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| 武汉凡谷(002194)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、行业特点
公司所处的射频器件制造业位于通信产业链的上游，交付的产品经过设备集成商的集成后最终安装于移动通信运营
商投资建设的移动基站中，而移动通信基站属于通信网络的基础设施，其投资规模和速度与各国对通信产业的支持力度息息相关，所以射频器件制造业的行业规模最终取决于通信网络的建设速度和各国的支持力度。
2、行业发展及变化
报告期内，由于全球经济形势仍面临一系列困难和挑战，全球运营商资本开支放缓，根据市场研究公司 Dell'Oro
Group的研究报告，预计2024年全球RAN市场下降5%至8%。国内方面，根据行业公开信息，三大运营商中国移动、中国电信、中国联通分别规划2024年资本开支 1730亿元、960亿元、650亿元，合计规划资本开支3340亿元，同比下滑约5.4%。另外，到2024年6月6日，我国5G商用已满五年，国内5G规模建设步入平稳期。报告期内，我国5G网络建设深度覆盖，根据工业和信息化部数据——截至2024年底，我国移动通信基站总数达1265万个，比上年末净增 102.6万个。其中，4G基站为711.2万个，比上年末净增81.8万个；5G基站为425.1万个，比上年末净增87.4万个。5G基站占移动通信基站总数达33.6%，占比较上年末提升4.5个百分点。
3、行业竞争格局
3G/4G 时代，移动通信基站主要采用传统金属腔体滤波器。5G基站由于 Massive MIMO功能的引入，基站滤波器安装位置发生了重大变化，同时要求基站滤波器要小型化和轻量化，小型化金属滤波器成为了5G基站在滤波器产品上的一
个重要选择。5G时代，根据不同的材质可将滤波器分为金属腔体滤波器和陶瓷介质滤波器。伴随着移动通信技术的迭代演进，原老牌射频器件厂商在技术、质量、交付、成本、响应及服务等方面的全方位竞争依然激烈，同时，随着陶瓷介质滤波器的大规模应用，以往主营介质材料的厂商也加入了5G滤波器的竞争。经过博弈后的优胜劣汰以及随着行业内技术的逐步发展，目前已形成稳定的竞争格局。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司营业总收入为 148,239.57万元，较上年减少 10,522.20万元，降幅 6.63%，其中内销收入减少5,529.01万元，降幅 6.05%，外销收入减少 4,993.19万元，降幅 7.41%；营业利润为 4,037.46万元，较上年下降
61.89%；利润总额为4,027.87万元，较上年下降61.63%；归属于上市公司股东的净利润为5,324.73万元，较上年下降36.72%。报告期内，公司整体毛利率为 23.60%，较上年增长1.12个百分点。剔除存货跌价准备转销金额影响后，公司毛利率为16.24%，较上年下降2.42个百分点。报告期内，公司销售费用为 1,206.23万元，较上年增加 13.93万元；管理费用为 6,022.36万元，较上年减少54.91万元，主要原因是本年未列支期权费用；研发费用为13,476.38万元，较上年增加131.98万元，占营业收入的比重为9.09%；财务费用为-3,071.44万元，较上年增加717.99万元，主要原因是本年确认利息收入减少。报告期内，公司计提的信用减值损失和资产减值损失金额合计为12,965.27万元，转回或转销金额为10,917.83万元，影响（减少）公司2024年度合并财务报表利润总额2,047.44万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 831.31万元。公司2024年末货币资金余额为 142,588.69万元（占资产总额的比重为46.37%），能为公司后续经营活动和投资活动提供充足的资金保障。截止2024年末，公司总资产为 307,486.35万元，较年初基本持平；归属于上市公司股东的所有者权益为253,245.58万元，较年初下降2.25%；资产负债率为17.64%；流动比率5.06；速动比率4.26。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
计算机、通信和其他电子设备制造业 销售量 台/个 2,636,483.00 2,841,202 -7.21%生产量 台/个 2,662,941.00 2,715,118 -1.92%库存量 台/个 359,290.00 332,832 7.95%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
公司本期直接人工及制造费用占营业成本比重上升，原材料占营业成本比重下降，主要原因包括： ①本期生产部门
员工工资薪金及社保支出等增加； ②本期生产部门机器设备折旧费、化工辅料及低耗等投入增加；③本期产品销售结构有所变化，其中材料占营业成本比重相对较低的产品销量增加。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，根据公司经营发展需要，为进一步优化现有资源配置，降低管理成本，公司注销了武汉纪诚电子有限公
司、武汉悦田科技有限公司及武汉市舒苑技术有限公司三家全资子公司。截止注销时，上述公司尚未实际注资，也均未开展实际经营业务。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
控制人和其他关联方在主要客户中未直接或间接拥有权益。
制人和其他关联方在主要供应商中未直接或间接拥有权益。
3、费用
216.19万元，期权费用减少237.66万元。财务费用 -30,714,397.40 -37,894,302.71 18.95% 本期确认的利息收入同比减少728.30万元。研发费用 134,763,836.04 133,444,018.83 0.99%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响宽频多频高性能滤波器 行业主流SUB6G宽双频、三频基站项目，高集成度，高性能，有效节省站址和天馈资源，大幅降低运营商建网成本。低损耗，大功率，小体积，采用宽频多信道一体化集成解决方案，支持5G-A技术演进。 部分新产品样机、小批量阶段，部分已批量生产。 国际领先 当前主要研发、生产交付的产品，业绩的重要支撑，对公司未来经营业绩将产生积极影响高性能双频5G AFU 多款双频5G AFU产品实现量产，采用16-64多种通道MIMO天线与多信道滤波器一体集成解决方案，具有低2024年下半年已实现双频64通道5G AFU批量 国际领先 当前主要研发、生产交付的产品，业绩的重要成本，高性能，高可靠性等优点。高增益低损耗的产品特点，可满足通信系统对大容量数据通信的技术需求，为行业提供优质降耗减排的绿色5G解决方案。 交付，是该产品客户的主力供应商。因产品优秀的性能表现，已中标客户全新平台多频段AFU新项目。 支撑，对公司未来经营业绩将产生积极影响MF项目5G陶瓷介质滤波器 产品体积小、重量轻、成本低、高性能、高可靠性，满足通信系统对大容量数据通信的技术需求；此项目用于5G基站。 持续稳定生产，不断优化性能及成本结构。 国际领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响H项目陶瓷管壳 形成完整的产品体系，涵盖各种材料、尺寸及应用场景，进一步丰富业务范围。开发AI芯片封装所需高布线密度，高可靠性，大尺寸陶瓷封装。 主流产品已全部批量生产，部分涉及AI芯片封装等新应用场景开发中。 国内领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响H项目陶瓷基板 在光通信热沉基板、汽车电子IGBT、航空航天等领域基础上，新增新能源汽车配件业务。 部分样机阶段，部分批量生产 国内领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响5G E-band大数据回传微波产品 微波E-band产品，滤波器大带宽、高精度、高导热材料应用、高性能微波器件集成，满足大数据回传的大带宽高性能场景应用需求。 部分新产品样机、小批量阶段，部分已批量爬坡。 国内领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响钣金滤波器 此类产品主要针对5G小型化产品，体积小、重量轻（与陶瓷滤波器相当）、成本低、Q值较高、散热性能好、功率较大、连续带宽更宽、有效解决陶瓷滤波器损耗不足等问题，可满足通信系统对大容量数据通信的技术需求，同时可以有效地改善5G基站能耗问题；此项目更好地满足5G基站高密度布网要求。 目前已批量生产 国际领先 当前主要研发、生产交付的产品，业绩的重要支撑，对公司未来经营业绩将产生积极影响高性能塔顶放大器 产品能有效提高上行接收灵敏度，解决基站上下行链路平衡问题，增强基站的上行信号，提高信号对遮挡物的穿透性，扩大基站的覆盖区域，具有低射频插损、高互调、重量轻、高功率、高可靠性。针对当前技术演进及外部市场需求变化，开发有单频塔放、双频塔放、三频塔放、移频塔放、Bypass塔放、TDD塔放等产品，可满足当前市场多样化需求，同时也可通过定制化满足市场差异化需求。 部分新产品小批量阶段，部分已批量生产。 国际领先 当前主要研发、生产交付的产品，业绩的重要支撑，对公司未来经营业绩将产生积极影响高性能智能合路器 随着通讯技术的迭代演进，各种通讯制式、多频谱、多场景必然存在长期共用共存的局面。智能合路器可为不同频段之间进行合路使不同基站能共享天线，从而有效改善多通讯共站带来的复杂链路、站点建设等问题，通过软硬件的控制，可自适应侦测端口状态来自动进行DC/AISG的通断，从而完成通讯信道的切换和效率的提升，满足不同复杂应用场景的需求。 部分新产品样机、小批量阶段，部分已批量生产。 国际领先 当前主要研发、生产交付的产品，业绩的重要支撑，对公司未来经营业绩将产生积极影响微波反射面天线 双频天线实现大带宽，长距离以及高可靠的微波传输方案，实现只用一面天线同时支持两路的信号传输，减少 部分新产品样机、小批量阶段，部分已批量 国内领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响了天线数量，降低部署难度和投资成本。采用两个独立、互不干涉的馈源接口，每个馈源接口都有充足的空间安装OMT、合路器等组件,进一步丰富公司业务范围。 生产。自动调试线 滤波器调试一直是影响滤波器成本的关键因素，岗位需要大量熟练调试技工，因为行业内调试人员紧张导致调试单价高，且人员流动性大。自动调试设备取决于调试算法和高效低成本硬件设计。针对自动调试新的需求，开发了大数据调试系统，包含导入方法、算法、设备软硬件等，主要用于盖板的快速精调，降低了调试成本，提高了调试效率。 自动调试线已在车间部署，并导入多个批量产品，运行稳定。
大数据调试已在
车间盖板测量设
备和双轴调试设
备上部署，已导入多个产品，运行稳定。 国际领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响微波Branch业务 作为Long-haul主干网传输核心部件，使用多级微波隔离器&环形器级联作为Branch模块的主干，8路高Q值TE模介质滤波器作为其4T4R支节链路，实现高效灵活组网。作为最复杂的微波集成化产品，该系列产品属于公司增量微波业务平台，目前已经实现全频段认证转产。 目前批量爬坡生产 国内领先 预计对公司未来经营业绩将产生积极影响
5、现金流
（1）经营活动现金流入小计同比下降21.87%，主要原因包括：①公司本期营收规模下降，销售收款金额相应减少；②
本期收到的利息收入、政府补助及票据保证金等均有所减少。
（2）经营活动现金流出小计同比下降7.83%，主要原因是公司本期生产规模下降，对外物料采购支出减少。
（3）投资活动现金流入小计同比增长29.06%，主要原因是公司本期处置基金投资项目所收回金额增加。
（4）投资活动现金流出小计同比下降42.55%，主要原因是公司本期支付的设备及建设工程款减少。
（5）筹资活动现金流出小计同比下降58.9%，主要原因是公司本期分派的现金股利金额减少。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内，公司实现的净利润为5,324.73万元，经营活动产生的现金净流量为831.31万元，本期经营活动产生的现金净流量小于净利润金额，主要原因是公司本期经营性应收项目增加、存货增加以及递延所得税负债减少影响。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
股权投资收益。 否
资产减值 -124,495,799.75 -309.09% 系报告期内计提的存货跌价损失及固定资产减值损失。 否营业外收入 165,522.23 0.41% 系报告期内确认的与公司日常活动无关的政府补助、罚款利得及其他利得。 否营业外支出 261,381.05 0.65% 系报告期内确认的对外捐赠支出、非流动资产毁损报废损失、赔偿金及违约金等。 否其他收益 12,666,559.38 31.45% 系报告期内确认的与公司日常经营活动相关的政府补助及个税手续费返还款。 否信用减值损失 -5,156,905.37 -12.80% 系报告期内计提的应收账款坏账损失、应收票据坏账损失及其他应收款坏账损失。 否资产处置收益 1,339,097.56 3.32% 系报告期内非流动资产处置收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
资，以及子基金所投项目估值变动所致。固定资产 366,115,622.45 11.91% 423,582,271.00 13.76% -1.85%程投入增加，同时本期新增了富晶电子污水处理站土建工程项目及凡谷本部东一路15#厂房建设项目。东莞办租金减少。货款增加所致。金额增加。其他应收款 1,466,875.85 0.05% 1,452,329.83 0.05% 0.00%余额较上期增加。其他权益工具投公允价值变动所致。所致。完毕。递延所得税资产 52,198,720.30 1.70% 52,852,582.40 1.72% -0.02%应付票据 81,086,451.37 2.64% 66,296,764.14 2.15% 0.49%应付账款 267,436,402.85 8.70% 210,449,280.58 6.84% 1.86%应付职工薪酬 63,554,793.68 2.07% 58,494,705.64 1.90% 0.17%税金额增加。增加。一年内到期的非流动负债 3,303,680.29 0.11% 3,801,251.88 0.12% -0.01%货款减少。府补助金额减少。异产生的应纳税暂时性差异减少。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
对于持有的应收款项融资，应收银行承兑汇票因为发生损失的可能性很小，可回收金额基本确定，采用票面金额确定
其公允价值。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据《企业会计准则第22号--金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号--套期会计》《企业会计准则第37号--金融工具列报》相关规定及其指南，对开展的金融衍生品交易业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。与上一报告期相比，套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司远期外汇交易实际损益为0万元。套期保值效果的说明 为锁定成本、防范外汇市场风险，公司以正常业务背景为依托，以套期保值、规避和防范汇率风险为目的，适度开展金融衍生品交易，符合公司的整体利益和长远发展，有利于规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动带来的影响。衍生品投资资金来源 自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析公司开展金融衍生品交易遵循锁定汇率风险原则，不做投机性、套利性的交易操作，但金融衍生品交易仍存在一定的风险：1、市场风险：金融衍生品交易合约汇率与到期日实际汇率的差异将产生交易损益。2、流动性风险：因市场流动性不足而无法完成交易的风险。3、履约风险：开展金融衍生品业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。4、法律风险：因相关法律法规发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失的风险。风险控制措施
1、公司开展的金融衍生品交易以锁定成本、规避和防范汇率风险为目的，禁止任何风险投机行
为。2、公司已根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等相关规定，制定了《金融衍生品交易业务管理制度》，并对相应业务的人员配备、决策程序、报告制度、内部控制及风险监控管理措施等进行明确规定，控制交易风险。
3、公司将慎重选择具有合法资质、信用良好、规模较大的金融机构为交易对象，审慎审查与对方
签订的合约条款，严格风险管理，防范法律风险。4、公司财经管理部将关注衍生品公开市场价格或公允价值的变化，及时评估拟开展的金融衍生品交易业务的风险敞口变化情况，并及时向管理层和董事会提交风险分析报告。此外，公司财经管理部负责为公司选择交易对手，组织签署金融衍生品交易管理总协议，统一控制授信额度；公司财经管理部将定期提交风险管理报告，并就紧急事件制定应急处理方案；公司财经管理部具体负责各子公司金融衍生品管理工作的开展和执行。5、公司审计部将每季度或不定期地对金融衍生品交易的实际操作情况、资金使用情况和盈亏情况进行核查，稽核交易是否根据相关内部制度执行，并将核查结果向公司董事会审计委员会汇报。董事会审计委员会负责审查衍生品交易的必要性、可行性及风险控制情况。6、公司将持续跟踪金融衍生品交易的执行进展和投资安全状况，如出现投资发生较大损失等异常情况的，将立即采取措施并按规定及时披露。7、公司将依据深圳证券交易所有关规定，及时履行信息披露义务。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 为规避和对冲经营所产生的外汇风险，公司按照规定操作远期外汇合约，未交割合约的公允价值变动按如下方法确定：未交割的合约外币金额*合约约定的远期汇率-报告期末相关银行报告的人民币名义金额涉诉情况（如适用） 不适用。衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2023年08月05日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
服务；通信设备制造；通讯线路 50,000,000008.65 188,521,047.95 654,021,116.23 5,576,482.44 4,147,195.安装；仪器仪表、电子元器件、计算机零售兼批发香港凡谷發展有限公司 子公司 投资、管理、咨询、服务 10,000,00079.79 12,717,354.79 3,930,57售；代理销售电子陶瓷产品。 20,000,00066.34 8,063,721.37 13,384,991.19 2,424,727.79 7,714,142.平潭华业聚焦二号股权投资合伙企业（有限合伙） 子公司 对非公开交易的企业股权进行投资以及相关咨询服务 401,000,000.00 217,837,417.44 217,686,司正常生产经营产生不利影响。武汉悦田科技有限公司 注销 因尚未注资经营，本次注销不会对公司正常生产经营产生不利影响。武汉市舒苑技术有限公司 注销 因尚未注资经营，本次注销不会对公司正常生产经营产生不利影响。主要控股参股公司情况说明
（1）武汉德威斯电子技术有限公司本期净利润为-263.46万元，上期为-502.24万元，本期经营亏损有所缩窄，主要原因是营业收入增加。
（2）鄂州富晶电子技术有限公司本期净利润为6,162.45万元，上期为-5,630.35万元，净利润同比增长209.45%。
主要原因包括本期营业收入增加、毛利率上升、利息收入及政府补助金额增加等。
（3） 香港凡谷發展有限公司本期净利润为-147.20万元，上期为 145.32万元，净利润同比下降201.29%。主要原
因是香港凡谷的子公司越南贝铭电子报告期内尚未完全投产。
（4）武汉杉湾新陶瓷材料有限公司本期净利润为-3,494.52万元，主要原因是该公司本年初才投入运营，尚未完全
达到设计产能，另外该公司本期固定资产采购金额较大，因适用固定资产加速折旧政策产生应纳税暂时性差异而确认递延所得税负债金额较大。
（5）平潭华业聚焦二号股权投资合伙企业（有限合伙）系公司（有限合伙人）与深圳市恒信华业股权投资基金管理
有限公司（普通合伙人）共同出资设立的股权投资基金。公司通过合伙协议规定的否决权可以控制该合伙企业（“聚焦
二号”）的投资活动，且享有或承担其绝大部分剩余风险和回报，因此，公司对其有拥有控制权并将其纳入合并报表编制范围。报告期内，该合伙企业主要列支了基金管理费等，同时根据长期股权投资权益法确认了对子基金的投资损失。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年04月12日 “约调研”小程序 网络平台线上交流 其他 线上参与武汉凡谷 2023年度网上业绩说明会的投资者 公司经营管理情况及未来展望等。 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/《武汉凡谷电子技术股份有限公司投资者关系活动记录表》，编号：2024-001
2024年05月16日 “全景路演”（https://rs.p5w线上交流 其他 线上参与“提质增效重回报”——2024年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投资者 公司生产经营情况等。 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/《武汉凡谷电子技术股份有限公司投资者关系活动记录表》，编号：2024-002
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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