精达股份(600577)：子公司上海超导申请上市辅导备案 打造高端导体平台型公司

投资要点


　　事件：根据中国证监局相关网页，精达股份参股的上海超导已在上海证监局申请上市辅导备案，备案时间为2024 年11 月27 日。


　　上海超导控股股东及持股比例：第一大股东精达股份持股18.29%，第二大股东共青城超达投资合伙企业（有限合伙）持股11.00%，公司无控股股东。


　　全球超导领域领跑者，技术、产品、产能全方位领先上海超导成立于2011 年，专注于高温超导材料的研发、生产和销售，核心业务涵盖高温超导带材及相关技术服务，产品广泛应用于可控核聚变、超导电力、高场磁体等前沿科技领域。历经多年深耕与发展，上海超导已成长为全球第二代高温超导材料的核心供应商之一、年产量及销量均超过千公里。经国内权威机构鉴定，公司“第二代高温超导带材整体达到国际同类产品的先进水平，其中低温强场特性、超导低阻接头、光纤内嵌超导带材及监测技术达到了国际领先水平”；多家国际权威机构评估，公司带材产品性能指标均居全球前20%，性价比超过国内外同类产品。在全球基于高温超导磁体的紧凑型核聚变研发加速的背景下，公司扩产提速。公司第一轮扩产始于2022 年、已于2024Q3 成功运行，目前产能已位居全球前列；在第一轮扩产成功的基础上，公司已开启第二轮扩产。


　　深度参与多项“全球首个”项目，国内外市场多点开花上海超导深度参与的多项“全球首个”项目包括美国CFS 公司大口径20T 强磁场磁体、国内首条10 千伏三相同轴高温交流超导电缆、国内首条35 千伏公里级高温超导电缆、国际首台MW 级超导感应加热装置、电动磁悬浮列车、32.35T 全超导磁体、26.8T 全REBCO 高温超导磁体、能量奇点洪荒-70 等，获得了国内外客户的高度认可。目前公司已与南方电网、国家电网、中科院等离子体所、中科院电工所、美国MIT、德国KIT、美国CFS 公司、英国TE 公司、新西兰RRI 研究所、能量奇点、联创超导等国内外企业及科研机构建立了紧密的合作关系。向后展望，上海超导将深耕国内市场、积极开拓国外市场，进一步推动超导技术的商业化进程。


　　盈利预测及估值


　　预计公司2024-2026 年营业收入分别为210.38/235.90/261.23 亿，YOY 为17.5%/12.1%/10.7%；预计2024-2026 年归母净利润分别为5.58/6.68/7.74 亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS 为0.26/0.32/0.37 元/股，对应PE 为24.27/20.28/17.48倍。维持“买入”评级。


　　风险提示


　　原材料价格上升；下游需求不及预期。

□.邱.世.梁./.刘.巍./.张.盈./.尹.仕.昕    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司