潮宏基(002345)：加盟渠道持续扩张 23年利润预增61%-101%

事件：公司披露2023 年业绩预告。2023 年，公司预计实现归母净利润3.20-4.00 亿元，同比增长60.70%-100.88%；扣非归母净利润2.90-3.70 亿元，同比增长63.17%-108.19%；基本每股收益0.36 元/股–0.45 元/股。


　　黄金珠宝市场消费向好，差异化定位助力业绩提升：2023 年，受国风潮流和新工艺创新的拉动，黄金珠宝消费市场持续增长，公司凭借年轻时尚且具差异化的产品矩阵，不断提升产品竞争力，并通过精细化管理和数字零售应用赋能终端，提高门店运营质量，珠宝单店销售有较好的提升。同时公司加盟业务拓展顺利，2023 年潮宏基珠宝门店净增246 家，品牌影响力进一步增强，并使公司业绩实现较大幅度的增长。


　　把握国潮机遇，进一步提升产品力：1）产品：珠宝：年内推出的“花丝风雨桥”“花丝云起”“花丝圆满”“花丝浪潮”等非遗花丝系列珠宝广受好评，逐渐成为潮宏基的旗帜性产品。皮具：FION 以独家创新织锦工艺打造“巧锦开物”“贝壳”系列新品，同时推出“叠叠包包”等原创真皮系列包袋。2）品牌：珠宝：从新生代消费者文化自信浪潮的情绪点出发，以“七夕·喜事发生”为节日营销主题，打造线上线下整合营销事件，助力七夕销售创新高。皮具：


　　FION 持续输出手工坊系列故事内容，夯实重手工品牌心智。


　　投资建议：潮宏基作为我国中高端珠宝时尚品牌，以黄金为抓手迎合市场热点，通过加盟模式加速扩充市场，在营销端和产品端持续发力，业绩有望快速增长。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.53/4.59/5.57 亿元，对应PE 分别为17x/13x/11x，维持“增持”评级。


　　风险提示：金价大幅波动，市场竞争加剧，终端拓店不及预期。

□.刘.洋./.李.跃.博    .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司