潮宏基(002345)：归母净利3.2-4亿元 黄金珠宝业务整体经营恢复

公司2023 年归母净利润3.2-4 亿元：公司披露2023 年业绩预告，2023年公司预计归母净利润3.2-4 亿元，同比增速60.70%–100.88%，预计实现扣非归母净利润2.9-3.7 亿元，同比增速63.17%–108.19%。单拆2023年Q4，公司预计归母净利润0.07 至0.87 亿元，2022 年Q4 为亏损0.36亿元，预计扣非归母净利润为-0.18 亿元至0.62 亿元，2022 年Q4 为亏损0.51 亿元。公司珠宝业务实现较好的销售，非珠宝业务的恢复情况或有一定的波动。


　　黄金珠宝业务整体经营表现较好，产品竞争力较强，渠道门店拓展弹性较高：2023 年是疫后恢复第一年，潮宏基作为黄金珠宝行业里面更偏年轻时尚的品牌，整体产品矩阵在不断完善，产品竞争力在不断提升，并通过精细化管理和数字零售应用赋能终端， 提高门店运营质量，珠宝单店销售有较好的提升，渠道方面，2023 年潮宏基珠宝门店净增246家。


　　盈利预测与投资评级：潮宏基是我国年轻的黄金珠宝品牌，开店弹性大，产品设计年轻时尚，考虑到2023 年业绩有受到非珠宝业务的经营影响，根据2023 年业绩预告，我们下调公司2023-2025 年归母净利润从4 亿元/5 亿元/5.9 亿元至3.6 亿元/4.7 亿元/5.5 亿元，对应2023-2025 年PE分别为17/13/11 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：金价波动风险，开店不及预期，终端消费恢复不及预期等

□.吴.劲.草./.谭.志.千    .东.吴.证.券.股.份.有.限.公.司