施工效率；保障施工期间的作业安全，提升和保障矿建工程的施工质量。 持续开展中。 盾构机成功应用于公司矿建工程中，并大幅提高施工效率，保障施工质量与安全。 盾构机矿建工程应用项目可以克服老挝特殊水文地质环境影响，加快公司矿建工程施工速度，提高施工效率。井下皮带连续运输项目 提高单掘采机组生产效率；减少运输矿卡使用数量及作业人员；降低汽车尾气排放，改善井下作业环境。 持续开展中。 连续运输设备与掘采设备配套使用，实现钾盐矿与主运输皮带系统的连续运输。 井下皮带连续运输项目的实施可提高单机组生产效率，减少矿卡使用数量，降低人工费支出，大幅降低汽车尾气排放，改善井下作业环境。所致。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流净额较去年同期减少主要是由于本报告期销售商品收到的现金减少，购买商品、接受劳
务支付的现金增加所致。
（2）投资活动现金流出较去年同期减少主要是由于本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减
少所致。
（3）投资活动产生的现金流净额较去年同期增加主要是由于本报告期购建固定资产支付的现金减少所致。
（4）筹资活动现金流入较去年同期增加主要是由于本报告期取得借款收到的现金增加所致。
（5）筹资活动现金流出较去年同期增加主要是由于本报告期偿还债务支付的现金、偿付利息支付的现金增加所致。
（6）筹资活动产生的现金流净额较去年同期增加主要是由于本报告期取得借款收到的现金增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
说明 上述财务数据已包括在合并层的采矿权公允价值原值及其摊销、减值计提。
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2024年12月31日止，本公司下属公司以位于老挝生产基地的动产与不动产抵押、股权质押、银行账户监管等
担保方式取得银行授信 19.60亿元（截止期末已使用授信取得长期借款 15.14亿元），具体情况详见第十节财务报告附注十四、5关联方交易中关联担保情况的说明。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2022年 发行股份2022年08月18日 168,000 163,955.97 347.67 164,681.71 1经中国证券监督管理委员会《关于核准亚钾国际投资（广州）股份有限公司向新疆江之源股权投资合伙企业（有限合伙）等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可【2022】1411号）核准的发行方案，核准亚钾国际发行股份募集配套资金不超过 168,000万元。公司实际发行股份 53,080,568.00股，每股面值 1元，每股发行价格 31.65元，应募集资金总额人民币 1,679,999,977.20元，实际收到募集资金 1,638,059,976.75元（已扣除承销费 40,940,000.45元（含增值税）和财务顾问费 1,000,000.00元（含增值税）），上述发行募集的资金于2022年8月4日已全部到位，业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）以“致同验字（2022）第 110C000455号”验资报告验证确认。本次募集资金总额扣截止2024年12月31日，公司对募集资金项目累计投入 1,646,817,138.71元，其中：于2022年8月4日起至2023年12月31日止会计期间使用募集资金人民币 1,643,340,485.92元；本年度使用募集资金 3,476,652.79元，结余资金 50,820.14元于募集资金销户时转入一般账户。截止2024年12月31日，募集资金余额为人民币0.00元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期末
投资进度
(3)＝
(2)/(1) 项目达到
预定可使
用状态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
2022年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金2022年08月18日 1、支付本次交易现金对价 投资并购 否 8,000 8,000 0 8,000 100.00% 不适用 否
2022年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金2022年08月18日 2、补充上市公司流动资金 补流 否 8,000 8,000 0 8,000 100.00% 不适用 否
2022年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金2022年08月18日 3、偿还标的公司债务 运营管理 否 63,340 63,340 0 63,340 100.00% 不适用 否
2022年发行股2022年08月 18 4、老挝甘蒙省 生产建设 否 88,660 84,615.97 347.67 85,341.71 2100.86%2026年 123月31日 不适用 否截至2024年12月31日，项目实际投资金额与募集后承诺投资金额的差额系该项目预算与实际支付数的差异，资金来源为该项目募集资金专户累计收到的银行存款利息收入及份及支付现金购买资产并募集配套资金 日 钾盐矿彭下-农波矿区200万吨/年钾肥项目承诺投资项目小计 -- 168,000 163,955.97 347.67 164,681.71 -- -- -- --超募资金投向不适用归还银行贷款（如有） -- -- -- -- -- --补充流动资金（如有） -- -- -- -- -- --超募资金投向小计 -- -- -- -- --合计 -- 168,000 163,955.97 347.67 164,681.71 -- -- -- --分项目说明未达到计划进度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 不适用项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 公司于2024年 8月召开总经办会议，审议通过了募集资金银行账户注销方案，同意公司将结余募集资金（含利息）转入公司一般银行账户，并注销募集资金专户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
司的市场多元化优势。
主要控股参股公司情况说明
上述主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况中，亚钾(北京)国际钾盐开发有限公司、北京农钾
资源科技有限公司财务数据已包括在合并层的采矿权公允价值原值及其摊销、减值计提。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象 类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2024年04月30日 线上交流 电话沟通 机构 博时基金、景顺长城基 详见公司《2024年 4 详见公司于2024年4月30日披露在巨潮资金、汇丰晋信基金等机构投资者 月 30日投资者关系活动记录表》 讯网（www.cninfo.com.cn)上的《2024年4月30日投资者关系活动记录表》2024年07月10日 线上交流 电话沟通 机构 中国人寿、平安养老保险、泰康资产等机构投资者 详见公司《2024年7月10日投资者关系活动记录表》 详见公司于2024年7月10日披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)上的《2024年7月10日投资者关系活动记录表》2024年08月30日 线上交流 电话沟通 机构 中国人寿、渤海人寿、汇添富基金等机构投资者 详见公司《2024年8月30日投资者关系活动记录表》 详见公司于2024年8月30日披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)上的《2024年8月30日投资者关系活动记录表》2024年10月31日 线上交流 电话沟通 机构 宝盈基金、招商基金、德汇投资等机构投资者 详见公司《2024年10月31日投资者关系活动记录表》 详见公司于2024年10月31日披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)上的《2024年10月31日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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